期权市场的创造以及现代发展

紧随着现代期货市场的下一个重要发展就是期权市场的创造。看涨期权*先在芝加哥期权交易所(Chicago Board of Options Exchange,CBOE)获得了青睐,这个交易所初关注的焦点是市场中交易的单个公司股票。一个期权买家可以在期权有效期中的任意时间以既定的价格买入或卖出股票。如果市场条件对其不是有利的。那么期权的买家可以简单地采取让期权到期作废的方式,使其面临的风险仅仅是损失初支付的期权价格(期权费)。到1982年,期权的交易标的物开始扩充到国债期货合约。并且这种产品的增长非常迅速。期权市场用公开喊价形式交易,为交易大众提供了更多可用于投机或套期保值的工具。期权合约的成功为在更多其他商品(包括王米、大豆和其他产品)上引入对应的期权合约打开了大门。

现代发展

随着社会现代化程度的持续提升,其他国家或地区开始意识到期货合约对于经济稳定的重要性。英国、巴西、德国、法国、日本、新加坡、澳大利亚以及中国香港地区的交易所开始进行期货交易。

世界市场的全球化为国与国交易所之间创造了联系的需要。随着世界变成一个有协同效应的大社会,对电子化联系和进行2列、时不间断交易的需求产生了。美国的期货交易所通过创造国际化的产品、延长交易时间并且创造一个电子化的买卖竞价市场等途径,在满足这种需求的过程中扮演了非常重要的角色。

值得注意的发展是全球交易执行系统(GLOBEX)(由芝加哥商品交易所研发)和项目A系统(Project A)(由芝加哥期货交易所研发)。在德国,德意志期权和期货交易所((Deutsche TerminborseExchange)完全取消了公开喊价交易并严格按照电子化市场交易进行运作。

在GLOBE交易所中,个人投资者可以交易SP-50。期货指数、mini-SP500期货指数和 NASDAQ100期货指数及其微型合约等。个人投资者也可以在全球交易执行系统中进行货币类交易。

在项目A系统(现为Eurex[1]))中,个人投资者可以交易长期国债和中期国债、期权和所有可以在芝加哥期货交易所交易的谷物产品。电子化交易方式设计的目的是通过为在盘后交易时段提供附加的接入设备来支持公开喊价交易制度。

随着社会变得越来越现代化,金融市场的现代化程度也不断提高。通过技术进步推动的信息渠道的增加、与交易有关的数字功效的提升,世界经济的一体化成为导致我们今天正在经历的金融革命的主要推动力。期货业将会持续成长来适应金融世界不断演进的需求。

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