2023.6.14

　　东吴期货：玻璃纯碱成本线坍塌，下方依旧存在空间【逢高做空】

　　玻璃继续冲高，纯碱受锅炉故障消息面影响大幅反弹，玻璃纯碱主力合约09价格增加至67元/吨。纯碱现货短期维持在1900-2000位置，月底远兴产能即将兑现，产出若超预期价格大概率闪崩。玻璃日熔量继续增加，周末产销数据相对平衡，下游按需拿货。纯碱夏季检修增多，开工89.08%，浮法玻璃产线复产，开工率80.07%。本周玻璃库存去库35.6万重量箱，纯碱去库5.25万吨。玻璃纯碱成本线坍塌，下方依旧存在空间，长期依旧是逢高做空，短期受消息面波动，短期空单可以观望后择机入场，稳妥策略考虑空纯碱多玻璃差价套利。

　　东海期货：纯碱期价上行，玻璃期价跟随【偏空头】

　　期价底部反弹，昨日上行主要由于原材料纯碱期价上行带动。多头主要逻辑为盘面深贴水、估值偏低以及合约高持仓下交割问题。短期基本面缺乏利好支撑，玻璃厂库存水平中性偏高，目前盘面在玻璃成本区间上沿或仍有一定卖压。

　　国泰君安期货：玻璃短期反弹难持续，市场逐步转为震荡市【纯碱：偏空头；玻璃：观望】

　　纯碱方面：

　　现货消息：国内纯碱市场稳中坚挺，企业订单多维持到月底。当前企业装置运行相对稳定，产销多维持平衡，企业陆续释放检修，销售无较大压力。轻碱需求有所提升，重碱企业刚需补库。预计短期纯碱市场现货偏稳震荡。

　　市场状况分析：第一，短期市场反弹难延续。煤价下跌，盐价下跌，纯碱成本坍塌，远兴能源即将出产品，驱动市场大幅下跌。6月玻璃刚需140-150万吨，预计6月重碱产量或超过150万吨。多头最大的依靠来自减产预期和大贴水。目前07合约贴水空间不大，而大规模减产未到，趋势仍偏弱；第二，就中期而言后续市场会在成本线附近开启周线级别震荡市。多头最主要的支撑来自大贴水以及传统上 7-8 月开启的检修旺季。如果检修幅度达到 20%，即使有新增产能，市场仍然是有缺口的，只是检修毕竟不是永远停车，产量恢复后市场压力仍然较大。

　　玻璃方面：

　　现货消息：今日国内浮法玻璃市场价格多数区域成交灵活，交投情况不一。华北玻璃市场大稳小动，成交略缓，华东浮法玻璃市场成交相对平稳，局部厂成交灵活度增加，产销略好转；华中今日价格暂稳，部分外发稍低。

　　市场状况分析：第一，市场逐步转为震荡市。多头市场支撑仍在旺季预期以及盘面大幅贴水。需要指出的是当前并不是合适的旺季启动时机，因当下向上驱动不足。地产成交、区域套利等等因素仍不足以支撑市场持续上涨。现货市场尚需时间来消化此前的过度上涨；第二，09 合约旺季预期是中期多头交易核心。但二季度会遭遇供应环比扩张和地产成交走弱、地产偿债高峰期压力较大。策略方面 9-1 正套中期趋势偏强，除淡旺季差异外，成本端 1 月大概率低于 9 月也是重要因素，但正套要规避二季度的阶段性调整。

　　华泰期货：期货市场悲观情绪蔓延，玻璃基本面制约价格高度【偏空头】

　　玻璃方面，玻璃主力合约2309震荡上涨，收于1613元/吨，环比上涨54元/吨。现货方面，全国均价2014元/吨，环比持平。供应方面，企业开工率80.07%，环比持平。整体来看，玻璃厂利润修复下复产预期提升，玻璃产量逐步回升，期货市场悲观情绪蔓延，玻璃基本面制约价格高度，后期持续关注日度产销及库存变化。

