外汇期货知识:外汇期货交易的动机
掌握了外汇期货的交易规则和报价方式后，就可以进行外汇期货的交易了。交易者从事外汇期货交易的重要动机（目的）是为了规避汇率波动可能带来的损失，即对自己的现货交易进行套期保值。另外，有些交易者进行外汇期货交易的动机是为了获得价差收益，为此动机进行的交易，被称为投机套利。本大问题下，主要介绍套期保值的相关理论与实例。
套期保值，是指交易者在外汇现货市场某一笔交易的基础上，先在外汇期货市场上通过买进（或卖出）与外汇现货市场数量相当、方向相反的、相同（或类同）货币的期货合约，再在将来时间卖出（或买进），以期以外汇期货交易的盈利（或亏损）来冲抵外汇现货交易的亏损（或盈利）的一种交易方式（或交易策略）。
利用外汇期货合约进行套期保值的主要方式有两种：卖出套期保值、买入套期保值。
（一）卖出套期保值
卖出套期保值（又叫空头套期保值），是指交?者在预计未来某种外汇的价格将要下跌时，在期货市场上先卖出某种外汇的期货合约，将来再买进该种外汇的期货合约，以期达到对外汇现货交《进行保值的一种交易方式。
卖出套期保值适用于两种情形：交易者（现在）持有外汇资产，担心外汇贬值导致资产蒙受损失（这类交易者有：国际投资者、跨国公司等）；交易者将来有外汇收人，担心外汇贬值而蒙受损失（这类交易者如?口商）。
例5,假设美国某出口商于某年2月3日与德国的一家进口商签订合同，出口价格为1250000欧元的商品，约定于同年5月3日交货收款。在签订合同时，美元与欧元的即期汇率为1欧元=1.3278美元。在签订合同当日（2月3日）出口商按期汇汇率1欧元=1.3275美元的汇价，卖出10张6月份到期的欧元期货合约。在5月3日，该出口商按1欧元=1.3270美元的期汇汇率，买进10张欧元期货合约，同日，出口商在现货市场上卖出所收到的1250000欧元，汇率为1欧元=1.3272美元。该出口商交易的盈亏计算，见表6.14所示。
表6.14出口商的盈亏计算表
因此，美国出口商实际收人1659625（1659000+625）美元。美国出口商在期货市场上的交易部分地弥补了在现货市场上的亏损。
（二）买人套期保值
买入套期保值（也称多头期货保值），是指交易者在预计未来某种外汇价格将要上涨时，在期货市场上先买进该种外汇的期货合约I将来再卖出该种外汇的期货合约，以期达到对外汇现货交易进行保值的一种交易方式。
买人套期保值适用于两种情形：交易者持有外汇负债，担心外汇升值导致负债价值上升而蒙受损失（这类交易者有：国际投资者、跨国公司等）；交易者将来有外汇支出，担心外汇升值而蒙受损失（这类交易者如进口商）。
例6,某年3月15日，美国的一个进口商与英国的一个出口商签订合同，进口价格为250000英镑的货物一批，并约定于同年6月15日交货付款。在签订
合同时，英镑与美元的即期汇率为1英镑=1.5600美元，三个月期的英镑期货汇率为1英镑=1.5760美元。为规避外汇风险，美国进口商在IMM市场买进4张6月17日交割的英镑期货合约，成交时期货汇率为1英镑=1.5761美元。
在6月15日，美国进口商卖出其先前买人的4张英镑期货合约，并在即期外汇市场买进250000英镑用以支付英国出口商的货款。假定在6月15日，英镑的即期汇率已经升至1英镑=1.5790美元，而6月份交割的英镑期货汇率已升至1英镑=1.5950美元。美国进口商的交易盈亏计算见表6.15所示。
表6.15美国进口商的交易盈亏计算表
美国进口商实际支付394750-4735=390015美元。进口商在期货市场上的盈利基本弥补了在现货市场上的亏损。
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