什么叫做大户垄断与操纵?

什么叫做大户垄断与操纵?

大户垄断与操纵行为是指参与ri场交易的机构或大户投资者为牟取暴利,违反交易规则,单*或合谋使用不正当手段,扭曲期货市场价格,扰乱市场秩序的行为。垄断与操纵市场者主要是利用其在资金、商品、信息等方面的优势,违规大建仓,通过影响期货市场价格及制造市场假象从而操纵市场价格,牟取暴利,大户垄断与操纵市场主要通过两条途径:一是在期货市场上大览持有投机交易头寸,以此来影响镇个市场的价格水平;二是在现货市场上垄断商品的供给,使市面上的商品供不应求,使现货市场价格上升,继而影响期货市场的价格变动,其具体形式主要有以下几种。

1.逼仓(Market Corner)

逼仓是指一家期货交易大户或几家大户联手,通过控制期货交易头寸或垄断现货的供给、超量持仓、交割等迫使对方违约或以不利价格平仓,从而操纵期货市场的交易行为。退仓的直接后果是使期货市场的价格严重偏离现货市场的供求价格,逼仓既可以通过做多头,也可以通过做空头来实现。其具体操作手法主要有“多逼空”和“空逼多”两种。“多逼空”常常发生在一些小品种的期货交易中,当操纵市场者预期可提供交割的现货不足时,在期货市场上大量购买近期月份的期货合约,建立足够的多头持仓以拉高期货价格;与此同时,在现货市场上收购和囤积大量现货,使现货市场价格同时升高,形成“期、现”两市价格同时攀高的局面。这样,当合约临近交割时,迫使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局,要么以高价买入现货进行交割,或因无法用现货交割而受违约罚款,操纵者从中牟取暴利。“空逼多”是指操纵市场者利用资金或实物优势,在期货市场上大出售某种期货合约,并使空头持仓大大超过多方所能承接实物的能力,从而使期货市场价格急剧下跌,后迫使多头不得不放弃多头头寸,以低价位卖出已持有的合约认赔出局,或无法足量接货而受违约罚款,从而使操纵市场者从中牟利,

2.轧空头(MarketTueeze)

轧空头是指当期货市场上可交割的期货品种发生短缺时,市场操纵者利用该时机大量购入期货合约,持仓囤积不售,致使期货价格急剧上涨,后迫使空头者接受多头者所出高价进行平仓,而操纵者从中盈利的行为。

3.分仓(Market Branch)

市场操纵者为了超量持仓,以控制市场,影响价格,借用其他会员席位或其他客户名义在交易所从事期货贸易,以规避交易所持仓限量的规定,从中牟利的行为。

总之,当操纵市场行为发生时,期货市场的价格会产生激烈波动,中小散户将出现巨额亏损。如果中小散户已亏损到交易所规定的保证金低水平,又无能力再追加保证金,则不得不斩仓(平仓认赔出局)。假定期货价格出现连续同方向涨跌停板,中小散户即使想斩仓也无法成交,则亏损将进一步加大,直至保证金账户全部亏尽甚至赤字,形成透支状态,出现爆仓。操纵市场行为严重扭曲了期货市场价格,阻碍了期货市场正常功能的发挥,人为扩大了期货交易的风险,造成了资源的不合理配置。因此,严厉防范、打击操纵市场行为,对期货市场健康有序的发展是十分重要的。

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