3月以来，沪铜价格持续在66500元/吨附近横盘整理，64000元/吨一线支撑较强，振荡幅度不断收窄。
货币政策不改
3月以来，美债收益率多次飙升，3月19日更是创出14个月新高，股债“跷跷板”现象明显，并对铜价产生一定的扰动。不过，3月的美联储议息会议中，鲍威尔表态无需对美债收益率大涨做出反应，并表示美联储仍然聚焦实现通胀和就业目标，且利率点阵图也显示，多数美联储官员预计未来两年不会加息。之后，欧洲央行跟随美联储表态，不断升温的通胀预期接连被“泼冷水”。
年内全球主要央行货币政策并无明显转向风险，通胀预期也仅仅停留在预期，债券市场的波动对商品市场的影响更多为短期扰动，且影响正在淡化。
下游“畏高”延续
铜价回调后，短期市场对于铜价的关注点在终端需求。据SMM调研，2月精铜制杆企业开工率为40.62%，环比减少26.42个百分点；漆包线开工率为55.30%，环比下降28.20个百分点；铜板带箔企业整体开工率为63.79%，环比下降21.09个百分点。铜材环节2月开工率均不及预期且环比录得较大幅度的跌幅，除有春节因素扰动外，铜价大幅飙涨带来的原料成本提升致使新订单明显受抑制。2月末铜价在70000元/吨以上高位快速回调至65000元/吨后，下游并未见有效入市采购，现货报价多数时间仍然持续贴水，现货市场供需僵持状态一直未见明显打破。
从库存数据来看，自2月26日铜价高位回调以来，国内电解铜社会库存增加4.17万吨，保税区库存增加1.92万吨，其中保税区库存已经达到2019年8月以来高位，超过去年年初的库存水平。可见，到目前为止，铜的终端需求仍然没有有效跟进，因此短期铜价仍有回调空间。
中期需求可期
截至去年12月末，国内家用空调库存1929.7万台，为有家用空调库存数据以来的最高值。高库存纵然预示着空调企业对于今年空调需求的极大信心，但如此高的库存也令我们推测，空调环节用铜量在3月将会降温。此外，从板带箔企业开工情况来看，1月板带箔行业开工率进一步提升至84.88%，已连续6个月提升，同期板带箔库存振荡回落，折射下游需求的强劲。由于2021年库存压力明显减弱，我们对于汽车行业生产以及用铜量持乐观态度。
此外，全球新冠肺炎新增确诊病例自1月初起基本呈现见顶回落态势。此前疫情极其严重的美国单日新增确诊病例从去年12月末的最高35.6万例大幅回落至目前的10万例左右；欧洲各主要国家的单日新增确诊病例也从1月初起缓慢回落，其中英国确诊病例回落最为明显，从峰值的单日新增12万例回落至目前的1万余例，俄罗斯、德国等欧洲国家也有较为明显的疫情好转倾向；南美的巴西、秘鲁等多国新增确诊病例未见进一步扩大。虽然目前欧洲新冠肺炎感染人数再度增加，但疫情影响逐渐弱化。美国1.9万亿美元刺激计划落地后，市场对其新的基建刺激政策还有期待，疫情对铜需求的扰动较为温和，同时市场对欧美需求回暖也有期待。
风险提示：本站资源来自互联网整理，仅供用于学习和交流，不对任何投资人及/或任何交易提供任何担保。
相关推荐
-
新季花生种植面积增加 目前整体长势良好
8月17日，2023期货助力乡村振兴暨“保险+期货”创新发展大会在河南宁陵举行。在中信建投期货承办的花生期货助力产业再升级分会场上，期货日报记者了解到，目前花生已经处于生长中后期，整体长势不错。 “2023新产季花生种植面积有一定恢复，与2022年相比预计增加…… …
-
市场人士：全球大豆供应预期转向偏紧
美国农业部近日公布了8月供需报告，报告中上调了新作美豆期初大豆库存，下调了新作大豆产量、出口量及期末库存。市场人士表示，这份报告奠定了2023/2024年度美豆偏紧的供给预期，同时也令全球大豆供应预期转向偏紧状态。 据格林大华期货大豆分析师刘锦介绍，…… …
-
黑色产业链企业主动求变 积极利用期货抵御风险
近年来，受上下游供需变化、煤炭等黑色系品种价格波动影响，产业链企业面临较大潜在经营风险。新形势下，生产商、贸易商和消费企业等黑色产业链企业主动求变，积极利用期货抵御风险。业内人士表示，产业链企业可以借助期货衍生品工具来实现套期保值、基差贸易、构…… …
-
期货助力大豆产业行稳致远
新华财经北京8月18日电（记者李莉）8月17日，由中国大豆产业协会、黑龙江省大豆协会等主办的“2023年大豆行业年会暨第七届中国大豆产业国际高峰论坛”在哈尔滨举行。会上，受邀嘉宾与行业专家等共同交流了国内大豆市场的最新形势，深度解析了我国大豆产业面临的挑战…… …
-
热点 | 集运指数（欧线）期货上市首日全线大涨 看看机构怎么说
集运指数（欧线）期货合约挂牌基准价为780点，8月14日上海航运交易所对应标的报价为1110.02。集运指数（欧线）期货上市首日盘中持续走高，主力合约（2404合约）涨超15%，2406、2408、2410、2412合约触及涨停，涨幅20%。 对于后市，华泰期货表示，中长期视角来…… …
-
比特币凌晨突发暴跌 一度击穿26000美元关口！全网24小时有12万人爆仓 60亿元资金蒸发！
大型加密货币在今日（8月18日）凌晨突然暴跌，比特币一度击穿26000美元关口，以太坊短线暴跌近200美元，1小时内全网爆仓量跃升至6.5亿美元。 截至发稿，比特币报26662美元，跌幅7.27%；以太坊报1690.55美元，跌幅6.66%。 据界面新闻8月18日消息，早前据《…… …
-
华泰证券：预计造纸企业最困难的时间正在渡过
华泰证券研报表示，7月中旬以来，文化纸和白卡纸生产企业积极推涨价格。近期相关产品涨价正在逐步落地，截至8月16日，全国文化纸和白卡纸的均价分别较7月份的低位反弹了162元/吨(3.3%)和150元/吨(2.8%)。我们认为价格的修复，既得益于下游已然较低的库存和需求的…… …
-
同比增长44.7%！FIA：上半年全球期货与期权成交量再创新高
根据国际期货业协会（FIA）对全球80多家交易所的数据统计，2023年上半年全球期货与期权成交557.82亿手，与2022年同期相比增长了44.7%。其中全球期货成交141.96亿手，期权成交415.86亿手。截至2023年6月底，全球期货与期权持仓总量为11.90亿手，与2022年同期相比增…… …
-
供应端紧张推动纯碱上涨 后续关注新增产能投产情况
供应端紧张推动纯碱上涨 昨日，纯碱期货多个合约触及涨停，主力合约上涨近6%。 南华期货能化分析师戴一帆认为，大涨的主要原因是供应端出现了缺口。“从低库存数据就能看出，近期市场也一致认为现货偏紧。原先我们给出的解释是，7—8月的检修旺季对价格会有支撑…… …
-
集运指数（欧线）期货今日上市 “上海价格”品种序列持续扩容
8月18日上午，集运指数（欧线）期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂盘交易。这是我国首个航运期货品种，首个服务类期货品种，首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种。集运指数期货上市也是“上海价格”品种序列的重要补充，被业内…… …