金融期货期权市场风险定量评估（测度）的方法，关于金融期货市场风险的测度，同其它风险的测度一样。根据风险是收益的不确定性这一定义，可以采用收益（或收益率）的标准差（或方差）来测度。
斯坦尼(Stein)的套期保值风险测度模型
J.L.Stein在其编著的《TheEconomicsofFuturesMarkets》一书中，研究并推出了测度套期保值者“套期保值收益”和“套期保值风险”的数学模型。
下面以“卖出套期保值”为例，来介绍Stein测度“套期保值收益”和“套期保值风险”的数学计算模型。
卖?套期保值，是指生产商为了降低(或回避)将来卖出所产商品时，可能遭受价格下降风险，于是，现在于期货市场卖出期货合约，将来再买进对冲期货合约的一种交易方式。
设，
t,t+1―分别表示生产商人市和卖出商品出市的时刻；
Q，S――分别表示卖出现货(商品)的数量和价格；
C――表示生产Qs现货的成本函数；
F^(t)T――表示：r时刻到期的期货合约在z时刻的价格；
F^(t+1)T――表示了时刻到期的期货合约在t+1时刻的价格；
Q^tf―表示t时刻的期货合约交易量。
则，Stein“套期保值收益”的计算模型为：
由于在t时刻人市时，S^(t+1)和FT^(t+1)是未知的、也是不确定的，因而，其收益E^(t+1)也是不确定的一亦即具有风险。这里对“不确定值加*号”。
考虑到“标准商品现货价B^(t+1)”与“一般商品现货价”有严格的相关关系，即：
S^(t+1)=B^(t+1)+η
其中，η可能是“期望值不为零”的随机变量。
令，B^(t+1)与S^(t+1)之间的相关系数ρ
则有，Var(η)=(1―ρ^2)?Var(S)
根据正常期货市场的制度，可令
将（13.4）式代人（13.3）式，再经过其它价格上的代换、并加以整理，可以得到下述的Stein关于“套期保值风险（方差）”的计算公式：
（13.5）式表示套期保值收益的方差――即卖出套期保值的风险。其中Qs,Qf在套期保值运作中已经确定;ρ可用历史数据计算而得。故此，套期保值风险的大小仅取决于价格S的方差，因而也可称为“价格风险”。
从（13.5）可知：当不做期货保值时――即当Qf=0时，风险大；当“套保比率”为1――即当Qs=Qf时，风险小。
关于“投机者”进行期货交易的风险的数学模型在Stein编著的《TheEco nomicsofFuturesMarkets》书中也有介绍，读者可参阅此书。
已有的一些研究成果，基本上只是导出了“不同对象”的风险函数表达式，有助于对风险的分析和相对估量，但还不能用以具体测度。事实上，具体测度风险相当困难，随机变量（参量）较多，不确定因素难以确定。因此，对于金融期货市场风险的测度模型还有待于继续研究。
在这里，对金融期货市场风险分析，可以暂时归纳出以下几点结论：
（1）在一般情况下，套期保值者的风险比投机者的风险理应更小，且套利投机者的风险又应比单项卖空（或单项卖空）的“单纯投机者”的风险更小。
（2）价格波动风险一般是可以估量的：理性（正常）价格波动引起的风险的大小一般是在一定的范围内；而非理性（异常）价格波动所造成的风险大小，则难以估量其范围
（3）价格波动风险派生的风险的大小，除了取决于价格波动因素以外，还决定于其直接因素（如资金、持仓量或其它）的情势。
（4）与价格波动无关的风险（如技术风险）完全属于偶发事件，其风险大小取决于直接因素的情势，事先难以估量。
风险提示：本站资源来自互联网整理，仅供用于学习和交流，不对任何投资人及/或任何交易提供任何担保。
相关推荐
-
期货买一手多少钱?期货怎么计算买一手的价格
