期指投资一般理念

（一）股市向好做多头

股市投资一般是低价买入、高价卖出，从中赚取差额利润。一旦股指下跌则无利可，持仓者还会亏损。但期指交易则不然，股市一路向上时可做多头，股市一路下跌时可做空头，双向投资，双向获利，这比股市单边投资要优越得多。因此，在期指市场交易，只要摸准行情，每日都有利润可。

般而言，在牛市中，尤其在牛市初期，做期指多头容易赚钱，日在底部买进，在牛市高峰卖出，获利是必然的，而且利益丰厚。例如你在恒生指数650点买人，恒指在一个多月的上升周期中涨至高点9500点时了结，月底结算净嫌3000点，以每点50港元计，3000点的一张合约为15万港元的利润。

除了牛市期间问上运行阶段宜做多头外，在熊市中反弹周期亦可持有多头，此外，在各种下跌周期的拐点底部及时做多，并在反弹未期及时平仓。

（二）股市看淡做空头

空头与多头正好相反，多头买升，空头买跌。凡预测后市将从高点转折而下，便可考虑做空头，所谓淡仓。因此，沽空期指，同样可以获利。

所谓沽空，指手中没有期指合约，但依然可以卖出，再等低位时买人，此即期指中的卖空。沽空时股价指数已处相对高位，升幅近入敏感阶段，随时都有回调的可能，于是在预测何日容易发生?调拐点之时沽空，一巳期指像预期的那样出现下跌，则说明沽空期指成功了例如，恒生指数在15000点历史高位反复做头，遇阻即落，前期涨幅及上升时间周期提示大幅回调趋势已经形成，理应反手沽空期指合约结果后市果真一路跌势，一直跌至数月后的1万点之上，在跌幅33}%处触底反弹，若在此处平仓，赚取5000点差价，已有25万港元的利润了牛市后期宜做中线空头，一口在历史高点及时沽空，之后出现的大跌势形同狂潮，一落千丈，事前沽出十几张期指，每张有儿千点的利润，后平仓结算，这笔收益可就大了。众多大户在此时成千上万的沽空期指合约，使期指江河日下，一路狂泻，而他们后的利润大得惊人，几天之后可以造就亿万富翁。

综上所述，预测近期期指要上涨就做多头，预测近期期指要下跌就做空头。这样，期指不论涨跌多少，只要方向做对了，就会纯赚多少利润；反之，如果方向做错了，那就纯赔相同的钱财。所以炒期指虽说时刻都有赚钱机会，同理，也相应时刻有赔钱机会，赚赔之间相辅相成关键是看投机者足否有预测期指涨跌拐点的能力，此乃赔赚的分水岭如果仅凭感觉或撞大运，终是持好仓期指跌，沾空仓期指升，落得个赔光为止。因此，本书反复强调的，就是先练好预测期指的内功，然后再入市不迟，这样才能在这个天大都有赚钱机会的市场中大显身手。

1990年9月28日（上弦后丙中），恒指从7月19日的高点353009点一路下跌至今的2732.69点，71天跌幅达22.5%，是底无疑，正所谓股市向好做多头，果断买进多头。结果之后・直上涨至1992年7月17日（望月后甲午）的6239点，在22朔望周期中涨了3506.31点，涨幅达128%之多、一张多头合约获利175315港元。

1997年8月8日（立秋次日），恒持从历史高点16820.31点暴跌而下，迅即跌至1998年8月14日（下弦）的6544.79点，在122朔望周期屮跌幅达62！%不足，又在下弦，故断为底。在一年中下跌1万多点，一日做空，一张合约就是50万港元。

1995年1月27日（下弦与朔日之中），恒指从低点6890.08点路劲升至1997年8月8日（立秋次日）的16820.31点，在这2.5年上涨中，几无深幅回调，涨幅高达143%强。大*特征：2.5年周期、涨幅143%、立秋次日，上述三点共同构成人*。只要在2.5年中仟何时候买进，在立秋卖出，皆可获大利。

从立秋的16820.31点历史高点暴跌而下，做空利润大的是1∞97年8月份，一个月中突然跌至9000多点，下跌700余点，此时及时做空，一张空头合约就获利35万港元，几十张利润大的惊人！

（三）适时平仓的功夫

股指期货交易犹如各种商品期货一样，先订好合约，把商品种类价格、交割日期等固定下来，到时候以此为准进行交收即可。合约如同法律文书，交易双方都要严格执行，届?通过交易渠道将合约了结。然而，期货合约重要特点是，订合约之人未必等到期时才交割，只要他愿意，随时随地都可以了结，只要他认为继续持仓不利，此时」结有利则可即时了结，这个了结的过程，就是人们所说的“平仓平仓又分多头平仓和空头平仓两种，不论多头平仓或空头平仓，都离不开一买一卖或一卖买的全过程。比如你先买了一于绿豆的合约，继之又在一定价位再做一手沽空绿豆的合约，这一买一卖的过程、其实就已经将合约了结了、所以称之为平仓，意思是说，你不论好仓或淡仓都已出手了。

