周五(7月2日)上海黄金交易所收盘上涨0.66%至371.19元/克；白银T+D收盘上涨0.11%至5365元/千克。金价收涨，主要受空头回补的技术支持，同时也受到疫情的担忧支持。而美国和欧洲经济逐步向好的经济前景，以及美联储提前收紧的预期给金价沉重的压力。目前市场密切关注稍后美国6月非农就业报告的表现。

　　上海黄金交易所2021年7月2日交易行情，黄金T+D成交量20.738吨；

　　黄金T+D收盘上涨0.66%至371.19元/克，成交量20.738吨，成交金额76亿8836万9340元，交收方向“多支付给空”，交收量9.144吨；

　　迷你金T+D收盘上涨0.55%至371.09元/克，成交量3.882吨，成交金额14亿3966万7764元，交收方向“多支付给空”，交收量27.918吨；

　　白银T+D收盘上涨0.11%至5365元/千克，成交量3099.122吨，成交金额166亿6796万8520元，交收方向“空支付给多”，交收量75.630吨

　　市场密切关注美国6月非农就业报告

　　投资者等待今晚(周五)20:30美国劳工部将公布的6月非农就业报告，以寻找其可能如何影响美联储货币政策走向的线索。

　　强劲的非农就业数据可能有助于说服美联储加快缩减购债进程。美联储此前已经表示，在评估何时从经济中撤出刺激措施时，恢复充分就业就是一个关键目标。

　　美国总统拜登似乎也对此次非农十分重视。白宫新闻秘书珍·普萨基表示，拜登将于周五就非农就业报告发表讲话。

　　目前市场对本次非农就业人数的预测中值是增加近70万人，若实际数据表现能符合预期，这将是去年9月以来第二大增幅，5月为增加55.9万人，各大投机的预测值在50-86万人之间；同时，预测失业率将从上月的5.8%降至5.7%。

　　The Sevens Report创始人Tom Essaye在一份报告中指出，即将出炉的就业报告可能会让美联储在减少宽松政策方面变得更激进，这是两年多来的第一次，因此周五报告面临的最大风险是“太火热”。

　　不过，考虑到之前公布的4月和5月非农就业数据均低于市场共识预期，今晚非农究竟是好是坏，仍阴云密布。

　　而且，今年春季美国经济已经恢复了快速增长，让那些被迫休假的人重新找到工作可能相对容易，但让雇主的需求与员工的愿望相匹配则是一项更为复杂的任务。因前两个月的非农数据低于预期，恢复疫情前的就业水平已经不再是能很快达成的目标。

　　另外，美联储主席鲍威尔预期过高，所以如果数据低于预期，将带来更大的负面影响。部分交易员将更加关注薪资数据，若数据表现强劲，对于美国通胀的担忧会进一步加剧。媒体调查显示，美国6月平均每小时工资月率料上升0.4%，年率料攀升3.7%。

　　CNBC主持人Jim Cramer表示，无论数字是多少，鹰派人士都会出现在电视上，他们将大谈经济如何过热，同时鼓吹美联储应该收紧政策。

　　IMF预测美联储最早可能需要在2022年底加息

　　国际货币基金组织(IMF)称，由于政府支出增加使通胀率保持在美联储长期平均目标水平之上，美联储可能需要在2022年底或2023年初开始加息。

　　IMF工作人员在周四发布的声明中称，美联储可能会在2022年上半年开始缩减资产购买规模。IMF工作人员在总结声明中表示：实现这个转变，从保证货币政策继续为经济提供强有力的支持，到为最终缩减资产购买规模和退出货币宽松政策做准备，将需要在时间可能比较紧迫的状况下进行灵巧沟通。

　　美联储在6月15日至16日的会议上表示会将利率维持在接近零的水平，并暗示可能会将该利率持续到明年，以帮助美国经济从疫情中复苏。官员们预计2023年将加息两次，18位官员中有7位希望在2022年加息，这与3月份相比增加了3位。

　　美联储主席鲍威尔曾表示，由于经济复苏存在瓶颈，近期通胀的急剧上升将在很大程度上被证明是暂时的，而总体预期正是美联储所希望的。

　　5月，美联储用于设定通胀目标的个人消费支出价格指数较上年同期上涨3.9%，为2008年以来最高。IMF预测，这一增长将是暂时的，到2022年底，该指数将见顶于4.3%，并降至2.5%左右。但这仍高于美联储2%的长期平均目标。

　　在6月份的会议上，美国联邦公开市场委员会上调了截至2023年底的所有通胀预期，官员们认为个人消费支出在2021年将增长3.4%，而在3月份时他们的预期为2.4%。同时，他们将2022年和2023年的预测分别提高到2.1%和2.2%。

