观点 | 二师兄下跌后反弹 新的春天何时会来?

  之前分析过前期生猪“跌跌不休”的情况,这是为何?

  总的来说首先是因为消费不振,生猪在去年累积过多产能过剩,同时又有被迫出栏的情况,其次饲料原料的价格一直在涨,饲料成本不断增高,这种令养殖户“腹背受敌”的情况导致整个生猪市场出现了“跌跌不休”的状况。

  猪价行情一路下行,二月底期间收阴的天数远比收阳的交易日多,虽然期间也出现过快速向上回弹的几个交易日,但后续马上行情又呈现出快速下跌的态势。生猪期货加权盘面上技术分析支撑位在下方14500左右,上方的压力位在17400左右。

  回顾前些年生猪“手上有猪即赚”的生猪行情利好的时候,在这些年当中,养猪人各个赚的盆满钵满,这也是后面生猪产业为何“疯狂扩张”的主要原因之一,随着生猪的不断扩产,生猪迎来了其“黑暗时期”,猪价开始频频走跌,从一开始的一头猪亏损百十来元,到现在一头猪亏损几百甚至上千元。在猪价一直在跌的过程中,养猪人被迫压栏,但屋漏偏逢连夜雨,在压栏过程中没有等到猪价的反转上涨,反而迎来了饲料的调价,整个养殖端的情况就显得“两头紧”。

  目前玉米虽然有所下调但基本稳住,均价在2750附件波动,豆粕也在3550附近小幅震荡,普通生猪养殖成本达到了7~8元/斤,高规格高安全的养殖场甚至达到了8~9元/斤,而生猪均价只有5~6元/斤,也就是说,按照目前的养殖成本,养殖场出栏一头生猪亏损至少在-300~-500左右,行情的亏损严重的打击了养殖户的积极性。当前粮价还在上涨,生猪亏损还在持续扩大,但是好消息的是,随着猪价下跌一级预警区间的出现,国家出台了收储计划,猪价目前终于迎来了久违的行情强势反弹的迹象。但一定要注意行情反弹的持续性,大概率会有震荡回调的迹象出现。有数据显示,国内生猪价格涨跌互现,外三元平均报价在12.15元/公斤,行情涨势有所南导,但是主流产区北方猪价已经出现下跌迹象。其中东北,西南横盘企稳,主流报价在5.5~6.1元/斤,华中,华北小幅反弹,单日上涨0.01~0.05元/公斤,屠企报价5.8~6.3元/斤,而在华南,华东猪肉销区目前猪价震荡回调,单日下跌0. 1元,屠企报价在5.9~6.4元/斤。

  去年底疫情放开之后,国内的消费开始复苏,据统计数据显示1-2月中国社会零售品消费总额同比上升3.5%,其中餐饮类消费同比上升9.2%。消费方面特别是餐饮消费,猪肉作为餐饮消费的主要品类之一,猪肉的需求就在一定程度上被拉动,猪肉价格就有一定程度的回升。

  2月下旬开始我国政策开始启动第一轮的猪肉收储,原计划20000吨,实际最终成交7100吨。另外猪肉和牛肉以及鸡肉的价格之间价差在逐渐拉大,这就使得猪肉的消费优势逐渐显现出来,去年开始其他肉类的需求状态都比较好,这就间接的导致了猪肉的性价比优势凸显。

  养殖利润方面看,目前全国的生猪养殖仍然在深度的亏损中,其中外购仔猪利润-300~ -500元/头,自繁自养利润-250~ -300元/头,去年四季度的生猪利润能达到每头700左右,去年一季度在-300左右,生猪利润最大的影响因素是饲料,但本次下跌过程中,生猪的饲料价格波动较大,货值远小于生猪,其影响明显低于销售价格的变动。

  猪粮比,3月份生猪的消费明显转好,但空间并不大,一方面是因为年后进入淡季,4、5、6月会随着节假日的增多而慢慢进入相对旺季,餐饮的消费在较大幅度的恢复;另一方面其他肉类挤占空间在不断的缩小。目前猪粮比一直在5~6之间,在2级预警线以内,如果价格继续深跌的话,不排除会有新的收储计划政策,消费会偏向利好,但空间也不会特别大,主要是餐饮对于消费的拉动边际有一定的减弱迹象。

  总结:

  距离五一节假日还有两周,五一节假日有集中出栏的预期,养殖企业考虑到这个因素下周会陆续安排出栏,散户大猪会跟随出栏,目前市场上的生猪体重仍然偏高,供应宽松。猪粮比在5左右一级预警区间,猪价不断下跌收储期望在增长,会导致二次育肥的情况逐渐增加,屠企分割入库比例亦或有增加,但市场鲜销难有明显好转,终端消费仍显乏力,猪价止跌反弹较为困难,但整体跌幅或将有限,预计猪价仍将弱势调整。

(文章来源:红塔期货)

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