行情分析的技术指标较多，产般可分为两类，一类是追随趋势的，典型的是移动平均线(MA)，其目的是预测新趋势的萌芽，并尽快地把它解释出来;另一类是摆动指数，如常用的相对强弱指数(RSI)、随机指数(KD)等。当市场进人无趋势阶段时，价格通常在水平区间中上下波动，这时，绝大多数跟随趋势系统都无法正常工作，而摆动指数则*树一帜，有助于揭示市场短期的超买和超卖状态，提醒投资者*惕可能出现的相互背离现象。这里将介绍移动平均线(MA)相对强弱指标(RSI)、随机指数(KD)、人气指标(OBV)乖离率(BIAS)、心理线PSY、MACD等。

一、移动平均线

移动平均线(MovingAverage,MA)是由美国葛兰维尔(Granvile)发表，一般都以截至当日以前的收盘价格来计算移动平均数，再将每日的移动平均数连接绘制而成的曲线。MA基本的思想就是消除价格随机波动的影响，寻求价格波动的趋势。

在期货价格分析中，天数就是MA的参数，所取的天数通常有5天，10天，20天，9，30天等，甚至90天。n天的移动平均线常简称为n日线[MA(n)]。5天、10天的移动平均线可用于分析短期价格走势。10天、20天、30天的多用于分析中期走势，30天与更大值的用于分析长期走势。

2、葛氏法则

根据中短期移动平均线与日线位置的相互转换来分析期货价格走势，选择买卖时机，在实际操作中是相当重要而有效的。葛兰维尔经过长期的实践与研究，总结出有关移动平均线的法则，即葛兰威尔法则(简称葛氏法则)，如下:

(1)当平均线从下降逐渐转为水平，价格从平均线的下方向上移动并突破平均线时，是买入信号。

(2)价格一时跌破平均线，但平均线短期内依然继续上升，价格在3天之内马上又回升到平均线之上时是买入信号。

(3)当价格连续上升远离平均线之上时突然下跌，但未跌破平均线便又上升时，为买人信号，并且这一买进法则的可靠性高。

(4)价格跌破平均线后急速暴跌，远离平均线，造成超卖。如果这时价格有所回升，并接近平均线，也为买进信号。

(5)当平均线走势由原先的上升逐渐走平且弯曲向下，而价格又从平均线的上方向下突破平均线时，是重要卖出信号。

(6)虽然价格轨迹一时向上突破平均线，但在3天之内又急跌到平均线之下，平均线仍在下滑时，是卖出信号。

(7)当价格连续暴跌远离平均线之下时突然反弹靠近平均线，但还未突破平均线便又回落，是卖出信号。

(8)当价格急速上升，在平均线上方移动且距平均线越来越远，涨幅很大时，表明近期内买盘均已获利，随时都会出现回吐，这也是卖出信号。

3、排列与交叉点

分析长期、中期和短期三种MA的位置关系及产生的交叉点，对于把握期货价格走向和选择出人场时机，是非常有指导意义的。

平均线之间的位置关系，归纳起来可以分为两种主要排列方式:一种可以称之为“4市排列”，另一种则可称之为“熊市排列”。所谓“牛市排列”，是三种移动平均线趋势都向上，而且短期移动平均线在上面，中期移动平均线在中间，长期移动平均线在下面。而“熊市排列”的情况则相反，即三种移动平均线都是向下的趋势，短期移动平均线在下面，长期移动平均线在上面，中期移动平均线则在中间。

三种周期的移动平均线随着期货价格的涨跌而发生位置变换，这时必然产生交叉。观察交叉点的出现可以获得明确的买卖信号。交叉点根据不同情况也分为两类，即“黄金叉”和“死亡叉”。“黄金叉”就是短期移动平均线向上穿过中期移动平均线，或者中期移动平均线向上穿过长期移动平均线产生的交点。当“黄金叉”出现时，表明期货价格将有一段较大的上涨行情。而“死亡叉”则是短期移动平均线向下穿过中期移动平均线，或者中期移动平均线向下穿过长期移动平均线出现的交叉点。“死亡叉”表明后市将大跌，是卖出做空的好时机。

一般认为，使用两根移动平均线分析比一根平均线分析可靠，面采取三根移动平均线又比两根移动平均线可靠度高。但任何事物都是两方面的，可靠度高要求的信息更多，这就在客观上造成了一些时间上的滞后，结果虽然资金的安全度提高和风险减小了，但相应的盈利率也降低了。在实际分析中，大多投资者喜欢采用10–20–30天平均线系统。

