苯乙烯成本下移，新装置投产，供应压力仍然较大。但近期由于库存去化，市场处于紧平衡，市场短期有一定支撑。据卓创资讯统计，本周苯乙烯开工率 66.82%， 周环比下降 4.52%， EPS 开工率51.05%， 周环比下降 1.05%， PS 开工率 70.97%， 周环比下降 1.21%， ABS 开工率75.04%， 周环比下降 0.06%。本周苯乙烯供需双弱， 非一体化装置现金流利润回升， 后半周随着苯乙烯价格回落， 基差小幅走强， 然现货成交平平。7 月苯乙烯有中信国安、浙石化新装置投产以及前期检修装置复产的供应回升预期，下游硬胶产品中 PS 及 ABS 库存下滑， EPS 淡季下库存变化幅度不大。上游方面纯苯库存高位。近一个月，国内苯乙烯非一体化装置亏损持续修复。进入6月份，苯乙烯非一体化装置利润由负转正，从5月初-349元/吨的低位回升至100元/吨以上。近几年我国苯乙烯产能新增投入量较大，截至目前我国苯乙烯装置产能已经高达1949.2万吨。
其中，炼化一体化装置产能占比41.48%，半一体化装置产能占比38.84%，而非一体化装置产能占比仅有18.11%。近一个月以来，苯乙烯利润的好转主要得益于上游纯苯和乙烯原料的价格弱势。从苯乙烯产业链的利润情况来看，苯乙烯生产利润扩大，上游纯苯和下游硬胶产品的利润压缩。纯苯的库存居高不下，下游利润不佳，拖累纯苯价格下行，乙烯在大炼化装置投产后处于供应过剩的局面，价格也接连走弱。
5月至今，按照华东市场为例，苯乙烯华东地区成本从8284元/吨跌至7841元/吨，下跌543元/吨，但苯乙烯华东市场价格整体变动不大，从8035元/吨跌至7980元/吨，仅仅下跌55元/吨。成本跌幅明显大于价格跌幅，苯乙烯非一体化装置利润得到修复。截至2023年6月，苯乙烯新增连云港石化60万吨/年装置、广东石化80万吨/年装置、淄博峻辰50万吨/年装置，行业总产能达到1931.5万吨。今年上半年，苯乙烯产能增速达到了10.91%。5—6月国内苯乙烯市场呈紧平衡状态，港口和工厂的苯乙烯库存有持续下降的表现，且近日港口苯乙烯库存已经降至年内的低位水平。当前市场供需状态对于现货和近月的苯乙烯价格有一定支撑。但进入7月份后，苯乙烯检修工厂回归，另外有浙石化、安庆和宝丰新增装置的投产，行业竞争力度增强，势必会压制利润走弱。
策略
总体看，苯乙烯经过大幅下跌尤其是远月合约贴水较大，近期有一定支撑，但长期看市场仍然供大于求，在原油没有大幅上涨的前提下，苯乙烯仍然处于弱势。操作上等待反弹后逢高抛空。
（文章来源：银河期货）
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