近期PTA波动明显加剧，市场观点分歧也较大，基于持续去库及消费好转预期看涨的多头情绪明显上升。本周早些时间，我们针对近期PTA价格的波动，做过两次分享，分析了PTA价格上涨的主要驱动在成本，资金和下游消费端起到助力作用，在这个过程中，PTA加工差扩大。考虑到较好的利润可能带来的是装置检修的延迟、新装置投产的加速和已停产老装置的复产，因此PTA加工差很难维持在比较高的水平。这是油价转弱后，PTA跟随下跌的主要逻辑。
油价变脸，PTA加速下跌
7月6日夜间，国际油价突然变脸，BRENT原油价格从当日最高点77.84美元/桶持续下挫，最低74.13美元/桶，尾盘收于74.93美元/桶，收跌2.17美元/桶，跌幅2.81%。次日，也就是7月7日国内期货市场开盘后，PTA价格低开低走，收于跌停。当日夜间，国际油价再度下挫，BRENT原油期货最低触及72.6美元/桶，夜盘PTA期货领跌市场，跌幅在4%以上。
本周四天的时间里，PTA价格从领涨转为领跌，主要的变数在油价，但根本原因在于其自身处于产能投放高峰期内，生产利润偏薄，缺乏主动的方向性驱动，受原料的波动影响较大所致。目前现货加工差从600元/吨以上压缩至500元/吨附近。今年上半年的加工差有较长时间在300元/吨以下，而辅料醋酸的价格一路上扬，蚕食行业利润。生产亏损迫使工厂大面积检修，汉邦石化220万吨、华彬石化140万吨、利万聚酯65万吨、上海石化40万吨等多套装置在此期间被迫停车，截至目前这些装置依旧处于停车状态。短期加工差压缩后，PTA跌幅会逐渐收窄，再度紧跟原料走势。
旺季将至，新装置投产继续
下半年旺季将至，行业对于旺季的预期偏乐观，但近期的上涨过程中，部分下游企业已经提前备货，长丝库存明显下降。而旺季真正到来时，在一致的乐观预期下，下游各环节或已经在悄然做准备，如果没有意外的订单量出现，很可能出现旺季对原料的需求不温不火的情况。如果订单能像去年一样集中爆发，还会带来阶段性的利多。但从今年市场的表现看，出口在二季度明显受到海运市场运费偏高、运力紧张的限制，5月纺织服装出口额环比4月增速已经明显放缓。而国内需求方面，经过去年下半年的放量后，表现较好的家纺在今年二季度明显转淡。
下半年，PTA将先消化6月份投产的浙石化二期250万吨PX及逸盛新材料350万吨PTA的新增供应，另外一套250万吨的PX及350万吨的PTA将在年底投产。今年由于PTA年初投产量大，而PX老装置意外检修较多，PX-石脑油价差持续修复，但下半年老装置检修量下降，浙石化PX投产后，PX的供应增长，价格或承压，为PTA带来成本走弱的预期，因此PTA价格在下半年将面临PX调整带来的成本下移及自身供应增长的压力，相对价格依旧维持低位，绝对价格高度继续看油价。
综上所述，PTA近期多头情绪有所升温，但油价变脸给了多头一记重击。短期PTA加工差压缩后，在没有新的利空打压下，PTA价格再度与油价保持同步。7月如果没有集中检修，供需矛盾会比较平缓，基本面缺乏驱动，震荡为主，但多空分歧依旧存在，预期波动会比较剧烈，宜短线参与，建议关注几套待检修装置动态。
风险提示：本站资源来自互联网整理，仅供用于学习和交流，不对任何投资人及/或任何交易提供任何担保。
相关推荐
-
新季花生种植面积增加 目前整体长势良好
8月17日，2023期货助力乡村振兴暨“保险+期货”创新发展大会在河南宁陵举行。在中信建投期货承办的花生期货助力产业再升级分会场上，期货日报记者了解到，目前花生已经处于生长中后期，整体长势不错。 “2023新产季花生种植面积有一定恢复，与2022年相比预计增加…… …
-
市场人士：全球大豆供应预期转向偏紧
