对冲期权是指将两次期权交易或期权与期货交易结合起来应用。对冲期权一般可分为期权与期权的对冲和期权与期货的对冲交易。
期权与期权的对冲交易是指投资者在购买某种综合股票指数的看涨期权的同时，购进一份该综合股票指数的看跌辨权合约，以乙种期权的盈利来补偿另一种期权的损失。
期权对冲策略一般可分为期权与期权的对冲和期权与期货的对冲交易。金投期货网在此为大家简单介绍期权对冲策略。
期权对冲策略一、期权与期权的对冲交易案例分析
期权与期权的对冲交易是指投资者在购买某种综合股票指数的看涨期权的同时，购进一份该综合股票指数的看跌辨权合约，以乙种期权的盈利来补偿另一种期权的损失。
例如，某投资者于1993年1月份购买了6月份到期、协定价格为150的纽约证券交易所综合股票指数的看涨期权，两个月后.该股票指数期货合约价格上涨到165，这时，该投资者净收入为(165一150)×500二7500美元，保险费点数为10.5，则保险费为10.5×500=5250美元。由于该期权到6月份才到期，如果股市继续看好，其盈利还会增加。但是，股市变幻无常，也有可能上涨反跌。这样.对该投资来说，则会前功尽弃。因此，该投资者在3月份购进一份6月份到期的纽约证券交易所综合股票指数期货合约的看跌期权。假设3月份时的6月份到期的看跌期权的保险费点数为15.5点，则保险费为15.5×X500=7750美元。到6月份可能会出现以下两种情况：一是该指数继续上升，比如上升到180点，则该投资者通过行使其看涨期权，盈利为：(180-150)×500=15000美元。减去看涨期权的保险费5250美元。净利润为9750美元。由：厂该投资者3月份还购买了一份看跌期权，当股市继续上涨时，就可让其到期作废，但购买这张看跌期权的成本要从赢利中扣除，即9750-7750=2000美元，投资者实际赢利为2000美元。第二种情况是股市从3月份开始逆转下滑，则该投资者在看涨期权上的损失可以通过行使看跌期权加以弥补。
期权对冲策略二、期权与期货合约对冲交易案例分析
期权与期货合约对冲交易是指投资者在购买股票指数期货合约的同时，购买一份看跌期权，如果股市出现熊市，他可以利用从看跌期权中所获得的利润来弥补股票指数期货合约中的损失;如果市场出现牛市，他将不行使看跌期权，损失其期权费，但却可以从股票指数期货合约的盈利中补偿看跌期权费的损失。
例如，某投资者预期股市看涨，便于1993年3月份购道一份6月份到期的股票指数期货合约。如果到6月份股市果然上涨，投资者便可从点数增加中获得利润。但是，股市在合约到期前，也可能突然下跌。这样，投资者的损失就会很大。谨慎的投资者一般是不会甘冒这一风险的，他会在购买股票指数期货合约时，购进一张金融期货市场概论看跌期权。一旦股市下滑，他便可以从看跌期权中赚取的利润来弥补股票指数期货合约交易中的损失。当然，如果股市看好，该投资者就不行使看跌期权，然后从股票指数期货合约上的盈利中扣减呐买看跌期权的费用，从而使投资控制在一定的风险之中去取得大的盈利。
期权价差交易
期权价差交易涉及的部位一般有两腿至四腿，包含标的（或标的替代物，如股票、期货等）以及期权。
计算到期状态下不同标的价格对应的组合价值，在相对确定的回报―损失基础上选择较有利条件入场，这是期权价差交易策略的基本要求。
期权价差交易围绕策略构成、盈亏计算、损益、建平仓操作等部分展开。介入之前，先确定好介入的品种、策略类型、合约、方向、数量，将单个部位价值、标的价格变动价值加总，确定价差策略的整体收益计算公式，再通过分段计算就可确定特定标的价格波动范围内对应的损益，进而得出总体损益状况。分解到单个期权，对于买入看涨期权而言，到期日的持仓收益等于max(ST-K,0)-C；对于卖出看涨期权而言，到期日的持仓收益等于-max(ST-K,0)+C。类似的，可以得到买入看跌期权以及卖出看跌期权的持仓收益。
期权价差交易策略种类众多，用形分析价差策略相对更为直观。价差策略的损益，可根据大回报、大损失、损益平衡点、BS期权定价公式画出二维。如果存在纵向、横向比较等需要，也可以通过三维的方式表现。
借助期权数据的统计分析，可以发掘各种类型价差策略的交易机会，并持续记录与跟踪。由于策略数量众多，行情快速变动，流动性状况不一，数据的处理规模较大，行权与配对制度等交易规则影响，期权价差交易机会的捕捉需要较强的技术开发能力与研究实力，对于欧式期权而言，价差策略盈亏状态的事先确定与跟踪相对容易。
逻辑上来看，跟踪潜在盈亏比率较大、大损失幅度较小的价差策略，或是期权上市初期的较佳选择。
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