　　纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡上涨，收于1680元/吨，环比上涨91元/吨。现货方面，国内纯碱市场稳定。整体来看，近期部分厂家有夏季检修计划，但远兴投产在即，短期供应存在扰动，远端供应增加较为明确。纯碱市场交投氛围温和，库存有所去化。目前纯碱受情绪和资金影响严重，在高持仓、成本支撑和情绪改善作用下，纯碱期货价格短期呈现反弹走势，但长期看跌的市场情绪或难以扭转，后续关注远兴投产进度、库存变化、夏季碱厂检修及氨碱成本的支撑情况。

　　新湖期货：沙河、湖北地区产销稳中向好，但市场观望情绪仍存【逢高做空】

　　玻璃现货价格整体大稳小动，近日沙河、湖北地区产销稳中向好，但目前中下游整体补库以刚需为主，主要消化前期自我库存。上周共700吨净点火产线，后续供需方面，从已公布的计划中来看，6月还有大量产线投产待兑现持续关注玻璃厂点火计划，此外，梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃需求有一定利空。而三季度传统旺季可博弈地产竣工端对玻璃需求的支撑，在有需求支撑的情形下，09可低位试多。而四季度至明年初长线的淡季依日维持偏空逻辑，01及后续合约可逢高沽空。盘面受之前宏观回暖、地产相关利好传闻影响，或有提前启动旺季需求预期的迹象。此外，短期注意消息面对于盘面的扰动。关注现货产销、库存情况及终端地产实际动向。

　　建信期货：短期需求受地产预期提振，建议继续逢低做多【逢低做多】

　　期市：政策利率下调，市场对地产政策预期更为强烈，建材板块涨幅居前。主力合约FG2309较上一交易日持平，收于1613元/吨，总持仓增加61061手,01-09反向价差扩大10至165元/吨，期现价差为现货贴水09合约401元/吨。

　　库存：隆众口径截止6月8日全国浮法玻璃样本企业总库存5518.1万重箱，环比减少35.6万重箱，降幅-0.64%，同比-29.13%。折库存天数23.7天，较上期下滑0.2天。其中华北市场库存环比降低10.46%至931万重箱；华中市场环比增加4.00%至483.6万重箱；华东市场环比增加2.76%至1591.2万重箱；华南市场环比减少2.59%至800.1万重箱；东北市场环比减少3.38%至509.2万重箱；西南市场环比增加7.31%至646.0万重箱；西北市场环比增加1.27%至557.0万重箱。

　　后市展望：玻璃厂利润情况较好，本周供应再度小幅增加，预计短期玻璃供应将继续呈增加趋势，但整体增量受限。需求方面，受地产消息面刺激，全国多地产销转好，中下游备货量增加。综合来看，玻璃供应增加幅度受限，短期需求受地产预期提振，建议继续逢低做多。

　　光大期货：当前纯碱期货市场受到外部消息扰动较多，情绪变化较快【偏多头】

　　周二纯碱期货价格明显走强，主力09合约收盘价1680元/吨，涨幅3.19%。昨日夜盘纯碱期货价格延续日间强势格局，高开后宽幅震荡，主力合约盘中涨幅近4%。现货市场大体稳定，个别地区价格小幅上调。目前国内基本面驱动因素相对有限，昨日盘面的明显走强主要受到彭博关于刺激经济以及地产政策的消息支撑，玻璃和纯碱双双走强。基本面来看纯碱开工率小幅提升至90%以上，下游企业部分补库，但大规模采购现象暂未出现。在需求成交好转的情况下，部分碱厂订单量明显增加，部分企业货源紧张局面再现。当前纯碱期货市场受到外部消息扰动较多，情绪变化较快，短期走势偏强，中期关注新增产能落实情况、企业库存变化以及下游补库力度。

（文章来源：财联社）