期货买一手多少钱?期货怎么计算买一手的价格? 举例说明：一手天胶为5吨(合约交易单位)，共持有10手，即买入50吨天胶。 正确的计算方法是：利润=(售价-买价)×手数×合同交易单位=(18345-18135)×10×5=2100×5=10500元 多单盈亏=(收盘点位-…… …
-
石油期货怎么做赚钱？如何投资石油期货
目前国内四大期货交易所还没有上市石油期货合约，如果非要做石油的话您可以开立外盘期货账户，建议找正规渠道做石油。考虑到降低风险建议您在做石油期货的时候一定要做好石油的功课。那石油期货怎么做赚钱呢? 1、了解石油期货的交易规则 大宗规则现货的交易机制灵活，…… …
-
如何炒股指期货？有哪些注意事项
股指期货的好处在于可以避免选择个股的麻烦，同时也可以双向交易，但股指期货相对股票而言风险要大的多，如果炒股指期货，对交易品种和人性都要有一定的认识，那么如何炒股指期货呢? 如何炒股指期货? 【1】关注宏观经济、股市政策。我国股指期货的标的指数都是综合指…… …
-
2年五年和十年期国债期货有什么不同？存在哪些区别
大家都了解国债期货依据期限的类型分成2年期五年期和十年期三种，那?有的初学者就想要知道2年五年和十年期国债期货有什么不同? 2年期，五年期与十年期国债券股指期货合约标底虚似标底息票率均为3%。价格方法、*少变化价格、合同月、股票交易时间、*后交易日、*终交易…… …
-
国债期货能赚钱吗？如何交易国债期货
国债期货是指通过交易场所预先确定买卖价格，并在未来特定的时间内进行钱券交割的一种国债派生交易方式。国债期货是金融期货中的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是20世纪70年代在美国金融市场不稳定的背景下，因为要满足投资者规避利率风险的需求下所产生的。美国…… …
-
国债期货交易方式是什么？国债期货三种交易方式分析
国债期货顾名思义就是将国债以期货的形式进行交易，其中交易标的是国债，但交易本身以期货形式进行，并不涉及国债所有权的转移，只是转移了这种所有权的价格变化和风险变化。和所有期货交易一样，国债期货的交易也是实行保证金制度，它是一种杠杆化的交易。 国债期货…… …
-
纽约商品期货交易所交易时间是什么时候？美国期货交易所休市安排
纽约商品期货交易所由纽约商业交易所和纽约商品交易所两部分构成，两者于1994年合并组成纽商所，因而纽约商品期货交易所的交易时间。 纽约商业交易所(NYMEX)交易时间：(以下参照北京时间) 人工喊价：23:00-03:30 电子报盘：04:15-22:30(周二——周五);08:00…… …
-
一手股指期货需要多少钱？股指期货交易需要多少钱
期货主要包括商品期货和金融期货，其中股指期货属于金融期货的范畴，对于股民而言，股指期货还是具备一定吸引力的，但是巧妇难为无米之炊，交易股指期货没有一定的资金实力是不行的，那么一手股指期货需要多少钱呢? 一手股指期货需要多少钱? 建仓一手股指期货所需的资…… …
-
10年期国债期货涨跌幅限制是多少？国债期货合约规则
国债期货是中金所上市交易的品种，那么根据中金所规定10年期国债期货涨跌幅限制是多少呢?接下来小编为大家介绍。 (一)合约标的及可交割国债范围： 可交割券的范围是从合约到期月份首日剩余期权为6.5-10.25年的记账式付息国债，宽度为3.75年，与国际经验较为一致。随着…… …
-
外汇期货怎么止损?设置止盈止损的四要素
外汇投资交易中控制风险就是盈利，而止损和止盈的设置关系到风险和收益的控制。交易者们在经过了对市场的详细分析，并确定交易计划后，剩下的就是对交易计划的执行，止损和止盈就是交易执行中为重要的环节。 在交易时设置止盈止损记住这“四不要”： 1. 不要将止损设置…… …