4、 评价

移动平均线的“黄金交叉点”和“死亡交叉点”，能显示出买人卖出信号，而且准确度高。移动平均线能直观地显示价格变动的大致方向。但当行情处于盘整时，移动平均线频繁地发出买卖信号，容易误导交易者;移动平均线变动缓慢，不易把握期价的高峰及低谷，对于长期移动平均线，这点表现尤为突出;凭移动平均线的买卖信号，交易者很难作出买卖决策，通常须得到其他技术指导的辅助。

二、相对强弱指数

相对强弱指数(RelativeStrengthIndex,RSI)是以一个特定时期内价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场的强弱。

1、RSI的计算

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这里的参数是天数，即考虑时间长度，一般有5日、9日、14日等。以RSI(14)为例介绍相对强弱指数的计算。先找到包括当天在内的连续I5天的收盘价，用每一天的收盘价减去前一天的收盘价，这样得到有正有负的14个数字。令A=14个数字中正数之和，B=14个数字中负数之和x(-1)。此时A和B都是正数。此时RSI(14)=41(A+B)x100。

从数学上看，A表示14天中价格向上波动的大小，B表示向下波动的大小，4+B表示价格总的波动大小。RSI实际上表示向上波动的幅度占总波动的百分比，如果占的比例大就是强势，否则就是弱势。

在计算及应用RSI指数时，应*先确定基期天数，初使用过的基期天数是14天，后来有人认为应短一此(如9天)，以便更敏感地反映期价波动。同MA一样，天数多的RSI考虑的时间范围越大，结论越可靠，但速度慢，这是无法避免的。

相对强弱指数是目前广为应用的技术分析工具。依次连接各个RSI值即形成RSI线。

2、RSI的运用

RST值永远介于0~100，且通常在30~70波动。当RSI大于50时，表示为强势市场;而RSI低于50时，则表示弱势市场。

一般而言，当RSI大于80时，表示存在超买(OverBought)现象，如果RSI继续上升，超过90以上时，则表示严重超买，*可能在短期内出现下跌;当RSI下降到20时，表示存在超卖(OverSold)现象，如果RSI继续下降到低于10时，则表示已到严重超卖区域，期价可能止跌回升。对于期价变化不过分剧烈的市场，RSI超过70视为超买，RSI低于30视为超卖。

当RSI出现超买超卖现象，表示走势有可能反转，但不构成真正的人市信号。有时行情变化得过于迅速，RSI会很快地进入超买超卖区域。例如，在牛市的初期，RSI往往会很快进人超买区域，并在此区域内停留相当长一段时间，但这并不表示期价将要下跌是卖出信号。恰恰相反，它表示价格还有继续上升的空间，是买人的好时机。只有在牛市初期或熊市当中，超买才是比较可靠的卖出的人市信号。基于这个原因，一般不适宜在RSI一进人非正常区域就采取买卖行动，好是价格本身也发出转向信号时再人市。价格转向信号应具备几个条件:趋势线的突破;移动平均线的突破;某种反转价格形态的完成;价格出现背驰。?部当强弱指标上升而期价反而下跌，或是强弱指标下降而期价反而上升，这种情况称之为价格出现背驰。

3、RSI的评价

RSI反应迅速，灵敏度高，直观性强，可作为判断大势的量化标准。但背驰走势的信号并不十分准确，常有背驰现象发生行情并不反转，有时背驰两三次才真正反转，特别在盘整行情时，RSI徘徊于40~60，虽有时突破阻力线和压力线，期价并无多大的变化。

三、随机指数

随机指数(StochasticIndex,KD)是期货市场常见的技术分析工具，是乔治.莱恩(GeorgeLane)*先提出的，它在表上是由K%和D%两条曲线构成，故简称KD线。随机指数综合了MA、RSI的一些优点，它主要研究高价、低价与收市价的关系，以分析价格走势的强弱及超买和超卖现象。它的理论依据是:当价格上涨时，收盘价倾向于接近当日价格区间的上端;而当价格下跌时，收市价倾向于接近其下端。目前常用的KD线并非乔治，莱恩的原始公式，而是稍作修改的KD线。

1、KD的计算方法

**步，在计算随机指数之初，应先算出未成熟随机值RSV(RowStochasticValue),它是后一日收盘价在前→段行情的高价与低价间的位置比率，其计算公式为RSV=(C,-L,)1(H,-L,)x100%

式中:C。为当日收盘价，L,为近η日低价，H,为近η日高价。RSV值永远介于0到100之间。

第二步，计算K值和D值。具①得心年县0股K值是RSV值的3日平滑移动平均线，即K值=当日RSVx(1/3)+前一口K值x(2/3),城CXmt0

D值是K值的3日平滑移动平均线，即D值=当日K值x(1/3)+前一日D值x(2/3)

