进入本世纪以来，石油期货市场蓬勃发展。本站小编以WTI期货市场为例，为大家进行详细分析石油期货价格波动的原因。
WTI期货市场与2000年初相比，其持仓量增加了近4倍，其中非商业持仓增长快，甚至一度达到2000年的16倍。石油期货如此大规模的增长并非来源于石油相关产品的贸易商和加工者，持有的目的也不是传统的套期保值，初因对冲油价波动风险而建立的石油期货市场己被基金投资者及其背后的大型投行所控制，石油期货己变成投机者通过投机操作赚取巨额利润的工具。因此，越来越多的学者在研究近年来石油期货价格波动的影响因素时，将关注点移向了石油期货市场的金融投机行为。
关于金融投机行为对石油期货价格波动的影响作用，学者们的观点并不一致。其中大部分肯定了投机活动在国际油价波动中所起的重要作用。OPEC在报告中指出，与供给方面的变动相比，投机行为对油价高涨有更强的解释力。美国参议院认为高油价与高库存并存的局面证明供求关系决定商品价格的理论在国际原油市场并不是很适用，它反对将油价高涨归因于中国等新兴经济体的强烈的石油需求，认为是非交易头寸的大量增长推高了油价。潘慧峰选取了2006-2011年间的WTI市场持仓量和期货收益率数据，并进行了格兰杰因果检验以及回归模型分析，认为非商业持仓量对石油期货收益率有间接和直接影响。
少部分学者认为石油期货投机行为的增加是油价频繁波动的结果，而期货投机行为可以减小油价波动的幅度。NYMEX对基金持仓量与国际油价数据进行了实证研究，结果证明基金交易等投机行为对油价波动有减弱作用，即两者之间存在负相关关系。
也有学者认为期货投机活动与石油价格之间没有显著关系。米慧芬、张志宏认为原油期货市场的投机者成分复杂，虽然目的都是为了获取投资收益，但投资策略并不完全一致，所以很难通过大规模的一致操作影响石油期货价格。
通过这些文献资料可以看出期货投机等金融因素在石油期货价格波动中所起的作用越来越受到学者的重视，但由于大家在数据样本的选取以及计量方法的选择上不尽相同，得出的研究结论也存在较大差异。
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