本周开局黑色系走势强劲，后市黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　弘业期货：双焦供应紧张 盘面强劲

　　各地安全环保执行仍未放松，煤矿产量依旧处于低位，焦煤市场供需矛盾仍存，支撑煤价高位运行，部分煤种供应紧张，价格已突破历史新高，且下游市场需求旺盛，个别煤矿仍有上调预期。下游焦钢企业开工积极性不减，厂内原料煤库存多处低位，对原料煤需求较为旺盛，部分优质资源供应紧张，焦企补库稍显困难。进口澳煤仍受管控，进口煤量偏少。蒙煤受疫情影响主要通关口岸近日再次闭关，其余口岸日通关车辆数多维持低位。主产地山西、山东、河北等地部分焦企开启焦价第五轮提涨120元/吨。焦企心态较乐观，当前生产积极性较高，出货顺畅，然部分焦企近期被动限产预期逐渐加强，开工率存在小幅回落的迹象，加之焦企焦炭库存几无，目前焦炭整体供应紧张局面或将加剧。焦企当前多正常生产，积极发运，且随着入炉煤成本不断攀升，部分地区焦企陷入亏损，加之钢厂刚需较好，对焦炭采购积极性提高。

　　国泰君安期货：焦煤价格延续上行

　　焦煤：从现货市场来看，现货供需偏紧，焦煤价格延续上行。上周焦炭第五轮提涨落地，焦炭的提涨落地说明焦煤的上涨能够有效向下游传导。短期焦煤2210合约将维持偏强运行。

　　华泰期货：粗钢压产效果显著 铁矿期货持续下跌

　　昨日，钢联公布了五大材产销存情况，通过数据分析我们认为，钢材产量1016万吨，周度环比减少75万吨。由于压产，铁矿石消费端受到充分抑制，近日铁矿石期货持续下跌。至收盘，铁矿01合约收于761点，较上一交易日下降52点。现货方面，曹妃甸港进口铁矿午后价格震荡下行，全天累计下跌30-55元/吨，现PB粉1030-1040元/吨，纽曼筛后块1420-1430元/吨，卡粉1425-1435元/吨，超特粉720-730元/吨。基差方面，期现价格齐跌，铁矿期现基差变动不大，09合约对应PB粉基差270点附近、超特粉30点左右接近平水。

　　整体来看，目前黑色行情依然由政策主导。由于压产叠加钢材消费不及预期，迫使钢厂对废钢的需求大幅收缩，同、环比大降，大幅缓解了压产带给铁矿的压力，但随着压产的不断深入，铁矿供需开始发生明显逆转。短期，铁矿供需并未发生大幅恶化，价格虽然下跌，但仍能维持高价格水平，随着压产的范围扩大，铁矿压力将逐步加大，推荐远月做空机会。

　　光大期货：供应端钢厂减产较为明显 市场处于供需双弱局面

　　热卷方面，本周热卷产量下降6.56万吨，总库存增加2.19万吨，表需环比回落10.15万吨至318.44万吨，同比回落12.69万吨。热卷库存回升表需回落，数据表现较差。国家统计局公布2021年7月汽车产量情况，7月我国生产汽车185万辆，同比降15.8%；1-7月产量为1459.1万辆，累计同比增18.9%。7月我国空调产量同比增长2.8%，1-7月同比增长17.3%；7月冰箱产量同比下降18.3%，1-7月累计同比增长11.3%。7月洗衣机产量同比增长4.2%，1-7月累计同比增长29.0%。7月彩电产量同比下降24.6%，1-7月同比增长0.2%。整体看板材下游汽车、家电行业景气度继续回落，而钢材出口关税仍存在调整预期，热卷需求端表现较弱。不过供应端钢厂减产较为明显，市场处于供需双弱局面，价格反复震荡运行。

　　美尔雅期货：五轮提涨逐步落地 双焦偏强运行

　　8月20日，双焦主力震荡运行；夜盘双焦强势上涨，涨幅超过5%。焦炭方面，五轮提涨陆续落地中，成本端对焦炭价格的支撑持续；焦企开工率略有提升，出货顺畅，库存低位；下游钢厂因铁矿石大幅下跌，利润高位，短期内不会限产，对焦炭需求较为旺盛。焦煤方面，产地煤矿供应稍有增加，但整体供应较前期暂无明显改善，尤其优质煤种的供应；下游焦企对原料煤采购较为积极，库存低位。双焦基本面暂无明显变化，焦煤短缺逻辑继续主导盘面，预计短期双焦仍震荡偏强运行。

　　浙商期货：焦炭01合约暂观望

　　沪铝多单持有；沪镍多单减持。螺纹01暂时观望；铁矿01合约暂时观望，关注支撑位750；焦煤01合约暂观望，关注压力位2500；焦炭01合约暂观望，关注压力位3100；动力煤01合约暂观望，关注支撑位750。

　　国投安信期货：铁矿石价格不宜继续过分看空

　　铁矿石全国港口库存环比增加明显，压港情况略有好转但仍处于高位。需求方面，高炉产能利用率和日均铁水产量有所下滑，此外近期宏观经济数据较差，终端需求存在走弱预期，铁矿供需逐步宽松的趋势不变。短期来看，我们认为在市场兑现了终端需求走弱的预期后，铁矿石价格不宜继续过分看空。

　　瑞达期货：焦煤价格仍有上涨预期

　　焦煤上周JM2201 合约冲高回落。上周焦煤价格继续偏强运行。焦煤供应偏紧局面暂未缓解， 个别煤矿由于自身井下条件等原因生产受限。在严禁超产等的政策压力下，加剧了供应紧张的局面。当前焦企开工情况较好，近期无明确限产计划，焦煤刚性需求依旧较大。在供应紧张需求良好的情况下，焦煤价格仍有上涨预期。技术上，上周 JM2201 合约冲高回落，周 MACD 指标显示红色动能柱继续扩大，短线下方支撑较强。操作建议，在 2230 元/吨附近短多，止损参考 2200 元/吨。

　　永安期货：铁矿短期波动较大 投资者需谨慎

　　铁矿石现货价格延续低迷，估值上进口利润偏低，近月贴水基差快速修复并处于季节性下沿，品种比价中性，铁矿石当下估值回归中性偏低水平。

　　供需面变化不大，港口总库存上涨，钢厂库存震荡下跌，钢厂的集中采购心态较弱，供需短期将继续延续平衡，但限产背景下中期有累库预期。铁矿石下跌主要依托于减产引发的累库预期，当前预期依旧存在，需要持续关注压减粗钢政策如何落实。当下钢厂利润较高，铁矿石预期偏弱，需要关注到港口现货情绪是否存在扩大下跌空间的可能。铁矿短期波动较大，投资者需谨慎。

　　广发期货：钢厂限产抑制铁矿需求 铁矿价格趋弱

　　上周铁矿盘面破位下跌，跌幅较大，周五企稳反弹。基差走阔后随着盘面反弹而收敛。供需面看，下半年铁矿需求因钢厂限产而受到抑制，远月贴水较大反映远期价格下跌预期，目前海外发货整体呈现季节性上升趋势，港口库存持续增加。目前钢厂库存持续下降，需关注钢厂补库，助长价格反弹的可能性，但补库对价格影响只是反弹而不是上涨，铁矿依然维持震荡偏弱的长期趋势。买2201RB-空2109I价差边际扩大空间有限，可止盈出场。