本周五，甲醇期货迎来大涨，盘中突破2700点大关，占上一个月来的高位。对于行情的向上突破，业内人士感慨，甲醇近期的上涨既在意料之外，又在情理之中。
今年甲醇一直被很多人作为空配品种出现，主要是国内外产能增加以及预期欠佳。但随着国内煤炭市场的持续上涨，国内煤制甲醇企业普遍进入亏损。截止目前来看，内地煤制甲醇企业仍亏损200—300元/吨。
“近期国内甲醇开工降至68.8%，就是部分坚持不了的亏损企业选择了提起检修导致。”招金期货分析师于竼森称。
纵观全年来看，3—4季度是历年甲醇市场的旺季时段。历史上，在7月下旬至8月启动上涨，应对后期的金九银十，是正常现象。“在甲醇因亏损导致基本面转好之后，甲醇的上涨就在情理之中了。”于竼森表示，但甲醇目前并不处于旺季，下游利润也欠佳，此时突然启动上涨，只能说明社会普遍的预期发生了改变，而原油又处在下调时段，所以，又在意料之外。
“此次甲醇期货大幅上涨的逻辑还是来源于煤价上涨，成本端的推动。”天风期货分析师吴宏翔表示，动力煤09合约盘中也一度突破900元/吨，市场本来预计在7.1之后供应将逐步回归，并且市场也传出国家抛储的消息，但夏季用煤高峰的到来，可能煤炭仍然处于供不应求的阶段。“由于我国75%的甲醇均由煤制，煤炭的上行对于甲醇成本端支撑明显，且目前也传出部分地区因煤炭短缺限电或者限制煤外销的消息，这也说明了煤炭的紧缺。”
于竼森告诉记者，除了成本支撑外，市场普遍的预期也发生了改变。“由于甲醇期货今年上半年一直低于现货价格，导致港口地区甲醇现货销售困难，进口持续的倒挂也限制了进口货物的增加。”于竼森称，普遍预期的港口地区累库迟迟无法兑现，随着港口地区近期甲醇库存的下降，甲醇现货出货普遍转好，价格走高属于正常。
目前，港口地区的甲醇期现联动较好，华东地区现货跟随期货上涨，基本处于良性循环状态。但华南及其他港口地区，因为传统下游需求仍未恢复，价格偏弱，基差走弱。
“前期内地价格走弱，主要是宁夏地区两家甲醇制烯烃企业错配检修造成，其中宁煤烯烃检修期间，甲醇日外销约400—500吨，宝丰检修期间，甲醇日外销在2000—3000吨。在持续的外销压力之下，陕西、内蒙古地区价格走弱。”于竼森介绍说，但本月宁煤和宝丰开启了第二轮的错配检修，开始外采甲醇，其中宁煤日外采量在500吨左右，目前已经停止。不过，宝丰存在约4万吨的外采需求，目前仍在外采。这一错配又造成西北地区价格止跌，进入供需平衡的节奏。
就后市来看，内地市场短期仍相对偏弱。蒙大烯烃的停止外采和久泰外销的行为，都会对西北市场造成冲击。月底前，宝丰检修结束后，久泰的外销预期仍在进行，对市场会造成一定的打压。但8月之后，内地市场将恢复正常。“近期检修的甲醇及甲醇制烯烃装置将悉数重启，恢复正常节奏，内地传统下游也有恢复的预期。总体上，内地将持续向好至金九银十。”于竼森称。
相较于内地，港口地区则会面临新一轮的压力。浙江兴兴装置前期曝出检修计划，但至今仍未实施，根据装置的检修周期来看，大概率会选择在9月之前进行检修。南京诚志甲醇制烯烃装置也在8月有例行检修计划，上述两套装置如果同时出现检修，港口地区压力将会大幅增加。
在吴宏翔看来，甲醇此次行情的向上突破超出市场预期，后期继续上行的空间相对有限。甲醇基本面整体三季度环比走弱，而接下来市场主要还是围绕基本面与估值之间的博弈。成本端的上涨和基本面走弱是接下来市场的主要逻辑。“后期市场需关注甲醇自身上下游的检修落地情况以及煤炭对于供应端的干扰。”
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