2023年一季度，钢材进口大减，出口大增的背后是中国钢材竞争力的提升。
根据海关统计数据，1-3月累计进口钢材191.3万吨，同比减少130.3万吨，降幅 40.5%。1-3月累计出口钢材2008.1万吨，同比增长697.6万吨，增幅53.2%。
而中国钢材出口的主要对手，印度的数据与中国截然相反，2022/23年印度进口量触及四年高点600万吨，同比增长29%，为2019/20年以来最高22-23财年钢材出口量670万吨，同比下降50.2%。
本文想通过数据简析中国出口竞争力变化背后的原因。
首先，我们需要知道的事实是中国的铁矿85%需要进口，而焦煤90%是可以自给的。我们可以从下图明显看出，当澳煤与山西焦煤的价差与中国钢材净出口量有较强的相关性。当澳煤与山西焦煤的价差拉大时，也就意味着中国本土焦煤更具有成本优势时，中国的净出口量向上走。相反地，当两者价差缩小时，也就意味着中国焦煤的成本更高。
为什么只看焦煤呢？因为中国铁矿需求量85%依赖进口，因此铁矿石定价上肯定是全球的高地，按照普氏指数定价，并不具有价格优势。
资料来源：钢联南华研究
我们也可以长周期的来看，也可以发现澳煤与山西焦煤的价差与中国钢材净出口量有较强的相关性：
资料来源：钢联南华研究
同样的，我们可以把邻国印度作为对照。由于印度焦煤普遍依赖进口（85%的进口依赖度），而印度是主要的铁矿出口国，印度的出口竞争优势主要来自印度国产铁矿石的低价。可以从下图看出，印度钢材净出口量与普氏62指数有较高的相关性。
印度铁矿成本相对澳洲、巴西要高许多。澳、巴在30美元，印度在50-60美元。
因此在铁矿普氏价格高的时候，印度铁矿成本优势显著。普氏价格低的时候，印度铁矿成本优势缩小。如2015-16财年，印度钢材大量净进口，此时间段的普氏指数跌破60美元，跌破了大多数印度矿山的成本线，印度钢材的成本优势不在。
资料来源:印度钢铁部南华研究
综上所述，中国钢材出口的部分竞争力来源于国产低价焦煤的成本优势。一季度的钢材出口大增或来源于国产焦煤的成本优势。印度的出口竞争力来自于铁矿的成本优势。
我们可以通过观察高频的澳煤进口利润，来推测未来中国钢材出口的趋势。可以从下图看出，2023年一季度刚好是澳煤进口利润关闭的窗口。而目前澳煤进口利润不断回升，已经修复至平水附近，因此可以推测中国钢材出口将逐步走弱。从钢厂处我们也可以了解到，边际的出口订单下滑明显，可以证实我们的结论。
资料来源：钢联南华研究
（文章来源：南华期货）
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