商品期货投资技巧

　　1.做单前不要带有任何主观的、人为的方向感。

　　每一笔的入市，都要“事先”设好止损点或止损条件。出入市时不要计较盈亏或价格的高低。做“超短”，只选择近日来成交量大、持仓量不断增加、在涨势中领涨或在跌势中领跌的那个“热门的品种”做。没有大成交量的品种一律不看、不做。

　　2.做“超短”只看即时图、1或3分钟图、买卖方挂价、成交量及吃单情况(不看其他任何技术指标，不计较价位的高低)。

　　3.即时图的均线参数为;1或3分钟图的均线参数为5或55、113，成交量线为5、34。另外可以根据不同品种适当调整.

　　4.看即时图，把握当日当时眼前的走势。

　　(1)当均价线(黄色的)向上倾斜，价格线(白色的)在均价线之上，且一波比一波走高的，表示当前是涨势，我们将以做多为主(只有当价格线远离均价线太多时，才可考虑做短空，或在涨势中放弃做空的机会)。

　　(2)当均价线向下倾斜，价格线在均价线之下，且一波比一波走低的，表示当前是跌势，我们将以做空为主(只有当价格线远离均价线太多时，才可考虑做短多，或跌势中放弃做多的机会。

　　(3)当均价线为水平走向，价格线在均价线上下来回穿越，表示当前是盘整或振荡势，不入市，或多空都做。

　　(4)当看见价格线上穿均价线时，就做多(或平空做多);下穿均价线时，就做空(或平多做空)。“穿越”的一瞬间，好有1或3分钟图、吃单情况和成交量的配合好。

　　5.具体的出入市点，看1或3分钟图和看吃单情况。

　　(1)当即时图为“涨势”时，要耐心等1或3分钟图上出现“上一根是阴K线的，翻为下一根刚刚变为阳K线时”或“阴翻阳的同时，3均线转弯向上时”，果断入市做多。这时卖方挂单被买单不断主动吃掉，即使有向下的卖单，也不大或不能持续。

　　(2)当即时图为“跌势”时，(向下做空，与做多正好相反，在此不多述)。

　　(3)平多，假如您在第1个3分钟阴K翻阳K时入市，一成交多单，立马就准备好平仓单，平仓时机是：只要有利就平，或阳K线升幅一根比一根小，或长上影，或已经有连续两个3分钟以上的阳K线，或上方卖出的挂单突然加大，或有大的卖单向下吃单，而买单不断减少，或3分钟K线刚刚有第1个阳翻阴，或阳翻阴而且3均线转弯向下。这时应果断平多。

　　(4)平空(与平多正好相反)。

　　(5)当即时图为“振荡势”时，3分钟图上只要见阴翻阳，3均线转弯向上就做多;见阳翻阴，3均线转弯向下就做空。

　　商品期货投资策略

　　商品期货投资策略

　　1.主动型策略

　　管理期货（Managed Futures）和商品交易顾问（CTA）通常采用主动型交易策略。主动型策略包含四个子类，价格预期、远期曲线交易、价差交易和波动性交易。作为对比，债券市场主动型策略分为利率预期、收益率曲线变动、收益率差异和个券选择。除了个券选择外，两个市场的策略完全相对应。

　　（1）价格预期，是依据基本面或技术面，对商品价格走势涨跌做出判断。战略性抛空策略就是预期商品价格将会有大级别的下跌。一般而言，价格预期包含趋势性策略和反趋势性策略。在商品市场活跃的CTA基金，大部分采用的是趋势性策略（Trend Following）。趋势型策略的理念是“让盈利充分增长、及早止损（Let Profit run, cut loss quickly）”。因此，绝大多数CTA基金的收益率分布与做多波动率类似。

　　（2）远期曲线交易，是通常讲的跨期套利。跨期套利的实质在于，对商品远期曲线形态（或期限结构）进行交易，在远期曲线形态的变动中寻找套利机会。影响商品远期曲线形态的因素有：库存、利率、持有成本、季节性等。

　　（3）价差交易，是通常讲的跨品种套利和跨市套利。由于不同商品之间，或者同一商品不同地域之间，价差会发生变化，可根据价差变化寻找交易机会。可以分为三类：A.裂解价差（Crack Spreads），如汽油裂解、取暖油裂解、大豆压榨等。B.跨市套利（Location Trades），如NYMEX与Brent原油套利、伦敦与上海铜套利等。C.跨品种套利，如铜铝套利、大豆玉米套利等。

　　（4）波动性交易，是对商品价格波动率（Volatility）进行交易。价格预期是对商品价格走势方向做出预测，而波动性交易是对商品价格波动率方向做出预测。基本的波动性交易策略可分为两类，做多波动率（Long Volatility）和做空波动率（Short Volatility）。常使用的工具是期权，也可以通过“期货＋止损”来构造类似策略。

　　2.被动型策略

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　　大型宏观基金、共同基金甚至养老基金通常采用被动型策略，通过指数化、买入并持有一揽子商品，主要是通过购买商品指数基金的形式。对于这些大型机构，商品市场是其战略性资产配置的组成部分。根据1991年Brinson, Hood＆Beebower研究报告，在养老基金回报中，92％归功于资产配置因素，而证券选择仅为4.6％，市场时机仅为1.8％。上世纪80年代后，这些大型机构开始在股票、债券和现金等传统资产类外寻求替代型投资（alternative investments），商品则是其中一种。

　　商品具有许多天然的优势。由于商品与传统资产类（如股票和债券）负相关或零相关，对经济周期和通货膨胀的反应也不同，将商品加入传统投资组合能够增强组合的Sharp率。尤其在货币贬值和通货膨胀背景下，商品是真实资产类的属性，决定了商品有着股票和债券不可比拟的优势。此外，商品期货投资本身具有内在收益，如现货收益、展期收益和抵押收益等，持有商品会在长期获得增值。

　　需要特别说明的是，这些大型机构不一定直接参与到商品期货市场的交易中。例如，在2004年原油上涨行情中，有大量宏观基金、共同基金和养老基金购买原油合约并长期持有。他们参与市场的方式，主要是购买场外交易的远期合约，或者银行和能源交易商所提供的商品指数基金。而银行和能源交易商则在期货交易所释放面临的风险。