北京时间4月13日凌晨，美联储将公布货币政策会议纪要。该份会议纪要可能反映出美联储对暂停加息的重视程度，以及美联储对当前形势的关注程度是否超出了市场的期望。

　　4月7日周五晚间，美国劳工部公布数据显示，3月新增非农就业人数为23.6万，为2020年12月以来最小增幅，略高于预期的23万，前值31.1万(向上修正为32.6万)。

　　随后美联储利率掉期交易显示，美联储5月加息的几率超过三分之二。机构分析，不排除5月美联储继续加息25个基点的可能性。今年3月22日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%的水平，这是自2022年3月以来的第九次加息。

　　FOMC指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的相关数据。媒体报道称，过去几周，美国银行业混乱引发了外界对美联储加息的担忧，也使得美联储抗击通胀的任务变得更加困难，一些美国著名经济学家曾敦促美联储暂停加息。

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，他们曾经考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。在评估是否需要进一步加息时，将特别关注信贷紧缩的影响，如果需要将利率上调至高于预期，他们会那样做。美联储官员预计今年不会降息。美联储联邦公开市场委员会表示，“一些额外的政策收紧可能是适当的”。

　　另外，多位美联储票委将陆续发表讲话，有望给美联储5月份货币政策会议提供指引。

　　以下为本周央行重要议程：

　　周一(4月10日)：欧洲央行管委兼西班牙央行行长埃尔南德斯德科斯发表讲话，瑞典央行行长泰登和第一副行长布雷曼参加世界银行和IMF的春季会议；

　　周二(4月11日)：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加一场经济讨论会，韩国央行公布利率决议；

　　周三(4月12日)：2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话，2023年FOMC票委、费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话，2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加市政厅举办的活动，澳洲联储助理主席布洛克发表讲话，欧洲央行副行长金多斯发表讲话，英国央行行长贝利发表讲话，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就农村经济发表讲话，欧洲央行管委兼西班牙央行行长埃尔南德斯德科斯发表讲话，加拿大央行公布利率决议，加拿大央行行长和高级副行长召开货币政策新闻发布会；

　　周四(4月13日)：美联储公布货币政策会议纪要，欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话，韩国央行公布利率决议，英国央行首席经济学家皮尔发表讲话，加拿大央行行长麦克勒姆在IMF春季会议发表讲话；

　　周五(4月14日)：欧洲央行管委兼德国央行行长内格尔发表讲话。

　　全球原油供需转向偏紧格局

　　上周，在OPEC+意外宣布减产后，原油价格整体大幅走高。WTI原油时隔1个月重返80美元/桶上方，盘中最高达81.81美元/桶；布伦特原油时隔1个月重返85美元/桶上方，盘中最高突破86美元/桶。内盘SC原油上周收盘报收589.5元/桶，周度涨超10%。

　　消息面上，4月初俄罗斯、沙特、阿联酋等OPEC+多个产油国相继宣布从5月开始削减产量直到今年年底。其中，沙特和俄罗斯分别减产50万桶/天，OPEC+合计减产量超过160万桶/天。“虽然OPEC+很多成员国达不到减产协议规定的目标产量，但此次宣布加大减产的产油国，在前期的产量政策执行中，均能达到目标线。俄罗斯主动减产50万桶/天，市场早前已对其进行计价，剔除俄罗斯外，其他如沙特、阿联酋等国的减产合计也高达110万桶/天以上，市场对欧佩克的原油需求大幅上升，原油供需由之前的偏松格局转变为偏紧格局，叠加美国季节性需求走强以及国内需求逐渐好转，油价得以上涨。”海证期货能化研究员郑梦琦说。

　　嘉盛集团资深分析师拉扎扎达(Fawad Razaqzada)告诉期货日报记者，在短期内，市场对原油供应端的担忧将盖过需求端，从而对油价产生更多影响。在供应方面，OPEC+大幅减产助推了油价将达到2022年水平的猜测，并为世界经济带来新的通胀冲击。

　　此外针对此前疲软的美国就业数据对WTI原油是否会造成较大影响的质疑，拉扎扎达认为其影响甚微。他表示，虽然此前趋弱的美国就业数据再度引发了市场对美国经济放缓的担忧，但最新的美国非农就业报告显示其就业市场仍然相当健康。

　　总体来看，考虑到供应端OPEC+的大幅减产，使得原油市场供需边际改善，国内外原油价格中枢均较之前有所上移。但记者发现，与国外油价对比来看，本周内盘原油走强更为明显。

　　对此，郑梦琦分析表示，供应方面，近期有消息称俄罗斯将3月石油日产量削减了约70万桶，该数据与俄罗斯3月份海运出口以及向国内炼油厂供应的数据不一致，这增加了俄罗斯实际开采石油数量的不确定性。价格方面，此前欧盟对俄罗斯原油出口设置价格上限为60美元/桶，近日，由于OPEC+部分成员国自愿减产160万桶/天以上，油价大幅上涨，因买家竞相购买，乌拉尔原油价格上涨超过价格上限。另外，沙特也将5月份销往亚洲轻质油价格上调30美分/桶。“在我国原油进口来源最大的为沙特和俄罗斯的背景下，沙特上调销往亚洲轻质油的OSP，同时俄罗斯供应下滑，也导致内盘原油走势表现相对较强。”