　　IMF工作人员预估，拜登提出的两项计划，以基础设施为重心的美国就业计划和以社会保障为重心的美国家庭计划将使美国2022至2024年GDP累计增长约5.3%。

　　早先，IMF将美国2021年经济增长预估从4月的6.4%上调至7.0%。

　　IMF在根据《国际货币基金组织协定》“第四条”对美国经济政策进行的年度评估中表示，修正后的增长预估是美国数十年来最快增速。

　　美国国会在过去的15个月里发放了一波疫情救援资金，以支撑经济。去年3月份通过了1.9万亿美元的美国救援计划，12月份通过了9000亿美元的一揽子计划，2020年3月通过了2万亿美元的《关怀法案》。

　　IMF表示：空前的财政和货币支持，加上新冠肺炎病例数量不断减少，美国未来几个月的经济活动应该会大幅提振。储蓄将得到释放，对服务业的需求将恢复，耗尽的库存将得到补充。

　　美国债务上限势将恢复，财政部或需削减国库券供应对金价有利

　　美国财政部正面临越来越大的削减国库券供应的压力，以便能满足本月底势将恢复的债务上限目标。

　　债务上限的潜在回归(上次于2019年暂停)将迫使财政部需在7月底之前将其现金余额从6月29日的逾7000亿美元削减至约4500亿美元。这意味着减少国库券发行以帮助降低现金余额。但在宣布计划下周维持发行量不变的情况下，财政部只剩下三周时间来控制供应。

　　7月底联邦债务上限的恢复，也意味着短期证券供应不足和需求激增之间的不匹配可能会变得更糟。美联储的债券购买计划和联邦政府的财政刺激措施，在一定程度上加剧了当前短债市场的失衡。

　　货币市场基金的现金过剩导致年初以来从票据到回购协议等短期工具的利率接近或低于零，并推动美联储逆回购工具的需求接近1万亿美元。

　　美国众议院批准7150亿美元基建法案，支持美国经济前景对金价不利

　　周四7月1日，民主党控制的美国众议院批准了一项7150亿美元的地面交通和水利基础设施法案。民主党人认为，这是国会希望在9月份完成全面基础设施立法的第一步。

　　这项法案包括拜登总统最初提出的2.3万亿美元基础设施计划中的条款，授权在道路、桥梁、公路安全、电动汽车充电站、铁路、交通、饮用水和污水基础设施方面增加开支。

　　它还为一些项目提供资金，这些项目将为一些重大项目提供资金，包括一项116亿美元的计划，该计划将通过哈德逊河下的四条现代交通管道，将新泽西和位于曼哈顿市中心的纽约佩恩车站连接起来。

　　该法案以221票对201票获得通过，将提交给民主党领导的参议院。该法案的支出水平因修正案和专项拨款而增加，但众议院助手不能立即说明增加了多少。

　　这是自今年早些时候民主党和共和党重新开始允许议员们在支出法案中加入自己喜爱的项目以来，众议院首次投票通过包含专项拨款的法案。

　　据美国众议院交通和基础设施委员会的数据，该法案指定了逾1470个项目，总计近57亿美元。民主党提出了近1070个项目，价值近40亿美元。

　　共和党获得了403个项目，价值近17亿美元。这项立法对于在9月30日的最后期限前重新授权美国水陆交通项目是必要的。

　　众议院民主党助手说，该法案还可能帮助美国参议院的一个两党工作小组将1.2万亿美元的基础设施框架转化为立法文本。拜登支持这项两党协议，民主党领导的参议院希望在本月底之前通过立法。

　　众议院民主党人还在努力制定一项具有里程碑意义的相关和解法案，涉及气候变化问题，扩大社会项目，并为向美国公司和富人增税的新举措提供资金，而共和党人反对增税。

　　参众两院的民主党人打算在本月通过一项带有和解指示的预算决议，然后在9月让国会最终批准两党支持的基础设施立法和和解法案。这些计划总共耗资6万亿美元。

　　周四众议院的地面交通法案包含3430亿美元用于道路、桥梁和安全，其中40亿美元用于电动汽车充电基础设施。

　　该法案还要求为交通运输拨款1090亿美元，铁路拨款950亿美元，其中美国客运铁路公司(Amtrak)的拨款增加两倍，达到320亿美元，饮用水基础设施拨款1170亿美元，污水基础设施拨款超过510亿美元。

　　该计划将授权41亿美元用于购买电动公交，建立一个5亿美元的拨款项目，以减少大城市地区的交通拥堵，并拨款10亿美元解决商用机动车停车位不足的问题，允许重型电动汽车在美国的道路上行驶，并要求新校巴配备额外的安全设施。

　　美国申请失业金人数减少，美联储面临更大减码压力不利金价

　　美国上周首次申领失业救济的人数超下降，触及新冠疫情期间的新低，表明随着经济重新开放和劳动力需求上升，解雇数量正在减少。

　　劳工部周四公布的数据显示，截至6月26日的一周常规州首次申领失业救济的人数减少51,000人，至36.4万人。此前接受彭博调查的经济学家预期中值为38.8万人申领。截至6月19日当周持续申领人数增加至347万。

　　申领人数减少与营商环境形势改善以及企业在经济复苏之际增加员工数量来满足需求的努力相符。不过，首次申领失业救济人数仍高于疫情前的水平，许多雇主表示他们难以找到合格员工，而这可能会阻碍复苏的脚步。

