期货套利亦称套期利，也叫价差交易。那么期货怎么套利呢？

指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一期货合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。

套利者的利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约之间差价的扩大或缩小。

期货怎么套利？

期货套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

跨期套利

跨期套利，是指在同一市场同时买入或卖出同一种商品在不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个不同交割月份的合约对冲平仓而获利。跨期套利是围绕同一商品不同交割月份合约的价差而展开。影响这种投资成功与否的关键是持仓费用。

跨市套利

跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴*铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。

跨商品套利

此类交易通常是在买入某一交割月份的某种期货合约，同时卖出另一份相同交割月份、相互关联商品的期货合约，然后伺机对冲。跨商品套利实质是利用种类不同但相互关联的商品之间期货合约价格的差异进行套利。

套利交易相对投机来说，具有风险相对较低、回报较为稳定的特点，但是，套利也有一定的风险。

套期保值案例：

上海期货交易所期货铝期合约走势及套保操作方案。

从96年至99年3月份，上海金属交易所期货铝合约价格由17000元/吨一路盘跌。跌至12730元/吨后止跌企稳，由12730元/吨升至2000年2月份的17420元/吨，随后，由于伦敦铝的回调下降，上海期铝也走出一轮下跌行情，在近9周时间内下跌1360元/吨，收于16060元/吨(截止2000年4月14日)。从技术表分析，期铝走势处于1500美元/吨(伦敦)的技术密集区 ，短线有企稳迹象，如向下突破，则新一轮跌势开始(参照附件五、六)。

从基本面来看，无论国际国内经济形势均在好转，尤其亚洲经济已从金融危机的阴影中走出，不支持铝价格大幅走低，故期铝价格从经济形势来分析不支持大幅下跌。

截止4月13日，上海期货交易所期铝合约各月收市价格如下：2000年4月合约16060元/吨；5月合约16060元/吨；6月合约16040元/吨；7月合约16060元/吨；8月合约16080元/吨；9月合约16110元/吨。

交割操作方案：

1.*先选择一家信誉好、经营规范的期货经纪公司开立交易帐户，存入交易保证金。

2.选择合适价位卖出期铝合约(根据交割总量一次性抛出建仓，也可分期分批入市)。上海期铝合约的后交易日是每月的15日。在没有生成上海期货交易所标准仓或虽生成仓单但未交给上海期货交易所进行抵押的情况下，交易者将被视为投机者，不享受保证金优惠政策。如果生成标准仓单并在上海期交所进行抵押，可按结算价折抵保证金80%，而进入现货月保证金提高幅度高上限为20%。而纯投机头寸进入现货后保证金比例则逐步提高，直至100%。后交易日(15日)结束后没有平仓的头寸则进入实物交割程序。交割期是指合约月份的16日至20日。因后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的，均应顺延交割期，保证有五个交割日。

具体交割程序：

1.买方申报意向。买方在**、第二交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

2.卖方交标准仓单。卖方在第三交割日以前(含本日)将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。

3.交易所分配标准仓单。交易所在第四交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

4.买方交款、取单。买方必须在第五交割日14:00前到交易所交付货款，交款后取得标准仓单。

5.卖方收款。交易所在第五交割日16:00前将货款付给卖方。

入库与出库：

1.发运商品入库换取标准仓单，须事前向交易所申报商品运输计划，内容包括品种、等级(牌号)、商标、数量、发货单位、发货站(港)、车(船)次、装运日期、预期到达日期及拟入指定交割仓库名称并提供各项单证等。客户的申报须通过其委托的经纪会员办理。

2.货主须按《入库通知单》确定的指定交割仓库发货，无《入库通知单》的货物不能用于交割。《入库通知单》自开出之日起30日内有效。

交割单位及交割等级：

1.交割单位：25吨。

2.交割等级：

标准品：铝锭，符合国家标准GB/T1196-93标准中的A199.70规定，其中铝含量不低于99.70%。

替代品：(A)符合国家标准GB/T1196-93标准，牌号为A199.80和A199.85的铝锭。LME注册的铝锭，符合P1020A标准，其中铝含量不低于99.70%。

3.交割商品商标

国产商品：必须是本交易所批准的注册商标，见附件一。

进口商品：必须是LME注册的，本交易所允许交割的商标，见附件二。

有关费用：

1.沈阳～上海铁路运费：200元/吨(约)。

2.交易手续费(人民币元/手)：80元+2/10000交易所风险金。

交割手续费(人民币元/手)：100元。

3.指定交割仓库收费标准：详见附件三。

4.人民币贷款利率(6个月，含6个月)：大型企业5.15%中小型企业6.045%。

5.交易保证金：合约总值的8%。假如我们在16060元/吨价位入市，数量为1000吨(200手)，则需保证金为人民币128.4万元。

1000吨铝锭变现后的期货操作方案：

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1.如果我们在16060价位抛出并后交割1000吨，则变现资金为1606万元。再按计划买入远期合约1100吨，则在合约月份之前维持头寸只需保证金8%。假定我们入场买入价位较16060元/吨价位下跌10%，即16060-(16060×10%=14454元/吨时(不计手续费)，我们即可用1000吨铝锭变现后的资金可买入并交割数量为1100吨铝锭。

2.如果行情不跌反涨，只要我们进场价位上涨10%，也可以达到1000吨换回1100吨铝锭的目标。如果入市做多头后行情上涨超过10%，那么，超过10%部分则是我们买入1000吨铝的所获利润。我们可以根据现货市场情况选择是接货还是获利平仓离场。