什么叫做过度投机?

什么叫做过度投机?

过度投机是指投机交易在期货市场上占主导地位,期货市场的价格涨落主要受投机交易的影响,并致使套期保值交易无法正常进行。

我们知道,期货市场设立的初衷,主要是为了满足套期保值者规避和转移风险的需要。因此,套期保值才是期货市场重要的经济功能。然而,随着期货市场交易量的增加,其丰厚的利润也就成了越来越多投机者所追逐的目标。在目前世界成熟的股指期货市场上,用于投资股指期货合约的交易成本要比投资其基础资产――股票低许多,投机者的交易份额在股指期货交易中占绝大多数。

比如,2000年香港恒生指数期货合约买卖中,74%的交易属于单纯的投机性交易,17.5%的交易是套期保值交易,余下的8,5%属于套利交易。毫无疑问,投机占主导地位的期货市场会影响期货市场正常功能的发挥,严重时会引发较大的金融危机。投机过度,除了投机者交易行为原因外,更多的是由于期货市场运行不规范或现货市场发育不完善所致,例如,期货市场与现货市场严重脱离,两市信息无法沟通,价格没有趋同性,两市交易不规范等,都会造成期货交易与现货交易无法匹配,使得期货市场无法有效地吸引现货交易者参与套期保值。如果期货市场中的套期保值者所占比例过小,投机活动就会控制市场,套期保值者将被迫退出,市场就演变为完全的投机场所,供求关系将被人为扭曲,期货市场的价格将严重偏离现货市场,继而加剧市场波动,造成市场混乱。

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