金融期权基础知识之金融期权交易：期权交易的产生和发展
期权交易的雏形早在公元前400年就存在了。17世纪前期的阿姆斯特丹出现了早期的期权市场。18世纪的伦敦，就已经存在证券期权及证券期权交易。19世纪60年代，美国产生了期权交易，当时的期权交易是以谷物等农产品为主要标的物。后来，在20世纪30年代（1933年），由于农产品价格下跌和市场操作方面的问题，出现了滥用期权交易的情况。于是，在1936年美国国会便设定了CEACT特别法，禁止交易所里进行期权交易。但是，不久，一些不列人上述法规限定的商品期权（如可可、咖啡、砂糖等），以及个别股票期权交易却在场外市场进行交易。
然而，自1971年以后，各国金融市场和国际金融市场却发生了较大变化。就汇率来说，在1971年布雷顿森林体系崩溃后，汇率开始出现大幅的波动。如马克兑美元的日均波动幅度在1959―1971年曾是1马克兑0.44美分，而在1971―1973年间变化到1马克兑5.66美分。就利率来说，在1971年后，各国货币的利率也随市场供需状况的变化而出现了剧烈波动。同时，19?2年后，谓际贸易也得到快速发展、贸易量和贸易额快速增长。由于金融工具价格波动的日益剧烈，要求人们开发金融期权合约和从事金融期权合约的交易；由于国际贸易的增长，导致资金融通的增多，越来越多的贸易商面临的汇率风险和利率
风险随之增加，从而促使贸易商寻求更有效（比远期外汇和货币期货）的金融避险工具。于是，1973年4月，芝加哥商品交易所（CBOT）的子公司芝加哥期权交易所（CBOE）在交易所内，开始了“股票期权”的交易（这又重新开始了金融期权合约的场内交易）。以此为契机，1982年美国国会就有关期权交易的作用咨询了美国商品期权交易**会（CommercialFuturesTradingCommittee，简写为CFTC），并重新审定和修正了CEACT特别法。同时，CFTC通过向期货经营者、机构投资者进行调?和听证后，在CFTC的规则中增添了推行在交易所内进行金融期权交易的款项。从此，金融期权交易得到快速发展。
自1982年10月1日芝加哥商品交易所开始股票期权的交易后，美国其它各交易所和其它国家的交易所也纷纷开发金融期权产品和从事各种金融期权的交易。由此便引发了今日丰富多*的“金融期权”（诸如①股票期权，②股价指数期权及其期货期权，③T-Bond及T-Note现货期权及其期货期权，④欧洲美元定期存单期货期权，⑤外国货币现货期权）的交易。与此同时，在全球范围内，又出现了以“期权交易”为中心的交易所，如美洲股票交易所（AmericanStockEx-change，简写为AMEX）、中西部股票交易所（MidwestStockExchange，简写为MWE）、西海岸交易所（PacificCoastExchange，简写为PCE）、费城股票交易所（PhiladelphiaStockExchange，简写为PHLX）。这些交易所由于交易的侧重点不一样，而各具特色。其中CBOE、AMEX、PCM、PHLX主要进行“股票现货期权”的交易；而“股价指数期权”主要在
“股价指数期货期权”主要在CME、NYSE进行交易；“货币现货期权”在PHLX进行交易广欧洲美元定期存单期货期权”主要在CME进行交易。
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