我国的主要股票价格指数

目前，我国市场的股票价格指数主要有：上海证券交易所编制的上证指数系列、深圳证券交易所编制的深证指数系列、中证指数有限公司编制的中证指数系列等。

（一）上证指数系列

上证指数系列包括的股票指数有：上证综合指数、上证180指数、上证50指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等。下面介绍主要的几种指数。

1.上证综合指数

上证综合指数是上海证券交易所编制的。上海证券交易所在吸取美国、日本、香港、台湾等国家和地区编制股价指数经验的基础上，对原来的“静安股价指数作了充分的分析，经过酝酿比较，以当时上市的全部8种股票为样本（新上市的股票在挂牌的第二天纳人股票指数的计算范围）；以正式开业日――1990年12月19日为基期；基期定为100点；采用以“发行量”为权数的加权综合法（拉氏指数编制法）来计算。该指数自1991年7月15日开始发布。

具体计算方法为：以基期和计算日8种股票的收盘价（如当日未成交，延用上一日收盘价），分别乘以发行股数，相加以后求得基期和计算日的市价总值，再相除后即得股价指数。

其计算公式为：

但如遇上市股票增资扩股或新增（剔除）时，则须相应进行修正，其计算公式调整为：

该指数反映了上海证券交易所上市的全部A股和全部B股的股份走势。

但是，由于我国上市公司的股票有“流通股”和“非流通股”之分，每种股票的上市流通量与其发行量（总股份）并不一致?加之该指数是以发行量（总股份）作为权数的。所以总股份较大的股票对股票指数的影响就较大。某些总股份较大而上市流通量较小的股票，经常会被机构大户所操纵，进而使得上证指数常常成为机构大户造市的工具，使得股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。

2.上证180指数

上证180指数，也称为上证成份指数，它是对原上证30指数进行调整和更名后所产生的指数。

(1)成份股的选择

以剔除下列股票后的所有上海A股股票作为成分股(样本股)：①上市时间不足一个季度的股票；②暂停上市股票；③经营状况异常或近财务报告严重亏损的股票；④股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；⑤其他经专家**会认定的应该剔除的股票。

(2)样本数量180只股票。

(3)选样标准行业内的代表性；规模；流动性。

(4)行业分类以“摩根斯坦利”和“标准.普尔公司”联合发布的全球行业分类标准，对股票进行分类。采用“派氏加权综合法”来计算股票价格指数。

3.上证分类指数

1993年5月3日，上海证券交易所开始公布“分类股价指数”。这是由于在上海证券交易所中，上市了众多的股票品种。许多分属不同行业的股票将会以其特有的成长特性，影响投资者的投资选择。

上证分类指数有：工业、商业、房地产业、公用事业、综合类五大类。

上证分类股价指数是以1993年4月30日的上证综合股价指数的收盘指数1358.78点作为计算基准的。其计算公式为：

当日上证分类股价指数=前日收盘分类指数*当日收盘分类市价总额/前日(或经调整后的前日)分类市价总额

式中，“前日收盘分类指数”是指基准日上证综合股价指数的收盘指数。

当有新股上市(或送配股)时，就需要对上证分类股价指数亦作调整。调整方法是，以当日上证“分类开盘市价总额”作为权数进行调整。其调整的具体计算公式与上证综合股价指数的调整公式相同。

(二)深证指数系列

深证指数系列主要包括：深证综合指数、深证成分股指数、深圳100指数、中小板指数等。下面介绍主要的几种指数。

1.深证综合指数

深证综合指数是深圳证券交易所从1991年4月3日开始编制并公开的一种股价指数。该指数规定1991年4月3日为基期，基期指数为100点。采用以发行量为权数的加权综合法（拉氏加权综合法）来计算。其基本计算公式为：

每当发行新股上市时，从第二天纳入成份股计算。这时，计算公式调整为：

式中：

当某一成份股暂停买卖时，将其暂时剔除于指数计算外。若有成份股在交易期间突然停牌，将取其近成交价计算即时指数，直到收市后再作必要的调整。对于除权除息，由于保持总市值不变，因而指数保持不变。

2.深证成份指数

它是深圳证券交易所编制的另一种指数。从深市的所有股票中抽取具有代表性的40家上市公司作为样本股票，以“流通股数作为权数”采用加权综合法（派氏加权综合法）来计算。它综合反映深交所上市A、B股的股价走势。取1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。1995年1月23日试发布，1995年5月5日正式启用。

深证成份指数的具体计算公式为：

（三）中证指数系列

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中证指数有限公司（ChinaSecuritiesIndexCo.,Ltd）成立于2005年8月25曰，是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资发起设立的一家专业从事指数及指数衍生产品开发服务的公司。目前，中证系列指数有：沪深300指数、中证100指数、中证南方小康产业指数、中证流通指数等。下面介绍沪深300指数的有关理论。

沪深300指数是从上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本股票来编制的。采用“派氏加权综合法”来计算指数数值。沪深300指数的样本股覆盖k了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所**次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场股价走势的指标；有利于投资者全面把握市场运行状况。该指数是我国现有的股指期货合约的标的物。