股指市场:大涨大跌机遇多,高水、低水与平水

股指市场:大涨大跌机遇多,高水、低水与平水

股指市场和股票市场如影随形,密不可分。然而事实上,二者常常又若即若离。也就是说,期指和股指的价位,未必时时相同,有时是有差距的,故有篼水、低水之分。期指的点数,高于目前的股指时,就出现高水;期指的点数,低于目前的股指时,就出现低水;当期指与股指的点数相差无几时,就出现了平水。

当股市震幅加剧时,期指市场更是大浪滔天,因为期指只付保证金就可大肆买卖,这种以小博大的杠杆作用,在大风大浪中对投机者的冲击的后果是大悲大喜。

国外股市震荡犹如海啸,一次升跌,有时可以一千点或几千点,尤其在大股灾时更是如此。一旦做错方向,会输得精光,甚至债台高筑。话又说回来,一日市场顺着自已的预测方向准时而来,盈利自然丰厚之特别需要注意的是,在期指市场上一天没有平仓,合约就会继续运作下去。一旦保证金蚀尽,事情并未完结,经纪商会向客户追回所欠金额。而所有这些输掉的钱,正是赢家所获得的利益。因此,这个市场买卖的结局,只有赢家和输家之分。好在市场上有“每日限价”的规矩,使输家不致因波幅过大而令很多投资者亏空,以致使市场出现大量欠债。般过了每口限价,市场就有权宣布停板,不过,停板仅仅是15分钟。在这15分钟内、投资者决定是否平仓止蚀,先行离场。即使已经获利的,也可决定是否平仓结算。总之,这短暂的休整期可使人们冷静下来,迅速作出抉择。恒生期指的限价为每日150点,即每日不论涨、跌不超过昨日收盘价的150点,亦即震荡区间为300点,超过则出现停板。并不是所有期指都有限价,只有较远的期指才有限价的限制。而月期指及下个月的期指则无限价。因此,活跃的期指品种是即月和下个月,而远期如一个月或六个月则清淡得多。大多数投机者喜欢炒作的即月期指,月初买人或沽空,晚月末就结算了事,有的中途平仓,所以长则一个月,短则即日行情可平仓。当然,一日人们有预期若干月后期指会大幅涨落的功夫,提早买人或沽空,则远期利润是很丰厚的。但远期期指由于交投清淡,想平仓比较困难,特别是看错方向,如做多头而大跌,沽空时大涨,保证金难以为继,要止蚀也毫无办法。因此,做现货月期指比较容易把握。只有等临近现货月末,才可考虑买卖下个的期指。

然而,如果资金充足,又有预测后市拐点的功夫,则投资远期期指的收获会史丰厚得多。比如有人在1997年初已经发现恒指期货中期牛市的特征,丁是果断买入远期合约,直至立秋前才全部平仓,结果赚了个够。立秋时节,港股从历史高点16820点一路而下,儿个月后创下600多点的新低,在此下跌周期中,沽空者在跌足几个月中底部平仓,同样获利巨大。

总之,不论即月期指或远期期指,只有过硬的预测拐点的本领,才能在市场上永远立于不败之地。

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