什么是股指期货套利？
针对股指期货与股指现货之间、股指期货不同合约之间的不合理关系进行套利的交易行为。股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货和约，期货指数与现货指数（沪深300）维持一定的动态联系。但是，有时期货指数与现货指数会产生偏离，当这种偏离超出一定的范围时（无套利定价区间的上限和下限），就会产生套利机会。利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为叫无风险套利（Arbitrage），利用期货合约价格之间不合理关系进行套利交易的称为价差交易（Spread Trading）。
股指期货与现货指数套利原理
指投资股票指数期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略，以谋求从期货、现货市场同一组股票存在的价格差异中获取利润。 一是当期货实际价格大于理论价格时，卖出股指期货合约，买入指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益 二是当期货实际价格低于理论价格时，买入股指期货合约，卖出指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益。
选择适合自己的交易杠杆
期货交易其中一个重要的特征就是杠杆交易，一般意义下的杠杆，指的是保证金水平占合约价值的比例，保证金比例越小，杠杆就越大。保证金是清算机构为了防止指数期货交易者违约而要求交易者在购买合约时必须交纳的一部分资金，一般期货公司会在交易所低要求的基础上，追加一定比例的保证金。保证金水平的高低，将决定股指期货的杠杆效应，保证金水平过高，将抑制市场的交易量，而保证金的水平过低，将可能引致过度的投机，增加市场的风险。
但是对于交易者来说，满仓持有合约的风险是非常高的。假设目前沪深300指数股指期货的合约价格是5000点，持仓保证金比例是10%，那么合约价格是5000X300X10%=15万元，如果客户有60万元资金的话，他满仓可以持有4手合约。如果股指期货合约价格下跌1%，目前的合约价格是4950点，下跌了50点，客户损失的资金为50X300X4=6万元，由于持仓保证金不足，期货公司强行平仓，客户多可以持有的合约只有3手，持有合约的价值为4950X300X10%=44.55万元，剩余资金9.45万元，即使合约价格再次上涨到5000点，但是该投资者的权益只剩下150000X3+94500=54.45万元，由于股指期货价格波动给满仓持有带来的损失达到9%。
因此，满仓操作的机会非常小，那么实际杠杆应该是客户持有的合约价值与其总权益之间的比例。如上述客户只持有一手合约，在5000点时的合约价值是150万，那么该客户的实际杠杆是150/60=2.5倍。由此看来，对期货投资中的资金管理实际上是设计适合自己的杠杆水平。杠杆的选择主要参考波动率与其发生的概率，这些名称对于中小投资者似乎过于专业，简单地说，如果近市场波动比较大，那么杠杆就需要设小一些，防止反向大幅波动导致保证金不足而被强行平仓，反之就可以选择较大的杠杆，减少资金成本。如果持仓的时间比较短，那么遇到的大幅波动的概率就比较小，尤其是日内交易，这时杠杆可以选择大一些，对于一些需要持有周期较长的头寸，一般选择较小的杠杆。可见，在不同投资策略下，需要的杠杆水平是不同的，重仓操作在许多人的眼中是投资期货的大忌，但对于一些做日内交易的短线投机交易，充分利用股指期货的杠杆效用，将短期的窄幅波动放大，可以达到以小博大的目标。
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