白糖期权合约及规则解读

白糖期权合约及规则解读:1.白糖期权行权与履约规则。(1)白糖期权行权方式。郑州商品交易所白糖期权产品行权方式采用美式期权行权方式,买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利,灵活便利,是商品期货期权的主流行权方式。(2)行权申请时间。期权到期日前,买方需要根据当日结算价或收盘价确定是否行权…

白糖期权合约及规则解读:

1.白糖期权行权与履约规则。

(1)白糖期权行权方式。

郑州商品交易所白糖期权产品行权方式采用美式期权行权方式,买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利,灵活便利,是商品期货期权的主流行权方式。

(2)行权申请时间。

期权到期日前,买方需要根据当日结算价或收盘价确定是否行权,为了保证买方有充分的信息和时间判断,适当延长提交行权申请的时间。会员可在 15:30 之前提交批量放弃或行权申请。

(3)到期自动行权方式。

实值期权自动行权,虚值期权自动放弃,有利于简化客户操作,保护客户权益。

实值期权在行权过程中,期权头寸转化为期货头寸需缴纳保证金,若允许账户资金不足的客户行权会增大期货市场风险,因此,会员应代资金不足的客户提交放弃申请;如果实值期权内在价值小,不足以抵补行权所产生的成本,或认为期权行权转化的期货头寸将面临市场风险,买方可以提交放弃申请。

若虚值期权被行权,期权买方将遭受损失,期权平仓需要交纳手续费,放弃是期权买方的优选择。如果虚值期权按照新标的期货价格有实值额,且实值额大于交易成本,买方可以在规定时间内提交行

2.白糖期权主要结算制度。

(1)期权结算价确定方式。

除后交易日外,交易所根据隐含波动率确定各期权合约的理论价,作为当日结算价。参考欧美成熟交易所采用理论定价模型的做法,郑州商品交易所也以期权合约隐含波动率为基础,根据无套利原则,通过期权定价模型计算出期权的理论价格作为结算价。与期货不同,期权交易中,只有卖方交纳交易保证金。期权买方有权利而无义务,大亏损为已支付的权利金。期权买方的结算只发生在开仓、平仓或行权当日。

(2)手续费。

期权手续费分为三种:交易手续费、行权手续费、履约手续费。交易手续费是指每日交易期权应缴纳的费用。行权手续费是指期权买方在行权成功后,期权持仓转为期货持仓的费用。履约手续费指期权卖方被动在行权配对后,期权持仓转为期货持仓的费用。郑州商品交易所在期权上市初期实行较严格的手续费标准,未来将根据市场实际情况并借鉴国际交易所手续费管理经验,采取手续费调整措施。

3.白糖期权主要风险管理制度。

(1)保证金制度。

期权交易实行交易保证金制度。单腿期权合约交易保证金收取标准为:期权合约结算价×标的期货合约交易单位+MAX[标的期货合约交易保证金-期权虚值额的一半,标的期货合约交易保证金的一半。白糖的期权仿真和期权开户请选择银河期货,更专业更优惠!

传统保证金模式具有以下优势:一是期权保证金变动与期货保证金挂钩。当期货市场风险加大,提高保证金是防范风险的有效手段。期权保证金变动与期货保证金挂钩,同步变动,管理简单有效。二是具有较好的平滑性。在标的期货合约价格变动时,期权保证金不会随之出现大幅跳跃性波动,从而避免结算风险。

(2)涨跌停板制度。

期权交易实行涨跌停板制度,期权合约涨跌停板幅度同标的期货合约涨跌停板幅度(标的期货合约上一交易日结算价乘以相应比例)一致。

理论上,期权价格受到标的期货合约价格变化、波动率变化和到期时间等因素影响。其中,标的期货合约价格变化是影响期权价格的主要因素,影响幅度为Delta*期货价格变化幅度。由于深实值期权Delta绝对值大接近于1,期货合约对期权价格的大影响近似于期货涨跌停板幅度。将期权合约涨跌停板幅度设置为与标的期货合约一致,可以覆盖这一部分价格变化,并在多数情况下覆盖期权合约的价格波动。

出于期权上市初期严控风险的考虑,郑州商品交易所将保持期权和对应期货合约涨跌停板幅度一致。当期货合约涨跌停板调整幅度时,期权也相应变化,保证期货和期权的联动性。

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