客户撤销了开放指令但经纪人忘记此事怎么办?

客户:“嗨,萨利。我是吉姆。”

经纪人:“吉姆!我已经累得完全动不了了。场内书记员还等在另一条电话线上。我能为你做些什么吗?”

客户:“我仅仅是想取消我在橙汁合约上的开放指令。”

经纪人:“没问题。我会处理的。我稍后给你回话。”

此时经纪人看上去非常繁忙,因此他没有采取适当的措施确保输入合适的指令。

两天后……

经纪人:“吉姆,我是萨利。你在80美分时卖出了5份11月份橙汁合约。”

客户:“两天前我取消了那个指令。”

经纪人:“真的吗?我不记得了。”

客户:“是的。我大约在上午9点时给你打的电话。你很忙,记得吗?”

经纪人:“不,不记得了。你想要这笔交易吗?”

客户:“不,这就是我会取消它的原因。”

经纪人:“好的。我需要对其进行对冲。我一会儿打给你。”

经纪人现在必须以市价买入5份橙汁合约。然后,如果他依然确信客户之前并没有打过电话,他就需要核实两天前的录音记录。在这种情况下,你可以看到立即采取交易对冲措施是多么重要。一旦交易被清算了,经纪人可以有一段时间来检查错误。他相信无论如何损失都不会超过两个成交价之间的差额。

一旦经纪人确信错误是他犯下的,他必须将买入和卖出指令都放到错误账户中。因为客户不想要这笔交易,与这些头寸相关的所有利润或损失都属于经纪人。在客户观察到市场价格正在下降之后,不论这个错误是谁的责任,他都不可以返回来说他现在想做空橙汁合约。

经纪人会打电话给客户,不仅要让他相信他是正确的,而且还告诉他无须对这个头寸负任何责任。这里的教训就是写下每一个交易指令一直都是为重要的事情。当一个客户提及一个交易指令时,把这个指令拿出来并放到你面前。如果客户改变了主意,在凭证上记下来并戳记时间。一定要将你所写的(而不是你听到的)内容准确地向客户重复一遍。

许多经纪人认为他们会很容易地记得交易指令是买入还是卖出,甚至认为他们可以记住在收盘之前去撤销一个交易指令的委托。如果市场非常繁忙的话,就不要指望你的记忆了。所有的时候都要保持勤勉的状态。事实上,当市场交易开始清淡时,往往更容易发生错误,因为这时经纪人和书记员放松了他们的*惕,松懈了对自己的要求。一定要小心。

数量差异

客户:“以市价买入两份标准普尔合约。”

交易台:“以市价买入,嗯,标准普尔合约?”

客户:“对。”

交易台:“在1325.00成交。”

客户:“谢谢。”

几分钟之后……

客户:“以市价卖出两份标准普尔合约。”

交易台(不同的书记员):“以市价卖出两份标准普尔合约?”

客户:“对。”

交易服务台:“已经成交了。你卖出了两份,两个都是在1328.50成交的。”

客户:“谢谢。”

客户现在认为他的头寸是持平的,并退出了市场。但事实上他卖空了一份标准普尔合约。因为**个书记员仅仅买入一份合约,而第二个书记员则卖出了两份。

**个书记员犯了两个错误。*先,当客户下达交易指令时,他显然听到了“一”,但却重复了“嗯”。“嗯”并不是一个数字。如果书记员听到“一”,他应该说“一”。在指令被输入前,这可能给客户提供了一个更好的发现错误的机会。

第二个错误是当指令已经成交时,**个书记员没有将交易细节向客户做出准确的复述。他所说的全部内容就是“在1325.00成交”。书记员没有指明数量或者是买入还是卖出。再一次强调,如果他这样做了的话,错误可能很快就会被发现。

第二个书记员则表现得很好。为了证实数量是两份,该书记员重复道:“卖出两份,都在1328.50成交。”毫无疑问交易指令就指的是两手。

客户没有发现**个书记员的错误。结果,客户卖空了一份标准普尔合约。这种情况或许直到书记员与他核查交易时才能被发现,有时甚至可能直到客户收到账户报表时才能发现。这种情况的代价可能*为高昂。

客户:“我的账户显示我卖空了一份标准普尔合约,而我应该已经持平了。”

交易台:“你下达了什么交易指令?”

客户:“我以市价下达了两个指令,一个是买入两份合约的指令,然后是一个卖出两份合约的指令。”

交易台:“我们这里显示**个交易指令是一手。”

客户:“不对,应该是两手。”

交易台:“好的。此时标准普尔正在1331.50交易。你现在想买入一份吗?你想持平吗?”

客户:“是的,完全正确。”

交易台:“我会以市价为您买入一份合约。在1331.50买入一份。我将检查录音带,稍后回复您。”

交易台:“录音记录显示您说的是两份,但是书记员说的是‘嗯’。我们将以此为依据,相应地调整您的账户。”

客户:“好的。”

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有些人可能会认为这种错误的责任应该进行分割――客户说了“两份”,但是书记员并没有如此重复(这隐含着客户要承担这个错误50%的责任)。交易者在1331.50时买入了一份合约,需要进行现金调整把价格调整到1325.00。差异是6.50点,或者说1625美元。如果两方已经同意责任分割,交易台就欠客户812.50美元。这笔利润为1750美元(3.50×$250×2份合约)的交易就会被减少到937.50美元(3.50点-3.00点=0.50点,或是125美元――再加上现金调整的812.50美元)。

被假定已经成交的限价指令实际并没有成交

限价指令有一个缺陷:它们无法被确保执行,除非市场的交易价格穿越了设定的价格――并且经纪人有足够的时间来接收交易指令(穿越这个价格意味着市场的成交价在卖出价格之上或在买入价格之下)。

如果你在2.34时下达了一份卖出玉米合约的指令,而它当时正以2.33交易,除非玉米在2.34(1/4)成交,否则不能保证你的指令得到执行。一种可能的情况是,如果玉米的高价达到了2.34,那你的指令将的确可能成交――但是即便如此,成交也不是必定的。

当你通过电话下达指令时,玉米正以2.33交易,然后价格迅速跃升到2.34(1/4)后又掉头向下,这样你的指令没有成交的可能性*大。对于你而言,这个价格变动可能发生得太快,经纪人还没有及时地填写好指令凭证。

无论你是通过电话还是电子渠道来输入指令,这种情形都有可能是真实的。在将你的交易指令传递给登记经纪人之前,你必须得做一些事情。

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