期权交易中重要的术语和概念
一个重要的概念是看跌期权。看跌期权赋予期权持有者在到期日之前以执行价格卖出基础证券的权利。因此，当基础证券的价格上升时，看涨期权的价格上升，基础证券价格降低时，看跌期权的价格上升。
期权在很多年内都采取场外交易的形式，但在1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）成立，其给市场带来的创新形成了日前上市期权的巨大市场。
大的创新就是引进了期权的流通市场。期权可以在任何时间买卖，就像买卖股票一样。没有必要等到到期日前一直持有该期权。因此，如果你打算购买“IBM7月120看涨期权”，随后IBM股票价格略有上涨――可能高于执行价格120――该看涨期权很有可能会有所价值。你只需要致电你的经纪人卖出该期权，赚取利润。你不必担心IBM在到期时是否会高于120的执行价格。
表1.1衍生类型
期权是一种衍生证券，就是说期权价格的波动源于其他证券的波动（如标的股票）。过去的儿年里，由于上市期权开始在芝加哥期权交易所（CBOE交易，出现了许多不同类型的上市证券。指数和行业期权仅仅是以指数或者行业指数为基础的期权（如标准普尔指数和半导体指数）。权证在纽约证券交易所（NYSE）上市多年，但是权证的目前交易类型――尤其是在美国股票交易所（AMEX）交易的期权―一通常以货币或市场作为期权证券。使用权证，可以拥有市场而且没有太大风险。场外交易期权，通常是大公司如摩根士丹利或者互助基金等机构直接交易的期权。有关不同衍生类型的总结，请参见表1.1。
下面是一些其他你可能会感兴趣的术语。
价内期权/价外期权。
当基础证券的交易价格高于看涨期权的执行价格时，该期权为价内期权。当基础证券价格低于执行价格时，该看涨期权称为价外期权。相反，当基础工具的交易价格低于执行价时，看跌期权称为价内期权，高于执行价格时为价外期权。
执行该期权。
将期权转换为基础工具就称为执行该期权。执行“IBM7月120看涨期权”的人将在他或她的帐户中获得100股IBM股票，这些股票将花费120美元每股――总的交易成本为12，0美元，再加上期权费。执行期货期权产生一个基础具合约。
价内值。
基础证券价格超过看涨期权协议价的量称为价内值；对于看跌期权，价内值是指基础证券低于协议价的量。
内涵价值/时间价值。
一个期权的完整价格由两部分组成：内涵价值（为价内值或者对于价外期权来说为零）和时间价值。期权的时间价值随着时间的消逝而减小，直至到期日时，期权的价格等于价内值或者为零（如果到期时为价外的话）。价外期权完全由时间价值权利金所组成的，而深度价内几乎完全是由全部内涵价值组成，很少有时间价值。期权买方应谨慎，不要持续购买过多的时间价值权利金和过少的内涵价值。由于价外期权到期时一文不值的可能性超过半数，这样的策略可能会失败。
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