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股指期货交易也足这个道理，不论你是好仓还是淡仓，只要你想了结合约时，立马可掉转船头改做一纸合约即可。换言之，原来做多头的现在沽出；原来做空头的，现在买进。总之，先多后空为…买卖，先空后多为一卖一买多空交易过程只有这样，合约才算了结。

平仓的结局，不是赚就是赔，赔嫌的结果是出于先后的合约价格差所造成的：人们追逐价格差的盈余，有时反而变成了价格差的亏损。当然，有时偶然也有先后合约价格相同的时候、所谓不赠不赚有了期指合约，在结算口之前，只要一天没有平仓，就要承担合约的责任，是赚是赔，只有平仓时才见分晓。一旦赚了，你的账户内就自然注入盈利；相反，一日赔了，亏损部分就要从你的保证金中扣除：有时候，投资者可能看错大市，赔得厉害，不仅将保证金全部赔光，而且还有很大的亏空让你马上偿还。比如保证金10万元，后亏」15万元，扣掉保证金，还有5万元亏空数额，投资者必须尽快偿还，否则，法律于段予以解决。

股指期货不同于商品期货之处是，交割的不足具体的商品，而是现金。因此，到了结算之日、依指数点位计价，赔或赚尤非是扣钱或收钱如此即完成了合约。

（四）补仓和斩仓

买卖期指如同商品期货一样，只需交纳一定数额的保证金，利用杠杆原理、以小博大，用几万元钱就可以做儿十万元的买卖，有时会一瞬间赚回几十万元的利润，这种暴利是股票买卖交易所无法比拟的。因此，期指交易可谓冒险家的乐园，是苦无大资金的人又想迅速暴富的人惟法律容许的途径：但是，做对了是天堂，做错了无异于地狱。所以，不能拿养命钱或借债去炒期指。因为，万一做错方向，亏损的数目很大。以小博大，赚有多大，赂有多大，可不是闹着玩的，稍有不慎会输的精光，甚或倾家荡产。期指赔起来速度很快，其适逢大涨大跌之时又选错方向，很快会赔的精光比如一位客户有10万元资金在做二手恒指多头，突然几天之内暴跌1500点，按每点50港元计，一手为7.5万港元，两手共为15万港元，扣除10万元保证金，还有5万元亏空的欠债。因此，操作错误把保证金输个精光是屡见不鲜的事。

炒期指人为控制风险的有效方法是设立止蚀点，这是每个炒期指的投资者必须遵循的铁律，在下单时一并做好。这样，一日做错方向，在止蚀点处自动平仓，从而有效地控制了亏损风险?度。然而，止蚀点并非**的.市场千变万化，难以预料。

客户出现保证金亏损殆尽，在此之前，经纪人随时会向客户联系是否补仓，若不补仓，保证金用光，客户只有平仓了。假如客户此时既不补仓，又不平仓，经纪人为了避免更大的亏空会断然斩仓。所谓补仓，是要客户注入新的资金，以弥补用尽的保证金：-般而言，当保证金亏损一半时，就需补仓了，以使保证金金额恢复到先的水平，亦即亏多少补多少。

有时，只够做一张合约的保证金，如客户改做几张合约，这样，保证金不够，必须立即补足，然后才能进行几张合约的交易。

一旦客户由于种种原因，交易屡屡失手，保证金所剩无儿，又无后资金，在望洋兴叹之际，又不情愿平仓。而市场趋势并未政变，为了避免客户更大的亏损以及经纪公司的信誉，经纪人会行使期货合约条款赋予的杈力，无须经客广同意，断然平仓，继之与客户清算，即为斩仓。

（五）连续运作玩转仓

股指期货合约都有期限，到期就要清算，是赔是赚全部了结。然而如果投资者认为有必要继续做下去的话，可以把这份期指合约延长至下个月，甚至吏长，这种延长期指合约的方法称之为转仓。

转仓绝非更改合约，而是交易技术上的运用，无论输赢，均可通过转仓以期夺回损失或继续扩大战果。例如，在一轮强劲上扬的牛市中，投资者及时做多，获利很多。但是，牛市行情正酣，可合约眼看到期，月底必须结算。为了扩大姓利果实，当可运用转仓手法，把合约延续下来，即把手中合约平仓，同时将此相同数额的多头合约转入下个月，从而赚足牛市上扬的利润。下跌行情也是如此，在一路沽空的下跌市道中在月底认定下月还将处于跌势，于是先行将沽空的合约平仓，同时将此空头合约转入下个月中，从而做完整个单边市。

如果投资者看错市道，做错方向，持仓却卜跌，沽空却上涨，也可以采取转仓于法设法追回亏损。也就是说，在月底先把合约平仓，转做下个月，转仓后持仓者期待下个月指数回升、沽空者期待下个月指数转综上所述，由于期指合约的期限不可更改，通过转仓手法则可以延续投资，以握胜局。也就是说，转仓既叮以扭转过往的失败，也可以扩大胜利的果实。