7月以来，原油价格节节攀升，相关资产价格联袂上涨，能源领域的多头押注显著增多，一改数月来低迷氛围。
业内人士认为，油价连续上涨后价格面临超买风险，建议投资者在持有原油期货多单的情况下，买入原油看跌期权进行利润保护。
原油资产走高
受供需格局改善影响，进入7月，原油期货价格持续上涨至阶段高点，相关资产走强。
文华财经数据显示，8月2日，美油和布油分别刷新2023年4月17日以来价格高点，至82.43美元/桶和85.99美元/桶。截至8月2日收盘，上海原油期货涨1.23%，报625元/桶，盘中一度触及627.6元/桶，刷新去年11月21日以来新高。
A股方面，Wind数据显示，截至8月2日收盘，A股石油化工指数自6月26日低点累计上涨超10%。
对于本轮油价上涨的宏观原因，方正中期期货研究院首席石油化工研究员隋晓影对记者表示，随着欧美通胀水平逐步回落，货币紧缩周期接近尾声，宏观预期回暖，预计年底之前欧美将逐步退出加息，推动市场风险情绪上升。
此外，在“OPEC+”持续减产以及石油消费季节性增长背景下，业内继续看好原油供需格局改善。隋晓影表示，继5月“OPEC+”国家实施新一轮减产后，7月沙特额外减产100万桶/日，7月“OPEC+”原油出口量较2月下降超过100万桶/日。8月，沙特、俄罗斯均将额外减产，预计8月“OPEC+”供给环比仍可能进一步下降，叠加美国夏季汽油消费高峰以及国内柴油消费前置，原油供需格局将明显改善。
“当前原油市场宏观面和供需面形成共振，市场看涨情绪有所增强，大部分机构认为油价再度大幅走跌的可能性显著降低。”隋晓影说。
警惕价格回落风险
随着原油价格走高，原油期货市场多空博弈局面也发生微妙变化。
根据美国商品期货交易委员会和洲际交易所的数据，投机者在两大基准原油期货中提高了净多头头寸，达到三个月的最高点。与此同时，截至7月25日当周，美国汽油期货中的多头押注一度激增至约8.93万手，为近两年来的最高点。
此外，随着原油价格走高，NYMEX柴油、ICE柴油期货市场投机者多头押注也显著增加，一度达到近6个月来最高点。
“在本轮油价上涨过程中，资金面做多情绪明显增强。美国商品期货交易委员会数据显示，7月以来，WTI原油非商业多头持仓增加、空头持仓下降，而非商业净多头持仓连续四周增加，从6月底的138388手增至7月底的225196手，增幅达到63%。”隋晓影表示。
“原油市场数月来的看跌氛围正在扭转。”业内人士表示，对于押注下半年原油价格走强的投资者来说，另一个好消息是——原油库存可能出现减少。API原油报告预计美国原油库存骤降1540万桶，进一步表明市场正在收紧。
目前布伦特原油期货价格已突破85美元/桶，接近大部分机构对下半年油价预测的顶部区域。展望后市，隋晓影表示，短线看，油价在连续上涨后技术面进一步转强，尤其是国内上海能源原油期货价格已突破600元/桶一线重要阻力位，打开进一步上行空间。但油价连续上涨后价格面临超买风险，建议投资者在持有原油期货多单的情况下，买入原油看跌期权进行利润保护。
（文章来源：中国证券报）
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