美联储官员暗示支持进一步加息，美国长期通胀预期意外创12年新高

　　昨夜，又有一位美联储官员放鹰。

　　美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维持在高位，可能需要进一步加息。她还表示，本月迄今的关键数据并未让她相信物价压力正在消退。鲍曼称：“如果通胀保持在高位，且就业市场依然吃紧，进一步收紧货币政策以获得足够的限制性货币政策立场，从而逐步降低通胀可能是适当的。”

　　鲍曼的讲话主要集中在近期美国银行倒闭的影响上。她表示：“我预计我们的政策利率需要在一段时间内保持足够的限制性，以降低通胀，并创造条件，支持持续强劲的劳动力市场。”

　　值得注意的是，昨夜公布的美国消费者的长期通胀预期在初意外加速至12年高位，达到3.2%，消费者信心也出现恶化，创下六个月新低，反映出人们对美国经济前景的担忧日益加剧。

　　具体数据上，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值57.7，创去年11月以来最低，大幅不及预期的63，前值63.5。分项指数方面，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注的通胀预期方面，1年通胀预期初值4.5%，预期4.4%，前值4.6%。该短期通胀预期较4月略有回落，但远高于3月时3.6%的水平。5年通胀预期初值3.2%，预期2.9%，前值3%。

　　据悉，美联储密切关注长期通胀预期，因为该预期可能会自我实现，并导致通胀居高不下。去年6月，密歇根消费者信心的5年通胀预期初值飙涨，一度达到3.3%，令市场认为是长期通胀预期松动的表现，在美联储当时决定激进加息75个基点中起到了重要作用。美联储主席鲍威尔在当月的新闻发布会上表示，通胀预期的回升“相当引人注目”，并强调了美联储保持长期通胀预期稳定的重要性。

大宗商品整体承压，贵金属价格回落

　　本周三开始，国际黄金、白银期货价格持续下跌，尤其是周四，纽约银期货价格重挫5.06%。截至今晨收盘，纽约期银连跌三日，本周累跌近6.9%，创去年10月14日以来最大单周跌幅。周五，国内黄金、白银期货价格跟随下跌，截至收盘，黄金期货主力2308合约下跌0.84%，白银期货主力2306合约大跌5.38%。

　　国投安信期货投资咨询部高级分析师丁沛舟表示，本周公布的美国4月CPI及PPI同比增速低于预期及前值，叠加美国当周首次申请失业金人数超预期抬升，表现不佳的数据使得投资者对美国经济衰退的忧虑增加。虽然这使得市场避险情绪升温，但一方面悲观的全球经济预期对大宗商品整体形成压力，另一方面，鉴于贵金属价格已行至年内高位，其中金价更是在历史高位运行，这使得贵金属避险配置性价比降低，已不及同为避险资产的美元，避险资金对美元配置增加，贵金属关注度下降。此外，贵金属的前期利好因素已被盘面充分消化，上行驱动不足，使得获利了结压力也明显增加。“多重利空因素交织，贵金属价格明显回落。”丁沛舟说。

　　“近期公布的美国4月CPI进一步回落，但核心CPI依然顽固，美联储官员接连发表鹰派言论，表示货币政策发挥作用和实现通胀目标需要时间，年内没有降息的理由，扭转了市场对美联储可能很快开始降息的预期，从而推动美元指数反弹，贵金属黄金、白银承压下跌。” 新纪元期货贵金属分析师程伟表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中长期看，贵金属价格仍将维持偏强格局。当前国际货币体系表现出去美元化的运行趋势，美元在各国国际储备中的权重下降，央行为了平衡储备资产配置，黄金是重要的选项，这对黄金的实物需求有非常积极的推动作用。此外，当前全球宏观经济前景不乐观，避险配置将增加，这也对贵金属价格形成一定支撑作用。

　　丁沛舟认为，当前美联储与市场就年内美元货币政策预期有较大分歧，但持续相对高利率的环境下，美国的经济及金融领域的压力必然逐步增加，这从今年美国银行业风险事件上可见一斑。因此，随着时间推移，美联储与市场预期终将收敛，收敛情况会对贵金属价格产生一定影响，需持续关注美联储货币政策变化情况。

　　“贵金属未来走势主要受美联储货币政策和避险情绪的影响，当前由于美国核心通胀依然较高，美联储年内降息的预期下降，美元指数连续下跌后存在反弹的要求，短期将对贵金属带来压力。”程伟分析称。

　　一德期货贵金属分析师张晨表示，对比2011年美国主权债务危机时期的各环节重要时间节点，在当前距离可能最早将于6月初到来的“大限日”仅半月有余的有限时间里，两党谈判仍处于僵持阶段，一旦谈判至5月最后一周前仍未能取得进展，进而重演2011年无法在截止日前形成正式法案进而导致评级下调情形出现，将会对市场形成较大冲击。而在此之前，避险情绪升温可能令美债、美元和黄金表现强于其他资产。

白银重挫超5%

　　相较于黄金，白银跌幅更大。丁沛舟表示，白银较黄金工业属性更强，因此其对经济衰退预期更为敏感，价格弹性高于黄金。

　　华泰期货贵金属研究员师橙表示，此前国内经济数据并不十分乐观，近日公布的与通胀相关的数据同样不理想，这激发了市场再度对经济展望担忧的交易动机，而在此过程中，白银以及铜等此前相对高位的品种受到“狙击”。“白银工业属性相较于黄金更强，且价格弹性也更大，因此，在工业品表现疲弱的情况下，白银价格受到的拖累更为显著。”师橙说。

　　在师橙看来，当下市场对于宏观经济展望相对悲观，引发工业品回落，白银在此过程中也并未能幸免，但是就大方向而言，白银仍将逐步趋同于黄金走势。而美联储目前在5月完成25个基点加息后，大概率将会逐渐暂停加息动作，货币政策趋宽乃至降息的预期会逐步增强，叠加目前市场对于未来经济展望存在较大担忧，在这样的背景下，黄金仍值得配置。而白银价格虽然可能会由于工业品相对疲弱而呈现弱于黄金的格局，但整体而言，呈现出持续大幅走弱的概率并不大。后市需要关注美联储货币政策拐点何时出现、海外银行业风险事件是否会持续发酵。同时，国内工业品在价格大幅走低后，是否会激发下游补库意愿，倘若下游买兴因价跌而被提振，那么对于白银而言也是相对有利的因素。

　　“当前白银供需缺口扩大，且显性库存处于低位，基本面偏紧格局使得白银在上涨阶段动能将强于黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来说，除了美元指数以外，还需关注国内经济数据的好坏，包括下周即将公布的4月固定资产投资、工业增加值和消费品零售。”程伟说。

（文章来源：期货日报）