上周（4月17日-21日当周）从押注美联储停止加息到至少还将加息一次的市场预期转变，导致国际金价飙升至13个月高位2048.69美元/盎司后连续第二周下滑，最低至1969.09美元/盎司，报收1982.79美元/盎司，下跌21美元或1.05%，创下8周以来的最差表现。
展望本周，美联储进入常规的噤声期，即将公布的美国第一季GDP和3月份个人消费支出(PCE)价格指数等一系列宏观经济数据，或成为市场走势的关键。尽管数据不会影响美联储五月加息，金价短期仍将继续蓄势整理，甚至可能存在继续回撤的风险，但五月之后一旦美联储暂停加息，金价势将重回升势。
信贷紧缩与衰退预期齐头并进
最近公布的美国经济数据略显韧性，但整体看，难掩经济衰退预期。上周一，纽约州联储公布的制造业指数4月跃升35.4点，至10.8，远超经济学家此前预计的-15，且是5个月来首次出现正值，表明经济状况正在改善。而上周五（21日）公布的美国制造业PMI指数更是创12个月新高。不过，上周仍有包括初请失业金人数、领先经济指数（LEI）和成屋销售数据等指标“暴冷”，支撑了投资者对美国将于今年下半年进入经济衰退的预期。
另从美联储官员表态来看，本周将进入噤声期的美联储官员也在上周上演了鹰鸽大战：克利夫兰联储主席梅斯特“火力全开”，宣称美联储基准利率可能必须高于5%；“鹰王”布拉德和纽约联储主席威廉姆斯则双双强调了通胀仍然过高，美联储将继续抗通胀。相比之下，费城联邦主席哈克则承认通胀正在下降，尽管速度缓慢。
综合来看，美联储加息和信贷紧缩的全部影响可能会在今年晚些时候显现出来，为未来几个月经济增长放缓埋下伏笔。对于美联储的加息路径，如果没有其他意外的话，市场以及许多投行均预计美联储将在5月加息25基点后便暂停加息。
除了加息与衰退的博弈以外，美国债务上限问题对市场的影响也在逐渐显现。市场普遍认为，美国能否到夏末不出现债务上限违约的不确定仍然存在。与此同时，银行业危机的“后遗症”仍不容忽视。
市场看涨情绪降温
在金价连续两周震荡走低之后，看涨情绪有所降温。但大多数分析师认为，尽管近期金价有下跌空间，但整体形势并未改变。
据Kitco News黄金调查，华尔街分析师中，49%认为黄金将横盘整理，35%看空下周前景，仅有26%看好黄金近期走势，相对来说，53%散户投资者预计下周金价将上升。
另从ETF持仓变化看，全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD TRUST在上周累计减持4.04吨，持仓自927.72吨降至923.68吨。期货市场上，CFTC商品类非商业持仓报告显示，COMEX期金投机性净多头头寸近两周连续减持，总数降至189893手。
技术上，金价去年12月向上突破关键的1800-1810美元/盎司之间的关键阻力之后，阻力转化为支撑，二度测试支撑有有效后上攻，导致月线级别运行10月均线金叉30月均线的过程，整体趋势向上。但由于月线、周线、日线价格出轨超买，金价短期陷入修正走势。短期关注2005-2015美元/盎司区域压力，更上方压力2020-2040美元盎司区域。支撑关注1955-1935美元/盎司区域，重点关注1885-1900美元/盎司区域支撑。
国内方面，沪金AU2306合约最低至439.6元/克，下方支撑参考430-434元/克，关键支撑426元/克。短线阻力关注443-447元/克，突破有望再度上攻。沪银AG2306合约，最低至5777元/千克，下方支撑关注5450-5500元/千克区域，强支撑5360-5400元/千克区域。上方阻力关注5650-5700元/千克区域，突破则有望上攻。
本周市场较为重磅的数据莫过于3月核心PCE物价指数，这将是美联储进行5月利率决议之前最后几份重磅报告之一。同时，美国一季度GDP也是一个较为重要的数据，因为美联储加息以及银行业危机的冲击，投资者对美国经济越来越悲观。此外，周五（28日）将公布美国3月PCE报告。在一系列重磅数据将陆续出炉的背景下，黄金市场短期仍将继续蓄势整理，甚至可能存在继续回撤的风险。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
（文章来源：新华财经）
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