中国端午节假期，海外市场油价出现大幅波动，油价继续区间上沿再次遇挫，周四周五出现了急速下挫，油价一度下跌近5美元，周五夜盘油价在接近年内低点附近后获得支撑，再次反弹收复了部分跌幅，让油价延续了区间内震荡的弱势格局。整个下跌过程WTI、布伦特市场近端月差进一步走弱，显示了当前原油市场信心脆弱。油价在端午节假期大跌，尤其是周四下跌逾4%，直接导火索是欧洲多国，尤其是英国央行超预期加息，由于加息幅度远大于预期，再次引发了引发人们对经济和燃料需求的担忧，这引发了油价大跌，美联储官员的鹰派发言进一步放大了市场避险情绪。虽然期间EIA报告显示美国原油库存下降超预期也没有稳住市场情绪，油价仍然是出现了大幅下跌。欧美市场油价这样的表现与节前国内SC原油放量上涨形成了鲜明的对比，原油区域市场之间强弱差异尤其给国内投资者判断后市带来了很大挑战。

　　另外周六俄罗斯出现了普里戈任瓦格纳集团武装叛乱事件，事件一度恶化大有失控之势，这也让地缘风险骤然升温，事件发生恰逢周末全球市场休市，这也让投资者密切关注这一事件可能带来的巨大影响。今年以来俄罗斯石油在制裁背景下仍然保持了非常强劲的出口，这在一定程度上压制了油价的表现。在6月欧佩克+会议之后，在经过一轮关于产量的磋商后，受制裁影响的俄罗斯2024年的欧佩克+产量配额也获得上调，新的目标是994.9桶/日，这意味着作为全球前三大原油生产国俄罗斯的石油供应仍将保持韧性。但如果地缘风险升级并影响到石油市场供应稳定性，那将再次颠覆目前石油市场正在稳定的局面，油价也将再次出现极端波动。好在普里戈任带领的叛乱案件在周日得到解决，在白俄罗斯的斡旋之下，瓦格纳组织创始人普里戈任接受白俄罗斯总统卢卡申科有关停止该组织在俄境内行动并采取进一步措施缓和紧张局势的建议，俄总统普京已经保证普里戈任能够前往白俄罗斯并将撤销其刑事立案。这也化解了潜在的巨大地缘风险。不过此次事件也显示了作为产油大国俄罗斯局面的不稳定性，也为后市油价随时可能因地缘风险升级存在巨大波动的风险埋下了伏笔。

　　原油市场供需层面仍存较多变数

　　尽管沙特强调欧佩克+的主动减产预期管理作用明显，稳定了石油市场，但从油价的现实表现来看其减产效果是不及预期的，供应端的努力被宏观层面带来的担忧所抵消，相对于减产带来的利多因素投资者风险厌恶情绪主导了预期，因此在2023年年中这个阶段越来越多机构下调了对2023年油价的预期。虽然供应端的减产没有推动油价大涨，但还是不能忽视供应端的脆弱性，俄罗斯周末的叛乱事件雷声大雨点小，但事件发展一旦失控无疑会引发油市的剧烈波动。另外周末还有市场消息称利比亚东部当局威胁要封锁石油出口，原因是国家能源收入的分配问题。，这些都预示着供应端仍然是存在很多的不确定性。另外美国原油产量增长缓慢，美国至6月16日当周美国国内原油产量减少20.0万桶至1220.0万桶/日。原油产量降幅录得2021年9月3日当周以来最大。贝克休斯数据显示美国能源企业本周连续第八周削减活跃石油钻机。作为未来产量衡量指标的美国活跃石油钻机数本周减少六座，至546座，为2022年4月以来最低水平。

　　美国能源信息署(EIA)公布的最新一期数据显示美国原油库存在上周意外减少，而汽油和馏分油库存上升。在截至6月16日的一周里，原油库存减少380万桶，至4.633亿桶；俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存下降9.8万桶。战略石油储备（SPR）库存减少171.9万桶至3.5亿桶，降幅0.49%。汽油库存 47.9万桶，预期11.3万桶，前值210.8万桶。精炼油库存 43.4万桶，预期70.5万桶，前值212.3万桶。06月16日当周美国原油出口增加127.3万桶/日至454.3万桶/日。当周美国除却战略储备的商业原油进口616.1万桶/日，较前一周减少22.0万桶/日。美国至6月16日当周EIA精炼厂设备利用率减少11.6万桶/日，产能利用率下降0.6个百分点，至93.1%。，预期93.8%，前值93.7%。美国至6月16日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据 1023.34万桶/日，前值1015万桶/日；原油产量引伸需求数据 1890.83万桶/日，前值1765万桶/日。

　　包括国际能源署、OPEC等在内的主流观点都对下半年原油市场需求增长保持了非常高的期待，并认为下半年原油市场将出现非常明显的供不应求局面，但现实情况是从盘面表现来看，市场并没有在交易这种基于静态数据和强预期的推演，而是基于谨慎甚至悲观的预期在给油市定价。

　　端午节假期油价的走势是投资者对油价观点的浓缩，可以看出现阶段原油市场观点并不统一，甚至有明显的分化。担忧情绪盖过了下半年潜在的好转可能，虽然悲观情绪占据上风但又不是一边倒的看衰市场。就像众多投行一边在大幅下调2023年的油价预期，同时又认为下半年油价会就当前位置有所上涨一样，投资者就这样在谨慎中又怀有希望，这也让油价持续被困于当前的区间拉锯中，苦等破局时刻。

（文章来源：海通期货）