金融期货市场风险预警指标体系的内容和作用

对金融期货市场建立风险预*指标体系的目的在于:通过一套较完整的风险预*指标体系,动态地监测金融期货市场风险,判断金融期货市场运作正常与否;对金融期货市场风险变动的前景进行超前研究、判断,并就金融期货市场风险情况预先向风险管理者发出*告。

金融期货市场风险预*指标体系包括以下几方面:

前已述及,金融期货市场风险形形色色、各种各样,但其中的价格波动风险是基本、为主要的风险。金融期货价格波动能改变期货市场上投资者原有的利益格局,能让交易所、期货公司“心甘情愿”地承担因会员或客户在对冲平仓上及交割上的信用风险,还能使交易所、期货公司的正常运行得以中断,等等。

金融期货价格理性波动是以现货价格为基础,其过程是一个不断向现货价格回归的过程。因此,如果期货市场长期处于理性波动之中,那么套期保值者几乎没有必要以现货交割的方式来实现保值的目的。这样,会员、客户的交割风险以及相应的殃及交易所、期货公司的交割上的信用风险必将大为降低;而且金融期货价格理性波动还在一定程度上防范了会员、客户在对冲平仓上的信用风险的发生,从而*大地降低了期货市场潜在风险向现实风险转化的可能性。

诚然,金融期货价格理性波动是无法完全排斥期货市场上一些大的、具有相当破坏性的非常规价格风险的发生。因为我们知道现货商品的供给因素、需求因素、政策因素、经济因素等突如其来的变化,也可能导致期货价格的剧烈波动。这种期货价格波动风险如不及早地加以预报、加以防范与疏导,一旦发生,其造成的危害程度同样可以导致会员、客户倒闭、破产,会使交易所、期货公司承担巨大的从会员、客户那里转移过来的风险,会使交易所、期货公司的正常运作瘫痪。

基于以上分析,我们认为金融期货市场风险预*指标体系主要应包括以下两方面的内容:

1.用于防范金融期货价格非理性波动风险的指标及(子)指标体系;

2.用以分散金融期货价格理性波动(这里指期货价格剧烈波动的这一情形)给期货市场带来的风险,并确保每个会员承担的风险均在自己财力所承受范围内的指标及(子)指标体系。

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