通常人们对期货套利低风险、稳回报的印象往往来源于它能够有效回避市场的突发性价格波动，但当然任何投资活动都有风险，期货套利投资当然也存在风险，而且它的风险与单方向的期货投资风险相比有共性和个性之分。一般地说，我们所说的套利投资的低风险只不过是指在共性的风险方面，拿单方向的期货投资可能遇到的风险来比较罢了，但投资者绝没有理由忽略期货套利投资自身*具的个性风险。
在快速成长变化中的国内期货市场，商品期货的套利投资可能遭遇的风险有自己的表现形式和内容，投资者如果对此没有一个清醒的认识，套利投资的安全性和成功率也是很难得到保障的，在面对各类风险的时候，进行套利交易的投资者同样有可能损失惨重。
具体地说，商品期货的套利投资可能遭遇的风险集中表现在以下几个方面：
1.信用风险。由于国内禁止未经允许的境外期货交易，目前大多数企业只能采用各种变通形式通过注册地在香港或新加坡的小规模代理机构进行外盘操作，该途径存在一定的信用风险;有些企业虽与一些国外的正规代理机构签订外盘代理协议，但从法律角度看，这种协议的有效性就存在疑问，外盘业务的正常开展及资金安全，主要依赖国外代理机构的信誉;有些企业为了规避法律障碍，利用自己在境外拥用的海外关联企业名义，与国外代理机构签订代理协议，然后进行外盘操作。因此，跨市涉及到与外盘有关的套利操作必须注意回避非交易风险。
2.政策性风险，或称系统性风险，指国家对有关商品进出口政策的调整、关税及其他税收政策的大幅变动等等，这些都可能导致跨市套利的条件发生重大改变。如近期国家对出口退税率的大幅调整，就使国内铝价面临重新定位，与之相关的跨市套利交易也应重新进行评估。
3.汇率风险。跨市套利的前提条件是建立在人民币对美元保持相对固定比价基础上的(即联系汇率制)，如果国家汇率政策出现重大改变，如人民币大幅贬值或升值，则国内外商品的比价关系则必须重新定位，而已经建立的跨市套利头寸也就面临巨大风险。同时，目前许多企业在进行外盘操作时，以人民币折价作为保证金或结算盈亏，若外汇政策出现重大调整，则这些资金无疑就存在相当大的汇兑风险。
4.基差和升贴水异常变动的风险。
5.出现偶然性的逼仓事件，造成市场正常价格的严重扭曲。
6.供求基本面出现重大改变，如以前曾发生的智利地震等等。
7.交易风险
商品期货的套利投资的交易风险一般是指投资者在套利头寸的建仓/平仓过程中发生的意外情况，尤其是在行情剧烈变化的情况下，价格起伏波动太快，一些原本空间不大的跨月套利在开平仓时，随时都可能出现价格或者持仓数量的失误，导致整个套利操作的混乱，直接影响和改变该次套利投资的结果。对于各种交割套利来说，它们的交易风险还有一个随着市场行情变化而来的增值税缴纳额度变化的问题。无论是农产品还是铜、铝、天胶等工业原料的期货交易品种都有可能遭遇这类风险，个别时候，由于行情变化太过激烈，增值税项具体缴纳数量的变化会吞噬掉套利投资预期利润的一大块，甚至于使该次交割套利失败。
8.资金风险
套利投资一般是双向持仓或持有对应数量的标准仓单，资金使用和投资收益率的提高是一对矛盾，投资者要是在这方面处理不好，就容易遇到意外的资金风险。发生这类资金风险的一种情况是：当交易所、期货经纪公司为控制可能出现的市场风险，按规则规定对客户交易账户发出资金追加的通知时，双向持仓的套利账户由于未能得到政策规定的保护和照顾，同时持仓数量比较大，可能要被迫减持头寸，终会影响套利交易的投资收益。另一种情况是，行情正常发展，交易所和期货经纪公司都没有出台新的风险控制措施，但由于投资者进行套利操作的目标合约价格涨幅巨大，原来的保证金数量不足以填补价格上涨后的比例，必须追加资金或减持头寸，这也会对套利投资的收益产生负面影响。
商品期货套利的风险还可能来自于建仓之后，套利对象合约价格的长时间冬眠少动而增加的时间成本以及超出预期的价格反向运动等等，这些都是操作套利投资前或投资过程中交易者应该意识到的问题。
与一般的期货投资相比，商品期货套利的风险较低是事实，投资者在进行商品期货套利时可能面对各种各样的风险，这也是事实。理性投资，风险**。
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