一、盘面纵览

　　今日(9月10日)国内商品期货盘面涨跌互现。跌幅方面，焦炭跌超6%，动力煤跌超5%，焦煤跌超4%，棕榈油、棉纱跌超3%。涨幅方面，沪锡、沪镍、纸浆、苹果主力合约涨超2%，螺纹钢涨超1%。截止收盘，焦炭主力合约2201收于3508元，跌幅6.04%。

(大商所焦炭各合约收盘情况；来源：东方财富期货PC端)

　　二、消息梳理

　　中国煤炭运销协会：近期，资源地的供应扰动引发“蝴蝶效应”，国内大宗商品输入性通胀和产业升级转型带来的供需不均衡同时出现，推动资本市场和现货市场煤炭价格大幅快速上涨，炼焦煤现货价格更是高出煤炭中长期合同价格超过100%，对于这种狂飙突进的价格乱象，煤炭上下游企业应保持足够的警惕。

　　生意社：山西临汾焦炭市场价格暂稳，二级冶金焦主流价格3790元/吨，准一级冶金焦主流价格3850元/吨，较前一交易日价格上涨200，较上月同期涨1120元/吨；山西晋中焦炭市场价格，二级冶金焦主流价格3810元/吨，准一级冶金焦主流价格3870元/吨，较前一交易日上涨200元/吨，较上月同期价格涨11200元/吨。

　　兰格钢铁：10日日照地区焦炭行情：准一级焦4110元，二级焦4010元，一级焦4210元，均涨200元，港口承兑平仓含税价；10日临沂地区焦炭行情：二级焦炭含税出厂价3950元，准一级焦出厂含税价4370元，均涨200元；10日唐山地区焦炭行情：二级焦含税到厂价3960元，准一级含税到厂4020元，均涨200元。

　　Mysteel：内蒙鄂尔多斯煤价高位暂稳。区域内整体调运情况无明显改观，准格尔旗地区销售情况维持常态，矿区车辆排队现象依旧，个别煤矿客户观望情绪稍有增加，价格略有回调。现蒙煤Q5500S0.6坑口含税价910元/吨，蒙煤Q5000S0.6坑口含税价745元/吨。

　　三、持仓龙虎榜

　　今日(9月10日)前20名期货机构多单持仓量为65578手，空单持仓量为69597手，多空比为0.94；今日多头空头持仓均表现为减持。

　　需要提到的是：中信期货今日位居多单减持量的榜首，减持了1334手；中信期货在近8个交易日内有2个交易日为多单增持的，共增持1182手；其余6个交易日为多单减持的，共减持6073手。后续可关注其仓位变动。

(中信期货席位近8日多单持仓量变化图；来源：东方财富Choice数据)

　　四、机构观点

　　中州期货：煤焦基本面偏强但需警惕政策风险

　　焦炭市场强势运行，山东区域焦企限产依旧，且部分焦企因为煤源、亏损等开工受限，整体看焦炭供应紧张局面难以缓解，下游多数钢厂由于资源紧张以及市场运力影响，到货不畅，个别钢厂库存告急，整体看钢厂以积极补库为主。短期焦炭在成本支撑以及刚需旺盛的背景下延续偏强表现，产地焦企提涨第十轮，涨幅200元/吨，预计近期将逐步落地。焦煤方面，山西临汾受当地事故煤矿影响，检查趋严，区域内供应收紧。炼焦煤供应难有增量，且焦企库存仍维持中低位水平，支撑炼焦煤价格继续偏强运行，产地价格继续上调。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸昨日核酸检测发现3例阳性司机，本日通关车辆控制在100车以内，蒙古疫情形势严峻，近日口岸接连发现阳性司机，通关增量难度较大，本日口岸原煤报价已上调至2850-2920元/吨。

　　华泰期货：维持看多思路对待

　　整体来看，受安监、能耗双控、疫情等种种原因，双焦供给难补，短期维持强势不变。虽然市场出现恐高情绪，但是超大贴水的存在，仍然可以维持看多思路对待，可以不做多，但作空一定要慎之又慎。后续重点关注粗钢逐步深度压减的程度，给双焦需求端带来的影响程度，以及动力煤增供政策是否能带来配煤供给增加，中蒙外交取得新的进展以及集装箱煤有效提高日通车水平，或许能边际改善供给。

　　南华期货：焦炭第十轮提涨已开启

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　　焦企生产成本居高不下，现货提价明显，被动限产逐渐增强，加之螺纹数据表需增量明显，再次提振了多头信心，环保趋严，吕梁地区有收紧倾向，山东、临汾地区限产形势较为严峻，部分焦企减产20-30%，根据mysteel调研，山东地区日产较上周减少2.7万吨，整体看焦炭供应偏紧局面不改。当前全产业链库存低位，整体去库表现，但钢厂焦炭库存稍有累积；现货方面，现临汾地区主流准一级湿熄焦围绕3850元/吨报价；政策的提保、涨费打压暂时降低了投资情绪，目前在盘面不明显，因为基本面仍存，现货牵制盘面，有较强的支撑；港口一改常态，有成交，后续值得关注。9月上旬基本面情况基本稳定，出现较大反转的可能性不大，但9月中旬需要关注山西新增产能投放情况、后续山东地区焦化厂产能利用情况、以及需求端铁水产量下滑情况。目前政策端，也在一直放出消息打压煤焦涨价，国常委也在不断落实政策，不排除在政策打压下盘面稍有回调；但基本面不反转的情况下，现货坚挺对盘面牵制力强，下方空间依旧有限，近期继续维持高位窄幅震荡，若出现回调，保持逢低买入的思路不变。