　　原油能否继续向上突破？

　　值得注意的是，上周五国际原油期货市场受耶稣受难日影响休市一天，当日公布的3月非农就业报告的影响或将反映在周一盘面上。

　　据美国劳工部统计数据，3月，美国季调后非农就业人口新增23.6万人，预期23.9万人，前值31.1万人，为2020年12月以来最小增幅，且低于市场预期；美国平均每小时工资年率4.2%，预期4.30%，前值4.60%。另外，1月份非农新增就业人数从50.4万人修正至47.2万人；2月份非农新增就业人数从31.1万人修正至32.6万人，修正后，1月和2月新增就业人数合计较修正前低1.7万人。失业率降至3.5%，低于预期的3.6%。郑梦琦认为，新非农数据显示了美国就业市场招聘步伐放缓，但总体与预期大致相符，接下来需要继续关注周四美联储会议纪要公布、银行业危机以及OPEC+减产、通胀高位等，或增加后续美联储利率调整路径的不确定性。

　　“从目前来看，宏观风险缓和，美国3月非农增加23.6万人基本符合预期，失业率3.5%好于预期，随着美联储加息抑制需求，3月非农数据显示美国劳动力市场持续走强的迹象正在消退，或影响后续美联储激进加息的节奏。同时从现货市场来看，沙特阿美公司上调5月销往亚洲市场的旗舰产品阿拉伯轻质原油官方售价0.3美元/桶，为连续第三个月提价；而从升贴水来看，现货市场短期对需求仍较有信心。因此，我们认为，当前油价或振荡上扬，布油进一步考验前高90美元/桶一线压力。”光大期货研究所能源化工研究总监钟美燕说。

　　短期内，在拉扎扎达看来，OPEC+减产预计将令石油市场趋紧，可能为油价提供进一步支撑。

　　钟美燕表示，目前原油供应收缩预期改变油市短期平衡表，除4月初OPEC+多国宣布减产计划外，伊拉克北部对土耳其的石油出口尚未完全恢复，这导致半自治的库尔德斯坦地区的数座油田仍处于关闭状态，也将减少原油短期供应量约45万桶/日。预计4月原油平衡表整体表现为供求紧平衡的格局，油价底部支撑效应显现，今年二季度需求环比一季度存在增量，4月开始原油月度平衡表当量或有60万桶/日短缺，油价将以脉冲方式计价减产兑现的情况。

　　后续，钟美燕认为需要关注原油供应收缩的边际量与需求边际量变化的错配，当前其需求存在韧性。其中，美国需求表现亮眼，从原油产量引申需求数据来看创下近年同期新高，达到1988万桶/日，环比上周小幅增加128万桶/日。国内方面，成品油表现或呈现分化，五一长假在即，汽车出行半径有望增大，此外气温逐渐上升将加大汽油消耗；柴油方面，北方工矿、基建等户外用油单位开工负荷相对稳定，南方部分地区或因步入雨季而一定程度上抑制柴油消耗，再叠加休渔期到来，预计柴油需求稳中有回落预期，因而中国加工水平整体延续温和复苏态势。

　　上述受访人士纷纷认为，原油需求端恢复预期较好，因此，后续油价再次面临巨大压力，这将是接下来原油市场的焦点所在。“具体来看，比如非OPEC国家的原油供应急剧增加，这种情况有一定可能性，但OPEC+以外的产油国需要一些时间来增加产量。而如果这些国家大幅增加石油产量，导致OPEC+再次开始失去市场份额，那么这或将引发欧OPEC+与非OPEC国家如美国和加拿大等国之间的另一场原油供应战。”拉扎扎达说。

　　郑梦琦也认为，后市原油供应端存在OPEC+产量政策调整、美国将在二季度释放战略石油储备2600万桶等诸多变量。同时也要注意宏观面上美联储通胀高位，以及银行业危机是否仍有蔓延的可能。整体来看，OPEC+减产在供需面上对油价构成支撑，美联储继续加息会对油价形成阶段性利空。

　　此外，颇受市场关注的是，在OPEC+国家联合减产后美国原油能在未来增产多少。早在1月25日，E1A就发布相关报告表示，2023—2024年美国原油产量均将持续创新高，预计2023年美国原油平均产量将达到1240万桶/日，到2024年更将达到1280万桶/日。

　　对此，拉扎扎达认为，从实际情况来看，其中钻机数量方面，据EIA数据，目前美国7大产区的钻机总数已经出现了下降趋势，截至2023年2月，7大产区钻机总数为708台，较1月已经减少了5台。总体来说，无论从钻机的总量或是单位钻机的石油产量的数据变化趋势来看，短期内美国的石油增产能力均相对有限。

（文章来源：期货日报）