美国农业部近日公布了8月供需报告，报告中上调了新作美豆期初大豆库存，下调了新作大豆产量、出口量及期末库存。市场人士表示，这份报告奠定了2023/2024年度美豆偏紧的供给预期，同时也令全球大豆供应预期转向偏紧状态。 据格林大华期货大豆分析师刘锦介绍，…… …
-
黑色产业链企业主动求变 积极利用期货抵御风险
近年来，受上下游供需变化、煤炭等黑色系品种价格波动影响，产业链企业面临较大潜在经营风险。新形势下，生产商、贸易商和消费企业等黑色产业链企业主动求变，积极利用期货抵御风险。业内人士表示，产业链企业可以借助期货衍生品工具来实现套期保值、基差贸易、构…… …
-
期货助力大豆产业行稳致远
新华财经北京8月18日电（记者李莉）8月17日，由中国大豆产业协会、黑龙江省大豆协会等主办的“2023年大豆行业年会暨第七届中国大豆产业国际高峰论坛”在哈尔滨举行。会上，受邀嘉宾与行业专家等共同交流了国内大豆市场的最新形势，深度解析了我国大豆产业面临的挑战…… …
-
热点 | 集运指数（欧线）期货上市首日全线大涨 看看机构怎么说
集运指数（欧线）期货合约挂牌基准价为780点，8月14日上海航运交易所对应标的报价为1110.02。集运指数（欧线）期货上市首日盘中持续走高，主力合约（2404合约）涨超15%，2406、2408、2410、2412合约触及涨停，涨幅20%。 对于后市，华泰期货表示，中长期视角来…… …
-
比特币凌晨突发暴跌 一度击穿26000美元关口！全网24小时有12万人爆仓 60亿元资金蒸发！
大型加密货币在今日（8月18日）凌晨突然暴跌，比特币一度击穿26000美元关口，以太坊短线暴跌近200美元，1小时内全网爆仓量跃升至6.5亿美元。 截至发稿，比特币报26662美元，跌幅7.27%；以太坊报1690.55美元，跌幅6.66%。 据界面新闻8月18日消息，早前据《…… …
-
华泰证券：预计造纸企业最困难的时间正在渡过
华泰证券研报表示，7月中旬以来，文化纸和白卡纸生产企业积极推涨价格。近期相关产品涨价正在逐步落地，截至8月16日，全国文化纸和白卡纸的均价分别较7月份的低位反弹了162元/吨(3.3%)和150元/吨(2.8%)。我们认为价格的修复，既得益于下游已然较低的库存和需求的…… …
-
同比增长44.7%！FIA：上半年全球期货与期权成交量再创新高
根据国际期货业协会（FIA）对全球80多家交易所的数据统计，2023年上半年全球期货与期权成交557.82亿手，与2022年同期相比增长了44.7%。其中全球期货成交141.96亿手，期权成交415.86亿手。截至2023年6月底，全球期货与期权持仓总量为11.90亿手，与2022年同期相比增…… …
-
供应端紧张推动纯碱上涨 后续关注新增产能投产情况
供应端紧张推动纯碱上涨 昨日，纯碱期货多个合约触及涨停，主力合约上涨近6%。 南华期货能化分析师戴一帆认为，大涨的主要原因是供应端出现了缺口。“从低库存数据就能看出，近期市场也一致认为现货偏紧。原先我们给出的解释是，7—8月的检修旺季对价格会有支撑…… …
-
集运指数（欧线）期货今日上市 “上海价格”品种序列持续扩容
8月18日上午，集运指数（欧线）期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂盘交易。这是我国首个航运期货品种，首个服务类期货品种，首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种。集运指数期货上市也是“上海价格”品种序列的重要补充，被业内…… …