一、股票市场与期货市场的区别

1.期货市场的设立，目的在于转移风险、创造价格，而股票市场的基本目标是促进资本形成。

2.商品供应通常不确定，但证券一般按照已知数目供应(期货商品的价格与数量较证券更不确定)。

3.期货合约可以提供高度的杠杆作用，而证券买卖则否。原因是期货合约的低保证金通常少于合约总额的5%，而证券的买卖必须存入至少总额的50%，其余的则必须由金融机构融资。

4.因为期货合约的高度杠杆性，期货商品价格的波动比股票价格更为快速。

5.期货合约的有效期有明文规定，但多数股票可无限期地属于股票持有人。

6.期货交易过程中，每份多头合约均有相对的空头合约，但股票市场的?空情况所占因素很低。抛空期货跟买空期货在市场内同样容易，然而抛空股票是必须先借入存货，要等价格先有一上升的价位跳动，然后才能卖出，而且在派息期间，抛空股票还同时要交付所卖出证券所应收的利息。

7.买卖期货所存入的保证金实为一种定金(EarnestMoney)，作为保证在合约到期交收时，其余额必须按协定交付。证券交易过程中，超过保证金的余额实际上是一笔贷款，要交付贷款利息。

8.期货市场的价格波动及合约有高低限额，证券市场则否。商品价格每天只可在规定的波幅范围波动，近年市场的发展使一般金属及金融合约都没有这个限制。但是期货交投者持有合约总数都有限额。

9.在特定的时间以内，证券的数目是固定的，而期货合约的数目却并无艰制。

10.期货买卖者必须密切注意市场消息及价格变化的情况，而证券买卖者则否。

11.期货市场趋向于一个完全竞争的市场型态(PerfectCompetition)。因为市场内并没有必赢的专家或者完全控制市场价格的人存在。对证券市场来说，某一上市公司的董事会的决策往往会影晌这家公司的股票价格。

12.期货市场交易由交易所、全国期货协会(NationalTradingAssociation)及商品交易**会(CommodityFuturesTradingCommision)来监察。而证券交易则受交易所国家立法机构(StateRegulatoryAgencies)、全国证券经纪协会(NationalAssociationofSecuritiesDealers)及证券交易**会(SecuritiesandExchangeCommission)来监察。

二、期货市场价格与现货价格的关系

因为商品供求情况的预测在不同时期都不相同，所以不同月份的商品价格，显示着商品在该月份的供求情况。一般来说期货商品价格型态可分为：

1.持货费用市场型态(CarryingChargeMarket)；在这型态里面，同一商品的价格是随着月份愈远价格愈高。原因是持有实货商品需要成本，例如仓租、保险费，为要持有此种商品向银行贷款所需付出的利息等。所以理论上，当我们假定所有条件不变，例如供求情况不变，现货价格是趋向于上升以补贴持货的费用，而期货趋向反映现货情况。

2.逆向市场型态(InvertedMarket)：在这市场型态内的期货合约价格愈接近交货月份就愈高。原因有两个可能，**是可能现货需求大量增加，或者是该商品的预期供应会大量增加(这种情况通常在农产品市场出现)。然而在债券市场中，长期国库债券期货合约的逆向市场型态是表示买家只愿意付出较低的价格于较远期的债券期货合约。因为债券的息率与其市场价格成反比，愈远期的债券期货合约，其市场价格愈低。

三、每天价格波幅的大限额

这一制度的设立，目的是要让市场在交投商品价格波幅非常大的时候可以冷静下来。每一个交易所对于每一种商品都设有一定的大限额，例如棉花是四分钱大波幅，市场价格上涨两分或下跌两分都会出现涨停或跌停板。但是近几年来因为市场的发展已国际化，参予的人愈来愈多，现货跟期货商品之间的关系愈来愈密切，例如黄金外汇及股票指数期货，因为在现货市场价格的升跌并无限制，如果在期货市场没有这个限额的话，对于期货交易者不公平，所以这些商品期货的波幅限额都取消了。一般只剩下农产品及生畜期货仍然存有这一额度。一般来说，市场经过连续两天的升或跌停板以后，第三天的限额会增加到原来的150%或200%，一直到市场稳定下来，其额度便回复原来的规定。

四、期货买卖月份的决定

一般农产品是按照其农年(CropYear)来订立交易的月份，例如小麦的农年是在六月开始，玉米是在十月开始，大豆是在九月开始，而棉花是在八月开始，然后再按照市场的习惯来订立交投的月份。金属、外汇和指数通常都以三个月为限。

五、期货的买空(BuyingLong)与卖空(SellingShort)

买空或卖空在期货市场有同样的重要性。期货交易所要付的定金是一种保证金，作为该合约到期交收的时候买家或卖家愿意承担收或交出实货商品的承诺。但是因为习惯上及心理因素引致一般人较易接受先买后卖的观念，以为先拥有某一种商品然后卖出，总比欠别人某种商品来得安全。实际_上买空和卖空所面对的市场情况、供求情况都一样，所以风险也都一样。

六、期货合约的到期

每一个月份的期货合约都有到期的时候。期货交易者应该注意以下两个日期：

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1.**通知日(FirstNoticeDay)：这是持有期货卖空合约者通知交易所替他发出交货意向书的日子。这意向书通过结算所分配到其他仍然持有买空合约的会员，分配方法已在前文提过。所以除非真的要交收实货，一般的期货交易者都尽量在这段时期平仓。每一种商品在各交易所都有不同的**通知日。

2.后买卖日(LastTradingDay)：这是该月份的期货合约的后买卖期限。

七、成交量(Volume)及未平仓合约数(OpenInterest)

1.成交量：是指在一个交易日内买进或卖出某种期货合约的总数。

2.未平仓合约：是指一种期货截至到某一天为止，还没有平仓的合约总数。未平仓合约数的计算方法如下：在开头时，假如A向B买进了一张八月黄金合约，便产生了一张未平仓合约。如果C向D买进了一张八月黄金合约，那么末平仓合约数增加到两张，假如E卖出一张八月黄金合约给F，则未平仓合约增加为三张。当有新的参与者退出，都使未平仓合约数发生变化。例如，A决定平仓，结果卖了手上八月黄金合约给G，这种情形下，未平仓合约数目仍然是三张，因为G只取代了A的位置，但如果A手上的合约是卖给D的话，因为D原来已经抛空了一张八月黄金合约，所以实际上A跟D都平了仓，那么未平仓数便减为二张。期货市场分析人员*重视各市场每日的成交量及未平仓合约数，与商品价格配合来分析，可以得出以下的结论：

1.假如成交量、未平仓合约数及价格是同步增加及上升的话，则现时价格的上升趋势可以维持。

2.如果价格下跌，未平仓合约数减少，则市场是处于持有好仓者离场抛售的压力，而不是新的?空压力。

3.反过来说，价格上升，而未平仓合约数及成交量减少，则这种市场情况是表示技术性弱势。

4.一般来说，在市场处于盘局情况下，而未平仓合约数却突然增加或减少25%，则市场将会有一个较大的波动。