（二）条式期权（Strips）与带式期权（Straps）
条式期权，是由具有相同敲定价格、相同到期日的一个看涨期权和两个看跌期权的多头组成的。而带式期权是由具有相同敲定价格、相同到期日的两个看涨期权和一个看跌期权的多头组成的。12.16为条式期权和带式期权的损益状态。
在条式期权中，投资者认为标的物价格会有很大的变化，且标的物价格下降的可能性要大于上升的可能性。而在带式期权中，投资者也认为标的物价格将会有很大的变化，但他认为标的物价格上升的可能性要大于下降的可能性。
（三）宽跨式期权（Strangle）
宽跨式期权（有时也被称为底部垂直价差组合BottomVerticalCombina tion），是指投资者购买相同到期日、但敲定价格不同的一个看跌期权和一个看涨期权。其损益状态12.17所示。买人看涨期权的敲定价格（不）高于买入看跌期权的敲定价格（X,）。
买人宽跨式期权组合的损益详细计算，见表12.15。
表12.15跨式期权的损益计算详细表
将上述宽跨式期权的损益计算详细表中的主要内容进行归纳，可得下表。
表12.16宽跨式期权的损益计算简表
例1，某投资者买人一份12月到期，敲定价格为40美元的看跌期权，权利金为4美元；同时买人一份12月到期，敲定价格为50美元的看涨期权，权利金为5美元。则投资者采用这种策略的损益情况如表12.17所示。
表12.17宽跨式期权组合的损益表
例2,某投资者卖出一份12月到期，敲定价格为40美元的看跌期权，权利金为4美元；同时卖出一份12月到期，敲定价格为50美元的看涨期权，权利金为5美元。在考虑权利金的情况下，投资者采用这种策略的损益情况如表12.18所示。
表12.18宽跨式期权组合的损益表
“卖出”宽跨式期权组合的损益，见12.18。
宽跨式期权策略与跨式期权策略类似。投资者预期期权合约标的物的价格会有大幅变化，但不能确定价格是上升还是下降。我们可以发现，只有在宽跨式期权策略中期权合约标的物的价格的变动程度，大于跨式期权策略中的期权合约标的物的价格变动程度的情况下，投资者才能获利。但是，当期权合约标的物的价格终处于中间价位的状态时，宽跨式期权的损失也较小。
12.18卖出宽跨式期权组合的损益状态
运用宽跨式期权所获的利润大小，取决于两个执行价格的接近程度。它们距离越远，潜在的损失就越小。为获得利润，则期权合约标的物的价格变动就需要更大一些。
有时将出售一个宽跨式期权，称为*部垂直价差组合（TopVerticalCom-bination）。如投资者认为期权合约标的物的价格不可能发生巨大变化，则可运用该策略。但是，与出售跨式期权类似，由于投资者的潜在损失是无限的，所以该策略的风险*高。
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