式中:1/3为平滑因子，可以改成别的数字，但已约定俗成，固定为该数值。

*次计算K、D值时，设Ko=50、Do=s0,代人计算，KD线多选用9日、15日为计算周期，但实际操作中也可根据情况灵活确定。

2、KD的应用

KD应用时，主要从以下几个方面考虑:

(1)KD取值。

K值在80以上，D值在70以上为超买的一般标准;K值在20以下、D在30以下为超卖的-般标准。在价格持续上涨或下跌时，K值有可能达到大于90或小于10的*限值，即随机指数进人严重超买卖区域。此时，市场正处于*强的牛市或熊市中，价格达到并超过当期高或低值，并不能说明它已到了*点。相反，此时价格*可能再创新高或新低。K值达到*限后常略作回档，再次接触*点，此时，市场*可能发生反转。

(2)KD曲线的形态。

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当期价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低;当期价走势一底比一底低时，随机曲线一底比一底高，这种现象被称之为背驰。随机指数与期价走势产生背驰时，一般为转势的信号，表示中期或短期走势已到*或见底，此时是买卖信号。

当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形或多重*(底)时，是采取行动的信号。还可以对KD曲线画趋势线，当某一条支撑线或阻力线被突破，也是采取行动的信号。

(3)KD指标的交叉。

当K值大于D值时，表明当前是一种上涨的趋势。因此，当K线从下向上穿破D值时，是买进的信号。反之，当D值大于K值。表示当前是一种下跌的趋势。因此，当K线从上向下跌破D线时，是卖出信号:K线与D线的交叉突破，在80以上或20以下信号较为准确。KD线与强弱指数不同之处是它不仅能够反映市场的超买超卖现象，还能通过交叉突破达到发出买卖信号的功能。但是，当这种交叉突破在50左右发生，期价又处于盘整状况，买卖信号应视为无效。

出现买卖信号是否该买卖，还要综合考虑很多其他条件。

(4)KD指标的背离。

背高就是走势的不一致。在KD处在高位或低位时，如果出现与价格走向的背离，则是采取行动的信号。当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在一个劲儿地上涨，这叫*背离，是卖出的信号;与之相反，KD处在低位，并形成一底比一底高，而价格还继续下跌，这构成底背离，是买人信号。

3、KD的评价

随机指标是一种较短期的敏感指标，分析比较全面，但比强弱指数复杂;随机指数的典型背驰准确性颇高，另外还可以通过两条曲线交叉寻求佳买卖点。随机指数是一种操作性强的技术分析工具。

4、J指标

在介绍KD时，往往还附带一个J指标，计算公式为:J-3D-2K-D+2(D-K)J是D加上一个修正值。J指标取值超过100和低于0都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖。

四、人气指标OBV

1、OBV(OnBalanceVolume)的分析原理

1963年，美国投资分析师李.格兰维在《股票获利的新技巧》中提出了OnBalanceVolume,简称OBV。OBV线亦称OBV能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合期价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。

格兰维尔认为，价格走势基本上受市场供求双方力量对比的影响，而成交量的多少是市场人气兴衰的代表，也是市场的动能。因而成交量是价格变化的先行指标，也即常说的“先见量后，见价”。能量潮理论就是利用累计成交量变化来分析市场内人气是否汇集及涣散，进而据以研判股价的走势。

2、OBV的计算方法

当日OBV=前一日的OBV土今日成交量9原一路性平本海一份斑过逐日累计每日成交量，当日收市价高于前一日时，成交量为正值;当日收市价低于前一日时，成交量为负值;若相等，则为零。然后?累计所得的成交量逐日定点连接成线，与期价曲线并列于一中，观其变化。

3、OBV的运用

量是价的先行指标，是将其成交量值以数量化，制成趋势线，配有股价趋势线，从价格变动及成交量的增减关系中，领先一步推测市场气氛。众所周知，短期期价的波动主要受量影响。当期价上涨而OBV线下降，表示能量不足，期价应回跌;当价格与OBV线同步缓慢上升时，表示市况继续看好，多头可继续持有合约，观望着也可跟进;当OBV线急升，不管价格是否暴涨或回跌，都表示买盘能量即使耗尽，大势可能已达到*峰。

4、OBV的评价

OBV线为期市短期波动的重要判断方法，但运用OBV线应配合期价趋势线予以研判分析;OBV线能帮助确定期市突破盘局后的发展方向。

OBV线适用范围比较偏向于短期进出，与基本分析无关;OBV计算方法过于简单。