金融期货交易的六点特征及四点分类

金融期货交易具有一些不同于商品期货交易的特征,主要表现如下:

①基础资产的标准化。金融期货交易的标的物不像商品期货那样可以是形形色色的各类商品,而必须是一些特定的金融资产或金融指标等金融工具。而这些金融工具本身就已经标准化了,它们的价格、收益率等具有均质性和固定性。

②以现金交割为主。由于金融期货的标的物大多是无形的虚拟化的金融工具,如股票指数等,因此交易者在进行金融期货的交易时多采用现金交割。在金融期货产生之初,人们很多时候还采用实物交割,但目前,金融期货的交易几乎都采用现金交割。

③合约期限可以很长。金融期货的合约月份一般为连续季月,即3月、6月、9月和12月。如果不考虑通货膨胀,金融期货的基础资产一般不存在变质之说,不像商品期货的基础资产放久了会发生质量变化,因而金融期货的合约期限可以比较长,长的可以达到36个月。

④几乎无仓储成本和运输成本。金融期货的标的物一般为外汇、货币、债券、股票、股票指数等,这些金融资产或金融指标几乎不存在仓储成本和运输费用,即使有些会有部分运输费用(如手续费等),但也可以忽略不计。而商品期货的基础资产由于存在较高昂的运输成本等,所以在到期交割时会因交割地点的不同而支付明显不同的成本。

⑤标的物具有收益性。对于持有金融期货标的物的一方,不仅不会有仓储成本,有些标的物还可以存放到金融机构生息,产生收益,如债券和外币会有利息,股票可能会在持有期间产生红利等。

⑥逼仓行情难以发生。在商品期货中,有时会出现逼仓行情。逼仓者通过同时操纵商品的现货和期货市场,使期现价格产生较大的差异,甚至超过了合理的范围。在金融期货中逼仓行情之所以难以发生,*先是因为金融现货市场是一个庞大的市场,庄家不易操纵;其次是因为强大的期现套利力量的存在,他们将会埋葬那些企图发动逼仓行情的庄家;后,一些实行现金交割的金融期货,期货合约后的交割价就是当时的现货价,这等于是建立了一个强制收敛的保证制度。

延伸阅读:

根据金融商品的性质,金融期货从狭义上可以分为:

1.外国货币期货外国货币期货是买卖一定金额外国货币的合约。在芝加哥商业交易所的国际货币市场(IMM)部,一份日元合约为12500干日元,其价格用100日元值多少比率美元表示。美国期货市场上可交易的外国货币期货有加拿大元、德国马克、瑞士法郎、法国法郎、日元、英镑、欧洲货币单位7种。

2.短期利率期贷短期利率期货所买卖的合约对象主要有仍期货、预期贷、3个月期欧洲美元存款期货、6个月期。期货和3个月期cp期货。其中欧洲美元存款期货员为活跃,在LIEFE、IMM、SIMEX上市的该商品,一份合同金额为1000千美元,价格是以从l00中扣除基本商品三个月期利率的价格来表示。例如,对象商品的利率为8.25%,其利串期货的价格便是91.75。

3.长期利率期货长期利率期货也称债券期货,其买卖的对象商品有代表性的是美国国债期货(I-Bond)。在CBT上市的该商品,以面额1000千美元,残存期限20年的债券为基本商品,其价格的决定,与债券市场的现货价相同。长期利率期货还包括GNMA债期货和T-Note期货。

4.股价指数期货股价指数期货是为避免段价变动风险而开发的新金融商品,它通过数十至数百种服票的价格加权乎均以指数化,然后对这种指数的期货进行买卖。股价指数期贷的数量很多品种也很多,主要有S&Ploo股价指数期贷、s&P500股价指数期货、股股价指数期货、NASDAQ100 股价指数期货、VLA股价指数期货等,其中S&P500股价指数受欢迎。

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