股票指数期货交易的套期保值策略
股指期货交易账户盈亏的计算
对一个期货交易者而言，能够熟练地计算其交易账户上的有关资金数额是非常重要的。
由于股指期货交易是保证金交易，而且又是实行当日无负债结算制度的。所以，股指期货交易者对其资金账户上有关资金数额的计算比股票交易来得复杂。在股指期货交易账户计算中，盈亏计算、权益计算、保证金计算、资金余额计算是四项基本的内容。
按照开仓、平仓的时间来划分，股指期货交易账户的盈亏计算可分为下列四种情况的盈亏计算：今日开仓今日平仓；今日开仓后未平仓转为持仓；上一交易曰持仓今日平仓;上一交易日持仓今日继续持仓。
各种情况下，股指期货交易账户的盈亏计算方法见表5.2。
在进行差额计算时，注意不要搞错买卖方向。
例1，某交易者在C期货经纪公司开户后存人保证金5000000港元，在20XX年8月1日（交易者第1天的交易）开仓买进9月的香港恒生指数期货合约40手，买人时恒生指数为18000点。同一天该客户卖出（平仓）20手恒生指数期货合约，卖出时恒生指数为18150点。
【交易所规定：当日结算价为18100点;单位指数点的价值为50港元;交易保证金比例为8%;手续费为每手10港元。】
计算该交易者账户的盈亏情况。
当日平仓盈亏=（18150―18000）X20X50=150000港元
计算结果表明，当日平仓的股指期货交易的盈利金额为150000港元。
当日开仓而未平仓盈亏=（18100―18000）X（40―20）X50=100000港元
计算结果表明，当日未平仓的股指期货合约（按照交易所规定的结算价格计算）的盈利金额为100000港元。
当日盈亏=150000+100000=250000港元
计算结果表明，在不扣除手续费情况下，交易者当日股指期货交易的盈利额为250000港元。
手续费=10X60=600港元
当日权益=5000000+250000―600=5249400港元
保证金占用=18100X20X50X8^=1448000港元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价、而非开仓价计算）
资金余额（即可交易资金）=5249400―1448000=3801400港元上述计算过程和计算结果可归结为表5.3。
表5.3计算结果总结表
例2,承接例1，在8月2日（交易者第2天的交易）该交易者买人8手9月的恒生指数期货合约，买入时的恒生指数为18300点；随后又卖出平仓28手9月的恒生指数期货合约，卖出时的恒生指数为18450点；后来又卖出40手9月的恒生指数期货合约，卖出时的恒生指数为18350点。交易所规定的当日结算价为18600点。
计算该交易者账户的盈亏情况。
当日平仓的盈亏=（18450-18300）X8X50=60000港元（表示盈利）上一交易日持仓今日平仓的盈亏=（18450-18100）X20X50=350000港元（表示盈利）
当日开仓而未平仓的盈亏=（18350―18600）X40X50=-5000⑻港元（表示亏损）
当日盈亏=60000+350000-500000=―90000港元（表示亏损）
手续费=10X（8+28+40）=760港元
当日权益=5249400―90000-760=5158640港元
保证金占用=18600X40X50X8%=2976000元
资金余额（即可开仓交易资金）=5158640-2976000=2182640港元
上述计算过程和计算结果可归结为表5.4。
表5.4计算结果总结表
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