　　有分析师指出，如果我们假设美国本轮经济周期始于2020年6月的防疫封锁放松，那么不妨比较下最近几轮经济周期的首次申请失业金人数。比较后发现，这次就业市场的复苏比前几轮快速得多，从而也令美联储面临减码购债压力。

　　数据表示，最近4周平均首次申请失业金人数基本超过40万。只有在2002年末和2003年初，4周平均申请失业金人数低于该水平。

　　就业的快速复苏将对美联储施加减码压力。一些美联储官员正在讨论今年下调资产购买规模，9月份会议可能对减码开绿灯。

　　美国上周申请失业保险的人数降幅超过预期，创下疫情爆发以来的新低，暗示随着经济重新开放和劳动力需求上升，失业人数正在减少。

　　美国初请失业金人数的下降与商业环境的改善以及随着经济重新开放，企业努力增加员工数量以满足需求是一致的。不过，申领人数仍高于疫情爆发前的水平，许多雇主表示，他们难以找到合格的工人，这可能会阻碍经济复苏的步伐。

　　欧元区经济不断复苏，对金价不利

　　疫苗助力欧洲经济强劲复苏，就在全球经济学家因“通胀暂时论”是否正确吵得不可开交之际，欧元区6月通胀率不升反降。

　　欧盟统计局公布的数据显示，6月消费者价格同比上涨1.9%，低于5月份创出的逾两年高位——2%。与此同时，波动较小、不含食品和能源的核心通胀率同比增长0.9%，与5月持平。

　　值得注意的是，尽管欧元区6月通胀率下降暂时缓解了经济重启将推升物价的担忧，但经济学家仍预计下半年通胀压力将再次增加。目前市场普遍预计，随着经济复苏加快，以及由于与去年德国销售税假期进行比较等统计效应，通胀上行压力将从8月起重新浮现。

　　但欧洲央行早前已明确表示，这轮通胀只是暂时的，没有必要施加政策去控制，甚至明年和2023年的通胀率都会远低于其目标，因此将继续实施超宽松货币政策，基准利率将在未来几年都保持在低水平。

　　市场担忧通胀的大背景是，疫苗接种正让欧洲疫情整体趋于好转，欧洲经济正强劲复苏。

　　7月1日市场研究机构Markit公布的数据显示，随着经济恢复加速，欧元区6月制造业PMI终值创历史新高。与此同时，由于供应方面的限制持续存在，产品和服务的价格以创纪录的速度上涨。

　　具体来看，欧元区6月制造业PMI终值为63.4，超出市场预期的63.1，高于初值63.1，为历史最高水平，连续第12个月突破50.0的荣枯线。

　　从更大范围来看，欧洲复兴开发银行(EBRD)6月29日已经提高了对区域内37个国家的经济增长预测，强调经济复苏动能已经增强。

　　EBRD发布的报告显示，预计今年整个地区的增长率为4.2%，而去年9月份的预测为3.6%。其中东南欧和西巴尔干地区预期增长率上调幅度最大，提高近2个百分点。

　　对此EBRD首席经济学家Beata Javorcik表示，全球对商品和制成品的高需求为该地区的一些经济体提供了动力。“工业生产高于或至少已经赶上了疫情前的水平，零售销售已经恢复，出口也已经反弹。”

　　但仍在肆虐的疫情仍对欧洲经济复苏构成一定风险。Javorcik同时也表示，由于旅游业仍处于低迷状态，休闲旅游的前景不确定性极高，很多严重依赖旅游行业的欧洲国家仍倍感压力。

　　分析师评论金价走势前景

　　因美国“独立日”长假到来，美国证券行业和金融市场协会(SIFMA)建议美国固定收益交易在北京时间周六凌晨2点收盘，下周一则全天休市。美股下周一也将休市一天。提前休市，可能进一步放大今晚的行情波动。

　　道明证券分析师表示，业内人士依然看空黄金。因为无论是美股、美元还是美债的实际收益率，过去两周均全线上涨，它们已经成为了压在黄金多头身上的“三座大山”。

　　道明证券分析师表示，本周就业报告如果强劲，可能继续打击流入黄金市场的资金。在这种情况下，黄金还没有完全走出困境，不排除跌至1730美元/盎司，触发另一轮CTA抛售。

　　FXDailyReport分析师Nicholas Kitonyiy亦称，市场情绪存在强烈的长期看跌倾向，黄金空头长期将寻求在76.40%斐波那契回撤位1733美元/盎司左右或更低的1677美元/盎司位置锁定获利。

　　另一方面，黄金多头将获利目标定在38.2%斐波那契回撤位1822美元/盎司左右或更高的1874美元/盎司。

　　另外，过去30天黄金与美元指数的走势呈现“完美负相关”，短期内只需正确预测出美元的走势，就能精确判断黄金的涨跌方向。

　　不过，也有一些分析师质疑今晚的非农能否掀起大行情，除非公布的数据接近100万人大关。而且，美国即将进入小长假模式，投资者可能无意交易今晚的非农数据行情。