投资期货已有十八年历史，曾任美国华尔街证券公司副总裁，现任上杰国际有限公司副总经理的郑贞浚先生，在一场讲座会中，分析了投资期货应认识的十余项要点：

一、为了安全起见，保证金(margin)金额至少要在五十万元以上，不但风险小，获利的机会也较大。

二、设风险点(s1oploss).一般而言是设二十点，以黄金为例，每点上下新台币三百元，因此投资黄金期货的风险只有千元、300X20=6000)，这是投资期货重要的观念。

三、不要做衡抵(hedge)，这样会使投资人难以解套，要在行情愈跌时愈买，买个三、且次就可买到平均成本低的价钱。

四、注意保证金的变化，当行情过度涨升时，为使涨势平稳，常有提高保证金之举，一旦保证金上涨，则期货市场价格立刻下跌，要立刻抛出商品。

五、留意库存量的变化，当库存量下跌时，会导致行情暴涨，反之则行情下跌。

六、要按学理去做，如美国GNP(国民生产总额)提高，影响美元上涨。此时可立刻抛空马克，日币等外汇期货及贵全属期货。又如美国贝易赤字若有扩大趋势，会影响美元下跌，此时可买进贵金属期货。再如当汇率提高、美元上涨，也要批定贵金属明货。

七.要顺势而为如果中长期有明显上涨趋势，则应乘胜追击，如尚将有厚利可。

八、开盘前关小时不要下单，下单时也要分批，以建立一个交易的金字塔。

九、注意**政策，如去年年底美国为减少贸易赤字，使美元下跌，就是政策性的措施。

十、提运货月份是价格波动大的时候，保证金也会增加，防止投机意味过浓。

十一、要把握投资机会，当价格连续六、七次破新高价时，要立刻抛空，因此，投资人必须随时察觉价格暴涨或暴跌的原因，以便掌握投资机会。

十二、短期及中、长期的投资均有好处，若商品上涨趋势明显，则应做中、长期投资。短期投资的好处在于注重行情、训练反应、丰富经验。

实战期货投资

SamuelButterTheYounger曾言：“千金买不到一个人的智慧，而一个人的智慧却可能使他坐拥千金”。

期货市场是一个*富投资技巧的市场，这些投资技巧除了是经年累月积累而成之外，还具备了经济学的理论知识，深谙这方面的投资技巧者，在期货市场上游刃有余，常是个中的赢家，以下所要谈的就是在期货市场致胜的技巧，有志从事期货市场者值得细细品味。

一、判断某种商品期货未来的走势：例如去年十二月五日，铜在今年三月份的价位是每磅13200美分，而五月铜期货的价位是每磅12480美分，这表示未来铜价有下降趋势，而此一趋势可由联合国经济学家预测今后铜价下降得知。一遇上涨可以抛空铜的期货，以待铜期货下跌时补回以获利。又例如马克，今年三月份期货价格为5876美分，元月份为5933美分，这表示马克有上涨，美元有下跌的趋势。故可以买下马克以获利。

二、一般而言，收盘价均在高价与低价之间，如开盘三小时左右，当时价格在接近高价时，可以抛空，如接近低价时，可以买进，收盘时已获利。

三、注意重大的消息，例如咖啡期货近来暴涨，因为谣传巴西一出口商有破产可能，无法依约供货，使三月咖啡期货暴涨千点，但五月或七月咖啡期货价格在下跌。故任何一种近期商品暴涨，如你没抓住机会时，可以抛空远期的商品期货以获利，例如十二月五日当十二月份咖啡收盘价每磅为12540美分，三月份每磅为12365美分，五月份为12217美分。

四、强弱指标(RSI)为短期买卖点的依据，而移动平均线为中长期趋势的依据，以弥补强弱指标的不足。

五、判断S&P500的走势，如每月公布的贸易赤字、国民生产总值、领先指标等等，目前走势向下，因为①石油上涨，②银行贷给证券商的利息上涨，③领先指标下降等，均对美股市不利。例如去年年底，今年三月份S&P500，当天下降了170，每点375元新台币。

