同商品期货一样，外汇期货交易也有套期保值、投资和套利三种交易方式。其原理与商品期货交易大致相同，但因标的不同，适应的范围有很大差别。外汇期货交易一般可分为外汇期货空头套期保值、外交期货多头套期保值和外汇期货投机套利。

一、外汇期货空头套期保值

汇率的大幅波动，使得外汇持有者、银行、贸易厂商、企业等均需要采用套期保值，将风险降至低限度。外汇期货套期保值是指在期货市场和现汇市场上做币种相同、数量相等、方向相反的交易，即在现汇市场上买进或卖出外汇的同时，又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约，通过在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈号冲抵机制而使其价值大致保持不变，实现保值。

外汇期货空头套期保值，是指在现货市场上处于多头低位(Long**ition)的人(如出口商等债权人)，是指套期保值者通过在期货市场上建立空头头寸，预期期货对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌的风险的操作。适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括:①持有外汇资产者，担心未来货币贬值。②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。

[例子]某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以或高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约12、5万欧元。

二、外汇期货买入套期保值

外汇期货买人套期保值，又称外汇期货多头套期保值，是在期货市场购人期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。持有多头头寸，来为交易者将要在现货市场上买进的现货商品保值。因此又称为“多头保值”或“买空保值”。适合做外汇期货买人套期保值的情形主要包括:(1)外汇短期负债者担心未来货币升值。(2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。

[例子】在6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2、5万元，目前的即期汇率为USD/JPR=146、70(表示1美元兑146、70日元)，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换日元，就在CME外汇期货市场买人20手9月到期的日元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表I250万日元。

上述例子显示，该进口商于3个月后实际支付日元货款时，因日元汇价上升而需多付出52070美元的成本，但因他同时在外汇期货市场上做了多头套期保值，使成本的增加可从期货市场的获利中大致得到弥补。当然，若9月1日的日元汇价下跌，则即期市场上的成本减少的好处将被期货市场的亏损大致抵消。

三、外汇期货投机和套利交易

1、外汇期货投机交易

外汇期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的预测，做出买进或卖出的决定，有意识地使自己处于外汇风险暴露之中如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润;如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。一旦外汇期货合约的走势与自已的预测一致，则出售或购买以上合约进行对冲，可从中赚取买卖差价。如果外汇期货价格的走势与自己的预测相反，投机者则需要承担相应的风险损失。外汇期货投机交易可分为空头投机交易和多头投机交易两种类型。

(1)空头投机交易。

空头投机交易是指投机者预测外乎期货价格将要下跌，从而先卖后买。希望高价卖出，低价买人对冲的交易行为，是售出卖主并不实际具有的货物、抵押品、外汇的一种交易。

例：13月10日，某投机者预测英镑期货将进人熊市，于是在1英镑=1、4967美元的价位卖出4手3月期英镑期货合约。3月15日,英镑期货价格果然下跌。该投机者在1英镑=1、4***美元的价位买入2手3月明英镑期货合约平仓。此后，英镑期货进入牛市，该投资者只得在1英镑=1、5174美元的价位买人另外2手3月期英镑期货合约平仓。其盈亏如下:

(1、4967-1、4***)x62500x2=3162、5(美元)(1、4967-1、5174)x62500x2=-2587、5(美元)

在不计算手续费的情况下，该投机者从英镑期货的空头投机交易中获利575(3162、5-2587、5)美元。

(2)多头投机交易。

多头投机交易是指投机者预测外汇期货价格将要上升，从而先买后卖，希望低价买人，高价卖出对冲的交易行为。

例：16月10日，某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市，于是在1瑞土法郎=0、8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日，瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在I瑞士法郎0,9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约平仓。其盈亏如下:

(0、9038-0、8774)x125000*2=6600(美元)

在不计算手续费的情况下，该投机者在瑞士法郎期货的多头投机交易中获利6600美元。

2、外汇期货套利交易

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外汇期货套利交易是指交易者同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，此后一段时间再将其手中合约同时对冲，从两种合约相对的价格变动中获利的交易行为。外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为跨市场套利、跨币种套利和跨月套利三种类型。(1)跨市场套利，是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入(或者卖出)一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出(或者买人)同种外汇期货合约，以期利用两个市场的价差变动来获利。

例：14月10日，某交易者在国际货币市场以1英镑=1、5363美元的价格买进200手6月期英镑期货合约，同时在伦敦国际金融期货交易所已1英镑=1、5486美元的价格卖出500手6月期英镑期货合约。之所以卖出500手合约，是因为国际货币市场与伦敦国际金融期货交易所的英镑期货合约的交易单位不同，前者是62500英镑/手，后者是25000英镑/手。因此，为保证实际价值一致，前者买进200手合约，后者则要卖出500手合约。5月10日，该交易者以1英镑=1、4978美元的同样价格分别在两个交易所对冲手中合约。