美式期权在到期前就可以执行，因此，一种美式期权的价格可能比同等的欧式期权价格高一些。布莱克-斯科尔斯模型早只是一种欧式期权定价模型，在用于决定可提前执行的美式期权价格时又进行了改进。二项式期权定价模型可用来估计欧式期权价格，也可用来估计美式期权价格。
美式期权定价：
布莱克-斯科尔斯模型是一种可用于准确估计看涨期权价格的模型，它初是用于在期权交易与到期日期间无股息支付的股票的看涨期权。该模型只用于欧式期权，即期权只在到期日执行。
同时，布莱克-斯科尔斯模型可用于估计无股息股票的美式看涨期权的准确价格。当期权为看涨期权，并且基础股票不付股息时，美式看涨期权与欧式看涨期权没有区别。美式期权价格的下限在美式任何一种看涨期权，其市场价格都有两种底价，一种为软底价，另一种为硬底价。当看涨期权落在软底价以下时，期权作为一种投资支配着它所基于的股票，期权购买者就会放弃行使期权，也就不交割股票。美式看涨期权的价格，既由软底价支持，又由硬底价支持。
1.支持美式看涨期权的底价
硬底价位于软底价的下方。一种期权若落在硬底价之下，将会导致戏剧性的结果，即可通过套利产生无限的财富。软底价只适用于在整个期权有效期间不支付预期红利的股票的期权。
于是，给定股票现价后，硬底价是40美元，软底价为50美元。假设期权以低于硬底价的价格38美元出售，那么，投资者可以用38美元购买期权，然后再花费60美元执行该期权，从而得到1份股票，总共花费98美元。然后，投资者可以立即要求卖出得到100美元，这样就净赚2美元。
投资者本来可以反复这样做，但为什么停了下来呢?的确，投资者可以像所希望的那样多次重复上述交易，每次都可净赚2美元。因而，当投资者的资本越来越多时，每次交易的规模就会越来越大，钱也越赚越多。这样，在*短的时间内，许多其他投资者同样会很快便利用这种期权的价格上涨，使期权终超过硬底价。
当期权价格低于硬底价时，执行期权是有意义的，这时，投资者将会执行拥有的所有期权，并且还会尽可能多地购买这种看涨期权来执行。然而，一旦期权价格超过硬底价，除非在特定的环境下，没有人再会执行它。例如，期权的价格为42美元，如果投资者执行该看涨期权，还需要花费60美元来购买股票；反之，投资者若卖掉该看涨期权，则只需追加58美元投资就可以在市场上买到价格为100美元的同一种股票。因而，如果期权价格超过硬底价，而且投资者又想在这种股票上投资，那么，卖掉期权、购买股票比起执行期权来说，是更好的选择。
2.市场力量支持着软底价可以证明
至少对于看涨期权来说，硬底价其实是多余的，因为市场甚至不会允许一种股票价格跌至软底价之下。一旦期权价格低于软底价，每个投资者都会购买期权而不购买股票。例如，期权价格为42美元，投资者可以用这种期权构造一种有价证券美元价格购买的1份期权及50美元的无风险债券。
既然执行价格为60美元的债券现值是50美元，那么，可知50美元的债券投资到期时将变成60美元。如果投资者愿意的话，就可以用这60美元来执行期权。到期时，如果股票价格大于60美元，投资者将执行期权从而获得1份股票。反之，如果到期时股票价格低于60美元，投资者将不执行期权，但是，投资者仍将有60美元的债券投资收入。因此，投资者的有价证券组合投资的低价为60美元。
如果投资者买的不是上述有价证券组合而是股票，那么股票价格的收益价值将不会有任何下限。假设股票没有股息，如果股票价格大于60美元，那么投资者所得到的与购买期权的投资的收益相同；但是，如果股票价格低于60美元，投资者手中的股票收益价值就减少了。
虽然，期权有价证券组合是更好的投资，但是，如果期权价格低于软底价的话，它还可以以更便宜的价格买到。在期权价格为42美元的条件下，构造期权有价证券组合要花费92美元，但是购买股票却要花费100美元。显然，期权更便宜些。在这种情况下，股票市场会消失，每个人都向期权投资，终使期权价格高于软底价。既然期权和债券的证券组合是好的投资，那么它必然可以卖到更高的价格。实际期权价格是高于软底价的，从而形成期权价格曲线。
我们已经讨论了看涨期权的硬底价和软底价。这些底价对看跌期权也是存在的。在期权有效期内，一旦看跌期权的价格跌到它的硬底价以下，这种看跌期权就可以执行。
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