六、每笔下单后，必须设立风险点，而所下卖出合约数应为原买入合约一倍以上，万一下跌而超过风险点，不仅可防止损夫的加深，而可能更因下跌太多而获利。例如原买入二个黄金三月期货合约4220，设4220卖出四合约。七、在每天或每星期突破线作交易，在高突破时买进，在低点突破时卖出，缺口可分①普通缺口，②突破缺口，③中途缺口，④逃逸缺口，⑤竭尽缺口。

八、**次或第七次创新高价时可抛空，在第二至五次之间创新高价不要抛空，因为可能会创更高价。

九、若在收盘前十分钟，商品价格突然上涨或下跌，次日价格亦将延续，均要视当时情况买进或卖出顺势而为。十、如当天某商品暴涨，可立刻买入，第二天一定能跳空开高，反之暴跌必须立刻平仓，否则跳空开低会招致更大损失。

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十一、任何一种商品期货价格，如有五百点上下波动，应有所行动，以决定是否应买进或卖出，如有千点波动则应立刻抓着机会买卖。在期货市场中，千点是非常大的行情，机会不多。

十二、注意市场变动的大小，当商品价位每日下跌一小量，这是市场上扬的信号，反之当商品市场价位每日上扬一小量，这是下趺的信号。

十三、在相关的商品中作交易，注意同类商品，例如谷物类，如所有谷物类除小麦外，其余均涨，一旦下跌就立刻卖出小麦。

十四、干旱天气时应立刻买进谷物类，放中长期可获巨利，因为旱灾不会立刻解除。例如去年大豆、小麦暴涨即是。

十五、高价或低价时出现大量交投时，亦即成交量创新纪录时，走趋转变可能性甚高，获利时合约应平仓。

十六、未平仓合约减少后趋稳定时，市场行情一旦止跌回升，只能积*买入。

十七、新月份上市，联带动市况下跌时.顺势追击抛售。

十八、远期大涨通常有回落调整，买入未平仓合约，应获利平仓，反之远期大跌后有回升调整，空仓各合约应获利平仓。

十九、近期价格大涨，升停板走势有转向可能性，应抛售，反之则买入。

廿、上升二个月市况急挫超过补保证金额度时，应取反弹的价格积*抛售，反之下跌二个月，市况急升超过补保证金幅度时，应取下跌价格积*买入。

廿一、开市出现新低价，而收市一升，则买入开市出现新高价，而收市下跌，则抛售。

廿二、开市价格大涨或大跌，应观察收市再定战略。

廿三、市况脱离牛皮范围，连续出现阳线应买入，若连续出现阴线则卖出。

廿四、强有力太阳线积*买入；强有力太阴线积*卖出。

廿五、行情上升后，经过一个月以上，市况没有好表现，应转看淡。反之，行情下跌之后，经过二个月以上，仍无新低价出现，应大胆买进。

廿六、无气力的太阳线，显示走势相反，应采取抛售或取高价抛售，反之无气力的太阴线，显示走势相反，应采取急挫价格买入。

廿七、当大户买入现月份，又同时抛售第二个交收月份以后的行情出现，应于第二月份接近交割时，抛售第三月一份商品期货。

廿八、近期跳空上升或下降，所留下的空间，必定会被补足，远期月份所留的空间不会立刻被补足，必须三个月后才有可能。

廿九、买家大户因市场变化变为卖家大户时，反弹价格抛售。

卅、创新高价后，下跌的幅度大小可以推测市场情况上升的强弱，反之创新低点后，弹升幅度的大小可推测市场情况疲弱程度。

卅一、若数大户买入商品，当接近交割时，若某大户获利卖出，则应顺势抛售。

总之，期货市场是进出口商及工厂制造所必须具备的知识，如能充分运用其优点，并且避开风险，则可获利匪浅。个人投资者，应先从了解股市的基本原理与技术分析，进而深入了解其中的奥妙，并可为您获得巨利。

笔者在美从事投股票与期货投资所获经验，从事期货投资风险少，何以故?因为每一合约买入后，可立刻设定风险，点，此风险点的设立，以廿点为宜。例如黄金每点新台币300元，二十点的风险点，仅6000元的风险，而台湾股市下跌，则无量下跌，风险*大，因为上下限之故。