期货大户报告制度的概念和优点介绍

大户报告制度是指当会员或其客户的持仓量达到交易所规定的某个数量(如为持仓限量的80%等)时,必须向交易所申报有关开户、交易、资金来源、交易目的等信息,以便交易所审查大户是否有过度投机或操纵市场的行为倾向,并据此判断大户的交易风险状态及风险控制程度。对于有操纵市场嫌疑的会员或客户,交易所有权随时限制其建立新头寸,也可要求其平仓,以减少持仓量。

大户报告制度是一个与持仓限量制度相互配合的一个制度。一般大户报告制度的持仓数量规定要小于持仓限量制度中规定的数额,所以也可以说大户报告制度是持仓限量制度的一道屏障。两种制度都是为了降低金融期货市场风险,防止市场被少数投资者所操纵,提供一个公开、公平、公正的市场环境。

大户报告是一个高效的工具,可以让监管机构及时了解可能造成市场价格操纵的所有大户的头寸。大户报告制度还有另一个优点可能没有被完全意识到,那就是它也可以帮助CFTC理解,当市场运行正常的时候,价格剧烈波动或者高度波动都可能创造价格操纵的表象。当市场监管可以准确实施的时候,公共政策就会改进,力求大化地发现市场问题。当没有证据表明市场存在这种问题的时候,力求使监管对市场的阻碍作用小化。另外,这一制度还可以向CFTC提供关于市场构成的有用信息,比如市场参与者中的商业与非商业交易者,特定种类的投资者(如现货商、互换交易者、生产者、制造者和管理基金交易者)持有的头寸。

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