期货怎么炒-金融期权基础知识:外汇期权交易

金融期权基础知识之金融期权交易:几种素见的金融期权合约和金融期权文易

一、外汇期权交易

(一)外汇期权的定义

外汇期权,是指买方在支付期权费后获得的、在将来按约定汇价买进(或卖出)某种外汇商品权利的一种标准化合约。

外汇期权的买方获得的是一种权利而不是义务,当行市有利时,他有权买进(或卖出)这种外汇商品;如果行市不利时,他就会放弃买进(或卖出)该种外汇商品的权利。而期权卖方则有义务在买方要求履约时,必须卖?(或买进)期权合约中所约定的外汇商品。

(二)外汇期权合约的主要内容

外汇期权合约是一种标准化的合约,除“权利金(期权费)”以外,其他条款都是固定的。一般的外汇期货合约有如下主要内容:

1.协定价格,也称为敲定价格。是指合约中规定的、买方未来行使权利、买进(或卖出)外汇商品时的交割汇价。不同交易所对不同的外汇期权合约规定的协定价格大小不同。芝加哥期权交易所规定:日元期权价格以万分之一美元表示;其它外汇期权以百分之一美元表示。

2.到期月份。是指可以履行外汇期权合约的月份。大多数交易所规定的到期月份为3、6、9、12月。

3.到期日。是指外汇期权的买方有权履约的后一天。

4.交易数量。是指交易所规定的、每一张外汇期权合约所代表的标的货币的数额。芝加哥期权交易所规定:每张英镑期权合约的合约单位(交易数量)为12500英镑、每张加拿大元期权合约的合约单位(交易数量)为50000加元。

5.保证金。是指交易所为保障卖方在买方要求履约时,卖方能够按协定价格履行交割义务,而向期权合约的卖方所收取的资金数额。为确保合约义务的履行,期权合约的卖方在合约签订后,必须按照交易所规定的比率向交易所交纳保证金。卖方所缴的保证金通过其会员存于清算所的保证金账户内,并且保证金数额随期权合约标的物的市场价格的上涨(或下跌)进行追加(或退还)。

这一点,与期货交易保证金制度的内容是不同的。在期货交易中,买卖双方都必须按规定的比率交纳保证金;而在期权交易中,只有期权合约的卖方必须交纳保证金。

6.期权价格(期权费、权利金)。是指期权买方为了获得一定数量的某种外汇商品的买进(或卖出)权利,而向合约卖方所支付的资金数额。它一般在订立合约时由买方支付给卖方。

(三)外汇期权交易的类型

根据外汇交易和期权交易的特点。外汇期权交易大体上分为:现汇(现货)期权交易、外汇期货期权交易、外汇期货式期权交易三种类型。

1.现汇期权交易

现汇期权交易,是指期权买方有权在期权到期日(或之前),以协定汇价买进(或卖出)一定数*的某种外汇现货的一种交易。例如,某美国公司4个月后有二笔瑞士法郎收人。出于保值目的,该美国公司在期权市场上买进一笔美元的_涨期权,金额为5000000美元、期权价格USD1=SF0.002、协定汇价USD1=SF1.3000、到期月份是9月。如果到期时,即期汇价为USD1=SF1.3220,那么该美国公司就会行使权利,按协定汇率用所收到的瑞士法郎换成美元。这就是一种现汇期权交易。

2.外汇期货期权交易

外汇期货期权交易,是指期权买方有权在到期日(或之前),以协定的汇杯买进(或卖出)一定数量的某种外汇期货合约的一种交易。一般来说,买进看涵

期权可使期权买方按协定价格取得外汇期货的多头地位;买进看跌期权可使?权买方按协定价格建立外汇期货的空头地位。

买方行使外汇期货期权的交割时间与“外汇期货”的交割时间是相同的但是,买方行使外汇期货期权的交割时间与“现汇期权”的交割时间是不相声的。表现在,外汇期货期权的行权交割时间均为美式(可以在到期日前任何-个交易日行使权利);而现汇期权的行权交割时间一般为欧式(必须在到期曰^使权利)。例如,某交易商买进一份德国马克的9月份期货的看涨期货期权名约,金额125OOODEM、协定价格为USDO.52/DEM。之后期货行市上涨USDO.5323/DEM,期权买方见行市有利,就行使期权,按协定价格USDO.52,DEM买人一份德国马克9月份合约,从而获利1573.50[(0.5323―0.52)>125000]美元。这就是外汇期货期权交易。

一般来说,当外汇期权买方行使看涨期权后就在外汇期货市场取得了多多地位。此时,外汇期权卖方就在外汇期货市场处于空头地位。

3.外汇期货式期权交易

外汇期货式期权交易有点类似于外汇期货交易。投机者经常利用外汇其权合约的价格变动进行投机活动。期货式看涨期权的交易中,买方是期权合?的多头,而卖方则是空头。如果看涨期权的价格于某日上升,则买方获利、卖^亏本。

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同样,期货式看跌期权的交易中,买方是期权合约的多头,而卖方则是3头。但是,期货式期权合约又不同于期货合约。表现在:期权多头不论在任存营业日,还是到期日均可行使或放弃其期权权利;而期货多头一般只能在到其日行使权利。

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