期货交易与衡抵(Hedge):和投机(Speculation)的关系分析

1.交易者:期货交易者依其持有期货的性质大致可分成两大类。

(a)衡抵者:此类交易者大多是从事于各种期货交易商品的生产、加工及运销等业务的商人或企业,他们是期货交易的应用者,也可以说是期货交易的创始人。他们利用期货市场的主要目的,就是在减少其企业经营过程中价格变动的风险。

(b)投机者:如果期货市场只有生产者和消费者进行卖出和买进的衡抵。很可能的情况是找不到交易的对手,而无法顺利的将风险转嫁,因此需要有投机者的参与。借投机者吸收衡抵者所转嫁的风险,而构成一个完整的市场,至于投机者,也只是借由供给需求的分析研判,赚取买卖价差的利润。

2.衡抵:衡抵是期货市场的一种正常操作,若期货市场无法为商品的生产者及消费者在价格波动中,提供一种避险的工具,也就失去期货的原意了!所谓衡抵基本上是指一个交易者,在期货市场设立与现货相反的立场,而将现货市场价格波动的风险转予第三者的交易活动。

(例如):一个玉米农夫在5月29日时向期货市场以每英斗5.60美元卖出其将在7月份收获的玉米,当时市价为每英斗5.55美元.到了6月20日时,玉米的市价下跌为每英斗5.41美元,玉米在期货市场的期货价格,也下跌为每英斗5.46美元,由于其利用衡抵的关系,纵因玉米价格下跌该农夫并无损失。

3.投机:商品期货市场的投机者,在经济上扮演了一个很重要的角色,假如风险是自由市场的一部份,则其与商品的供给者及需求者有着密不可分的关系。投机者的参与,除能提拱衡抵所需的风险资金外,更能增加市场的流动性,使得衡抵者能快速的进出市场。投机交易的活跃不但提供市场足够的润滑作用,也由于投机者不断研判分析市场及多方面的投机而发挥市场的调节功能。一位成功的投机者,能以客观的条件分析商品的供给需求关系、加上市场心理状况所反应出的价格走势,作一决策,拟定下单计划,获取相当的利润,此基本分析,配合技术分析的运用,为期货致胜的必要条件。

商品介绍

1.贵重金属包括有白金(Platinum)、黄金(Gold)、银(Silver),此类金属一直为东方人所喜爱,尤其是黄金,更是所有人预防通货膨胀的保值商品,目前交易市场更扩及全球,都有交易市场,较为著名的有纽约、伦敦、香港、苏黎世、悉尼等五大金市。

2.金融期货:金融期货是顺应经济变革的新产物,而其发展之速,已有凌驾传统性商品之势,金融期货市场的交易始于1972年,提供外币及金融债券的交易,到了1980代年初期,又有指数期货产生,更将期货市场的领域扩展到另一个层次。

3.农畜产品:农畜产品的交易这是期货交易的始祖,虽然历史悠久,但其在期货市场仍占有相当大的份量,而根据近几年的统计数字显示谷物与黄豆类的成交量仍属期货交易之大宗。农产品涵盖了谷物、家畜、杂粮及林产。

4.其它类:其它类的商品以能源及工业用金属为主,其在期货商品中也占有相当的地位,而其价格因素也常受其它商品的左右,故对其之了解,也有助其它商品的交易。

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