【“绝代双焦”又来了！缺煤+限产 供应故事讲不完】上午，“绝代双焦”再度发力，双双大涨5%，供应端紧张或是当前双焦大幅上涨的原因。当前双焦供应端的问题短期无解，对价格有较大支撑。但黑色产业链中，炉料核心逻辑仍在于需求，后期下游钢材淡季来临，加上减产进入实质阶段后，将打压炉料需求，价格有回落风险。后续关注供需两端的政策变化。
上午，“绝代双焦”再度发力，双双大涨5%，供应端紧张或是当前双焦大幅上涨的原因。
当前双焦供应端的逻辑：
焦煤——停产扩大，进口无望，供应无解
焦炭——当下被动限产，远期产能压缩
焦煤
停产扩大
近一个月内，煤矿事故频发，临近七一，产地煤安检形式严峻，停产整顿矿范围逐日扩大：
自月初起，主产地榆林、太原等地部分煤矿开始检修停产；
从6月15日至7月5日，湖北省已经复工复产的煤矿停止井下一切采掘活动；
自6月22日起，吕梁柳林所有地方矿于已全部落实停产(仅剩个别国企矿生产)，停产时长不确定，据初步统计，预计影响产能近4000万吨，且不排除近期吕梁其它县市煤矿也有停产计划。
另外，已涉及停产的煤矿，多集中在优质的主焦、肥煤等煤种，优质煤种的结构性短缺问题预计进一步加剧。
近期煤矿事故梳理：
5月26日，枣矿集团新安煤矿突发冒顶事故。
6月4日，河南鹤壁煤电股份有限公司六矿发生煤与瓦斯突出事故。
6月5日，黑龙江龙煤矿业集团鸡西矿业公司煤矿立井发生煤与瓦斯突出事故
6月16日，山西晋柳能源有限公司所属临县泰业煤矿发生顶板冒顶事故。
进口无望
因蒙古疫情严重，中蒙口岸已于本月16日开始再次闭关，预计延迟到7月份恢复通关。澳煤通关暂时无望，非澳煤增量难补供应缺口。
焦炭
缺煤被动减产
焦煤紧缺导致当下部分焦化厂不得不开始被动减产。目前焦企厂内优质焦煤、肥煤库存告急，且采购困难，部分焦企因缺煤部分企业已着手制定限产计划。
“以钢定焦” 政策
山东地区自6月8日再次抛出“以钢定焦”政策，据网上流传文件显示，按照钢焦比0.4，规定将山东省2021年焦炭产量控制在3200万吨水平，焦化产能认定3300万吨左右。而当前山东省焦炭产能约4600万吨，钢焦比为0.57。
如政策严格执行，预计涉及产量近1300万吨，焦炭的供需平衡将会受极大影响。
该政策当前暂无官方文件发布。
(“以钢定焦”出处：2018年6月28日国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》：重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右。)
后市风险：需求
当前双焦供应端的问题短期无解，对价格有较大支撑。但黑色产业链中，炉料核心逻辑仍在于需求，后期下游钢材淡季来临，加上减产进入实质阶段后，将打压炉料需求，价格有回落风险。后续关注供需两端的政策变化。
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