乙二醇行情影响因素有哪些?

1、宏观方面

当前，从商品市场的表现看，大家对国际和中国宏观方面都偏于悲观，因此大宗商品行情均承压。

普通来述，国际宏观的重要指标当属美元走势。在11月28日，美国联邦储备发布的讲话偏于鹰派，市场预测期望12月加息也许将放缓。日前联邦利息中值为2.125%，按照前期计划，2018年12月仍有一次加息。2019年有三次加息，2020年有一次加息，一直加到3%的目标。因此，美国联邦储备**鲍威尔的言论一方面有向特朗普的预测期望靠拢的倾向，另一方面从美国出炉的数据显示，主要经济指标走弱，但整体表现强劲，美指将持续走高。美元见*后，美国经济相对会走弱，全球经济有一定的不确定，悲观来述有下行的风险。

2、产业方面

2.1乙二醇产业上游

从乙二醇产业链来看，产业链源头当属于能源，而原油期货作为能源的代表，乙二醇行情跟原油期货有联动性。对于原油期货价格，本文认为近期将静待12月6日报告的指引。对于自2017年6月以来原油期货“减产+伊朗”价格，本文认为已尘埃落定，主要是两个因素已被市场消化，并且从道氏周期理论看，美原油期货已跌破前期的颈部。市场将重新寻找新的矛盾点，在没有新的矛盾点出现的情况下，原油期货出现深跌、暴涨的可能性相对不大。

一、“减产”价格重启，但减产效果不会立竿见影。在12月6日，欧佩克(OPEC)组织将召开会议，探讨欧佩克(OPEC)各个盟国是否持续减产。从市场消息和欧佩克(OPEC)盟国自身需求来看，会议结果将大概率出现维持减产模式。但前期原油期货上行至80美元/桶时，沙特和俄罗斯开启增产，这部分原油期货份额将逐步销售至市场上，使得市场预测期望原油期货供应偏向于宽松。11月欧佩克(OPEC)的月度报告显示，沙特增产已至1063万桶/天，环比增加12.8万桶/天。从当前时间点看，该消息将逐步消化，且沙特和俄罗斯目前的态度转成模糊状态，从自身利益看，沙特和俄罗斯对增产有所顾忌。

二、“伊朗”价格兑现，尽管利于多头有限，但仍限制油价下行空间。从11月4日，美国对伊朗制裁中提出在一定期限内对部分国家采取豁免，市场认为美国对伊朗制裁不及预测期望，期价大幅走跌。但从伊朗近期的出口原油期货数量来看，美国制裁伊朗确实对伊朗原油期货出口带来实质性影响，至此，加上我们认为美国对伊朗的态度后期有强硬的倾向，和历史上制裁效果看，假如制裁真的实施，伊朗原油期货出口减少，会对原油期货行情有一定的支撑效果。尽管从当前市场看，布油已跌破前期60美元的重要大关，美油失守50美元的支撑位，所以底部可能会比较低，但支撑效果仍有。

乙二醇也可以从乙烯、甲醇期货和煤炭制得。近期乙烯、甲醇期货行情均出现暴跌，后期考虑到美国还有大量新增加乙烷裂解制乙烯供给等待出口到亚市，未来乙烯行情仍不看好。而甲醇期货属于中间产品，这使得甲醇期货行情已呈现上方有*，下方有底的状态，今年甲醇期货创出3000多高点，后期甲醇期货在聚烯烃需求难有大改观的情况下，甲醇期货仍有下行空间。

总之，当前原油期货、乙烯、甲醇期货下探趋势对乙二醇产生利于空头影响。

2.2乙二醇产业中游

乙二醇产业中游是指自身政策、产能投放及兑现、生产及检修量、和进出口情况。

综述我国化纤和石化行业的政策，其中2007年3月27日，国家发改委在《化纤工业“十一五”发展指导意见》提出将加强对化纤工业的产业政策指导，加大支持自主创新的力度，促进原料工业的协调发展，这就打开了我国乙二醇的投资。2009年5月18日，***出炉《石化产业整理和振兴规划》，后续发布了《石化产业技术进步与技术改造项目及产品目录》，国家将乙烯氧化法制乙二醇，煤制乙二醇分别列入石化产业振兴和技术改造的专项，成为国家政策重点扶持的对象。这也就带来了中国近年来煤化工乙二醇产能逐步提高。2011年，国家先后出台两项有关乙二醇行业发展的产业政策。国家发展改革委下发《关于规范煤化工产业有序发展的通知》中规定，禁止建设20万t/a及以下煤制乙二醇项目;对于20万t/a以上规模的项目，必须报经国家发改委核准。《产业结构整理指导目录》又规定20万t/a及以上的项目只有合成气制乙二醇工艺才属于鼓励类，其他工艺均不属于鼓励类项目。

这几项政策的用意很明显，显示国家倡导新产能投放，并且是上马较大产能装备;从实施效果看，在2018年，中国乙二醇新增加产能195万吨，但根据实际运行稳定性情况，目前纳入行业总产能的有惠州炼化、易高及黔西化工，共90万吨。截止到2018年乙二醇行业产能1051.2万吨。2019年计划新增加产能264万吨，2020年计划新增加产能370万吨。

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同理，全球也处于乙二醇投产高峰期。目前的资料显示，全球(加上国内)乙二醇投产后续两年共有800万吨。2019年，料将有262万吨的产能，从时间上看，料将明年上半年对国内市场的冲击相对较弱，但下半年开始随着产量的释放，料将国内市场的进口总量提升的概率较大。

另外，我国乙二醇的进口依存度一直维持在60%附近，所以我们需要关注港口库存，当前库存在高位回落，但整体仍处于高位。

2.2乙二醇产业下游

乙二醇的市场行情同样也会随着下游需求的变化而波动。中国90%以上的乙二醇需求来自聚酯行业，其中主要74%用于生产聚酯纤维，用于纺织行业。聚酯行业的景气度与中国消费和外贸需求直接相关。当中国经济周期性上涨，消费增长加快，也许是纺织品出口市场景气度上升时，聚酯行业快速发展，对原料乙二醇的需求增长，将促进乙二醇市场行情上升;反之，当经济进入下行周期，消费水平下滑，也许是纺织业出口景气度转弱时，聚酯行业开工率下降，对原材料乙二醇的需求减弱，下游行业需求减弱而上游供应充足时市场行情将下滑。

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