4月12日早间，国内外黄金价格短线冲高，现货黄金一度向上触及2020美元/盎司，截至收盘，沪金收涨1.32%。美元指数回落，美联储官员们意见出现分歧，投资者目前在等待美国公布3月份通胀数据，以此来对利率峰值和美国加息路径进行推测。短期内黄金价格或还会跟随市场情绪有所波动，但中长期来看，市场普遍认为，伴随着美元走弱等利多支撑，黄金上涨的驱动依然存在，金价已进入中长期上行通道。
加息预期分歧较大市场等待CPI数据公布
由于市场在近日反弹后投资者选择抛售美元并等待美国3月通胀数据的公布，美元指数回落，支撑金价走高。
而在CPI数据公布之前，美联储官员意见出现分歧，纽约联储主席威廉姆斯支持今年再加息一次，然后暂停加息；芝加哥联储主席古尔斯比表示，在评估可能源于金融压力的信贷状况收紧对经济的影响时要“谨慎和耐心”，他是首位暗示美联储目前可能需要推迟进一步加息的官员；费城联储主席哈克则表示，以数据为导向作出决定，必须小心避免过度行动；而美联储卡什卡利称，2%的通胀目标不应改变；预计今年年底通胀率会达到3%左右，明年会更接近2%。
与此同时，市场还被笼罩在经济衰退的担忧下。虽然美国财长耶伦表示，鉴于俄乌冲突和最近银行系统受到的压力，仍然对下行风险保持警惕，但美国银行体系依然稳健，资本和流动性状况强劲，全球金融体系具有弹性。
不过国际货币基金组织(IMF)发布最新《世界经济展望》报告则将2023年全球经济增长下调0.1个百分点至2.8%，并表示，全球金融体系的抗风险能力面临多重严峻考验，金融稳定风险迅速上升。许多国家的通胀水平持续高于央行目标，令人不安。金融体系正经受通胀上升和利率走高的考验，发达经济体需要在确保金融稳定的同时将通胀恢复到目标水平，任务艰巨。
而根据市场调查显示，预计美国3月份CPI同比增速将从2月份的6%降至5.1%或5.2%，剔除食品和能源价格后，预计核心CPI同比增速将从5.5%升至5.6%。作为美联储5月加息决议前的重要经济数据，总体CPI增速的回落和核心CPI增速的预期上升可能会在短线引导市场情绪走向相反的方向。
由此引发的市场情绪走向也将成为短期内影响黄金价格的主要因素。方正中期期货预计，美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等黑天鹅事件的影响。贵金属近期持续走强，关注接下来的调整行情，后续关注政策宽松转向、经济下行风险以及系统性风险等宏观因素能否助力贵金属刷新历史新高。
但利多因素已经带领金价完成了较大幅度的上涨，因此中信建投提示，从估值的角度来看，目前的黄金估值已经明显偏离了实际利率的计价框架，也需要警惕黄金价格的高位回撤。
黄金进入中长期上行通道
短期内黄金可能在高位随市场情绪波动，但中长期来看，市场普遍认为，黄金上涨的驱动依然存在，金价已进入中长期上行通道。
在加息预期证伪前，东海期货认为贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。但长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。
不过光大期货分析认为，随着美国逐渐步入衰退和出现金融稳定性风险，美联储确实面临着两难，若继续加息控通胀，未知的“黑天鹅”事件或不断显现；若采用降息及宽松稳金融稳经济，通胀又将面临回升风险。但无论哪种情况，都对金价构成利多。
此外，在当前的格局下，全球去美元化进程加速，各国为了避免因大量增持美债给全球带来经济及金融风险以及需要更充足的黄金储备来作为支付保障以及维持币值稳定的硬通货基础，重新选择黄金作为最有保障的外汇储备资产。据世界黄金协会数据，全球央行已连续11个月净购入黄金，这都对金价提供了有力的支撑。
机构也纷纷上调金价预测，荷兰银行ING预计，由于投机者敞口的增加以及美联储降息，今年第四季度黄金平均价格可维持在2000美元/盎司。荷兰银行ING大宗商品策略主管表示，过去3个月大涨之后，金价的回调不可避免，但今年下半年还有很大的上升空间。
中金公司认为，黄金有望在2023年创出较高涨幅，随着美国通胀回落，将驱动美联储放缓加息节奏甚至开启降息周期，实际利率有望持续回落；再叠加当前逆全球化背景下，全球货币体系面临深刻变革，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，有望创出历史新高，甚至达到2300-2500美元/盎司的水平。
（文章来源：新华财经）
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