美联储的“最后一次加息”？

　　北京时间7月27日凌晨02:00，美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，升至2001年以来的最高水平，加息幅度25个基点，符合市场预期。

　　当前，市场更关注的是，这次加息是否会成为这一轮加息周期的“最后一加”？美联储主席鲍威尔在新闻发布会上透露，如果数据有支撑，9月可能加息，也可能不再加息。

　　鲍威尔话音落地，美股巨震，道指盘中一度直线拉升超223点，截至收盘，标普500指数涨0.23%，连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录；纳指跌0.12%，道琼斯指数跌0.02%。热门中概强势跑赢，纳斯达克中国金龙指数大涨近3%，创3月6日以来的最高，新能源汽车股集体狂飙，小鹏汽车大涨近27%，蔚来汽车涨近11%，理想汽车涨超3%。

　　美联储是本轮“央行超级周”中最先登场的一家，当前市场更担心的是，压轴登场的日本央行，可能会给市场带来意料之外的“惊吓”。瑞银集团首席日本经济学家Masamichi Adachi警告，预期日本央行将会调整YCC政策（收益率曲线控制政策）。

　　美联储宣布

　　北京时间7月27日凌晨02:00，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.5%，加息幅度25个基点，升至2001年以来的最高水平。

　　本次暂停加息的决策得到了FOMC投票委员全票赞成，加息25个基点符合市场共识预期。

　　回顾美联储这一轮加息周期，不可谓不激进。自2022年3月开启加息以来，为了对抗通胀危机，美联储已累计加息11次，累计加息幅度高达525个基点。

　　其实，市场对于美联储7月加息25个基点的决定已有充分预期。在议息会议前夕，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储宣布加息25个基点的概率达到99%。

　　当前，市场更关注的是，这次加息是否会成为这一轮加息周期的“最后一加”？

　　在是否进一步收紧货币的问题方面，美联储在决议声明中称，将继续评估新的信息及其对货币政策的影响。将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。

　　当前市场押注2023年年底之前再加息一次的可能性仅为38%，即7月或为本轮周期最后一次加息。

　　美联储主席鲍威尔召开新闻发布会时透露，下一次会议可能加息，也可能不再加息，一度刺激美股三大指数集体冲高。但随后，鲍威尔表示，今年不会降息，三大指数集体回落。

　　截至收盘，美股三大指数涨跌不一，标普500指数涨0.23%，连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录；纳斯达克综合指数跌0.12%，道琼斯指数收跌0.02%。

　　个股方面，谷歌大涨近6%，创2月2日来最大涨幅，股价升至15个月最高；苹果涨0.5%，逼近历史新高；元宇宙Meta涨超1%，微软大跌近4%，亚马逊跌0.8%，均创两周最低，奈飞跌超1%，特斯拉跌0.3%。

　　热门中概强势跑赢，纳斯达克中国金龙指数大涨近3%，上逼7400点，创3月6日以来的逾四个月最高，新能源汽车股集体狂飙，小鹏汽车收涨近27%，蔚来汽车涨近11%，理想汽车涨超3%；阿里巴巴和哔哩哔哩涨超2%，京东和拼多多涨超1%，百度涨0.6%。

　　最后的加息？

　　加息25个基点的决定，是今日凌晨美联储决议的最大看点之一，但市场更为关注的是，这是否是美联储的最后一次加息。

　　因此，美联储将于9月19日-20日举行的下一次议息会议，成为了市场关注的焦点。

　　目前，业内人士普遍预计，7月或为本轮加息周期的最后一次加息。

　　被视为“美联储喉舌”、“新美联储通讯社”的华尔街日报记者Nick Timiraos认为，美联储7月加息25个基点，投资者预期这就是本轮最后一次加息，但经济增长可能过于强劲，让联储官员无法印证投资者的这种预期准确。

　　最新美联储调查结果显示，市场认为2023年年底之前再加息一次的可能性仅为38%。

　　在刚刚召开的新闻发布会上，鲍威尔表示，当前，完全有理由放慢加息速度，美联储将对未来的加息进程依然采取依赖数据的做法，对于9月的议息会议，需要看到更多数据后再做出决定，如果数据有支撑，9月可能加息，也可能不再加息。

　　对于市场期待的今年年内降息，鲍威尔强调，今年不会降息，降息与否将取决于美联储对通胀回落至目标的信心程度。不过，部分美联储FOMC委员预计明年将降息。

　　关于缩表，鲍威尔表示，利率调整和缩表是独立的，美联储可能在缩表的同时降息。

　　另外，在谈到美国经济时，鲍威尔说，美联储工作人员不再预测美国经济会陷入衰退。美国经济存在实现软着陆的路径。即使出现软着陆，劳动力状况仍会有所减弱。

　　关于银行业动荡，鲍威尔称，很难梳理出银行业动荡对经济的影响，美联储正在谨慎监测银行业的情况，当前，美国银行业已经稳定下来。

　　在谈到银行业危机时，鲍威尔说，美国的银行现在正努力确保对使用贴现窗口做好准备，美联储也鼓励银行这样做。

　　“超级央行周”最大的雷？

　　美联储是本轮“央行超级周”中最先登场的一家，当前市场担心的是，压轴登场的日本央行，可能会给市场带来意料之外的“惊吓”。

　　瑞银集团首席日本经济学家Masamichi Adachi明确表示，预期日本央行将会调整YCC政策（收益率曲线控制政策）。他强调市场中的绝大多数人都误读了新行长植田和男近几月有关“耐心等待通胀升到2%”的讲话。

　　瑞银认为，一旦这种情境成真，日元汇率和日债收益率将出现激增，今年以来表现强于全球市场的日股将遭到打压。

　　同时，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日联摩根士丹利也都认为，日本央行放松收益率曲线控制是大势所趋。SMBC日兴证券更是激进预测，本周日本央行有50%的概率会直接放弃YCC。

　　YCC政策最早是在2016年提出，核心目标是，通过国债市场操作，将日本十年期国债收益率控制在特定的目标区间中。

　　2022年12月，日本央行意外宣布将YCC区间从±0.25%扩大至±0.5%，直接引发了市场的剧烈波动。

　　有机构人士分析认为，日本央行将上调通胀预期，日本央行本周或将会把收益率曲线控制区间提高至±0.75%至±1%。一旦本周日本央行改变立场，日美汇率至少要升到135。

　　日本央行将于周五公布政策决定，期权市场的信号显示，交易员对日本央行采取任何收紧宽松政策的措施感到紧张。

（文章来源：券商中国）