光大期货：周末纯碱市场多空消息频繁发酵，后期盘面资金博弈或进一步提升【偏空头】

　　整体来看，纯碱期货主力合约目前在氨碱企业成本线附近波动，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有300～400元/吨左右的利润空间，且原料价格后期仍存下移空间。周末纯碱市场多空消息频繁发酵，其中不乏远兴设备问题及水指标问题、大型碱厂计划检修、中建材招标价格、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待验证，但已经对市场情绪产生影响，后期盘面资金博弈或进一步提升。当前适逢月底及月初碱厂调价窗口，需密切关注现货价格调整方向及幅度对盘面的指引效果。纯碱期货5月下旬加速下跌后已明显超跌，短期在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转需等供、需两端利好因素进一步兑现。6月需密切关注远兴一期项目设备运行情况、季节性检修以及中下游补库情况，另需警惕交易所风控措施对盘面的影响。长周期下纯碱新增产能数量庞大，纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间。

　　混沌天成期货：纯碱快速下跌之后，夏季存供需缺口风险【偏空头】

　　4、5月份纯碱价格快速下跌，在下跌过程中行业各个环节持货意愿大幅降低，部分隐形库存显性化，库存向上游转移，目前碱厂库存在50万吨左右。在纯碱价格快速下跌的过程中，纯碱供需面也出现了较大的变化，纯碱出口超预期，下游玻璃点火增加，烧碱价格相对轻碱没有明显优势，阿拉善项目投产时间比预期的晚，综合各种因素重新计算供需平衡表，结果显示9月份之前仍有可能出现供需缺口，或将造成价格较大幅度波动，注意控制风险。

　　预期9月之前纯碱供需可能存在缺口，9月之后供需逐步趋于宽松，对于远月仍持看空观点。根据计算，远月纯碱成本在1300-1400元/吨，具体情况参考煤价走势。

　　中粮期货：短期纯碱市场反弹有限，仍震荡弱势运行为【偏空头】

　　从基本面来看，供应方面，纯碱企业盈利尚可，开工率略有上升，目前市场供应充足，而在夏季检修季节到来同时，山东海化120万吨产能有望在6月进行检修，但总体检修数量仍然不多；从需求方面来看，下游采购热情不高，重碱的刚性需求在稳步上升，但是玻璃厂家仍在压价，轻碱的需求没有明显改善；成本方面，煤炭，原盐等原料继续下跌，成本端支撑不强，预计短期纯碱市场反弹有限，仍震荡弱势运行为主。

　　南华期货：气氛到这了，但纯碱反弹核心不该去看现货而得看检修【偏空头】

　　对于09合约而言，检修从来是难避开的话题，但凡今年检修有去年-20%的水平，在下游原料库存低位、拿货刚需的情况下，纯碱的库存可以顺利去库至低位；但目前来看就是检修计划有限，哪怕有检修也是抓紧开回来，所以要达到去年水平的-20%都稍显困难。从近期现货表现来看，玻璃厂多有刚需拿货的动作，中建材招标也受到市场关注，中源封单，骏华涨价等等，06合约的角度也能体现接货意愿的上升，都显示了现货层面短期确实出现了企稳的信号。但是我们当前依旧不认为下游会出现较强的备货意愿，玻璃厂目前虽然库存低但是没啥必要去急着多备几天货，同时碱厂去库是否一定意味着现货能涨出高度，我们不认为如此。因此纯碱空头情绪释放告一段落，短期气氛到这了，空头存在止盈需求，多头存在再次出发的希望，反弹可以预见。

　　但是我们也说了纯碱的回落虽然过快过猛，但是更多是这个商品的周期所致，短期检修也会开回来，太纠结于检修和平衡表纯碱也不会如此回撤；对于检修，貌似没有人在期待碱厂不会检修，这个时间点有检修没必要大惊小怪，本来就是要有检修，只是检修时间缩短了，同时这个量目前来看不够。综上，我们不认为挺价能根本影响下游的备货意愿，假设检修无法出量纯碱依旧面临商品周期的下行趋势，9-1正套持有，单边不建议参与。

　　方正中期期货：策略上高位空单可适当止盈【逢高做空】

　　从基本面来看，前期部分检修装置开始复产，纯碱装置开工率小幅回升，供应端小幅增加。目前浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，重碱需求尚可，轻碱需求有所改善，纯碱短期库存难以大幅增加。从盘面走势上看，近期期价不断创出新低，盘面走势偏弱，经过大幅下跌之后，短期期价进一步下行空间有限，策略上高位空单可适当止盈。

　　国泰君安期货：纯碱趋势偏弱【偏空头】

　　现货消息，国内纯碱市场弱稳震荡，市场表现清淡。周末有装置计划检修，其他装置相对稳定，下游需求观望态势未改，适量采购，现货价格不稳情绪偏弱。供需博弈下，预计短期纯碱市场延续弱势。

　　市场状况分析，第一，短线炒作某新产能投产不及预期，空头阶段性回补。中期煤价下跌，盐价下跌，纯碱成本坍塌，远兴能源点火，驱动市场大幅下跌。6月玻璃刚需140-150万吨，预计6月重碱产量或超过150 万吨。当前玻璃厂家备货仍不积极，大概率不会超额备货。因此在没有看到大减产前市场趋势偏弱，策略上反套仍将延续。第二，就中期而言后续市场会在成本线附近开启周线级别震荡市。多头最主要的支撑来自大贴水以及传统上6月开启的检修旺季。如果检修幅度达到20%，即使有新增产能，市场仍然是有缺口的，只是检修毕竟不是永远停车，产量恢复后市场压力仍然较大。

（文章来源：财联社）